(四) BECKHAM是否應該被甩賣

關于帥哥被賣的說法，可以說一天一變，這裡我只是從曼聯經營的角度出發，
對是否賣人提出自己的看法。

首先，在如今的資本社會，一個人在公司的價值是數字化的。也就說，無論
BECKHAM多麼牛，他都有個價值。只要能把他賣出這個價錢，從公司管理的角度，就是賺了。

那麼，第一步就是要分析BECKHAM到底值多少錢？

BECKHAM現在的工資大約是9萬英鎊一個星期，年薪就在470萬這個價位。
如果把他賣走，曼聯首先就多出了400至500萬的CASH。

當然，BECKHAM不是吃白飯的，人家作為打工仔，也是盡心盡力的。無論球場內外，都替曼聯立下汗馬功勞。

不過，比賽的作用隨着他現在年齡的增加，已經開始貶值。一個很有趣的現象就是在ACCOUNTING裡面，人是不作為ASSET計算的。也就是說，無論這個人對公司多麼重要，ACCOUNTING是不會來計算你的價值。

但是，在現在的時代，雖然SENIOR MANAGER還是沒有被計算入內，球員的
價值已經從另外一個層面悄悄的進入了看似密不透風的會計制度。

因為會計制度只認識數字，所以球員的轉會費成為衡量球員價值的最好工具。
在ACCOUNTING裡面，就是所謂的COST OF PLAYER REGISTRATION AND AMORTISATION。

需要注意的是，AMORTISATION這個詞彙，是專門用來為非流動資產貶值的（NON-CUURENT ASSET)，可見球員在曼聯的財政報表裡面已經成了非流動
資產。

由於小貝從來都是曼聯的人，似乎很難直接衡量其價值。但是，通過這些年的轉會市場的觀察，小貝介於2500萬至4000萬英鎊的價位。

如果完全以一個球員身份，相信不會有人以2500萬以上價錢購買小貝。所以，我在這裡不得不繼續計算一下小貝的ADDITIONAL VALUE。

小貝到底在場外給曼聯帶來多少REVENUE？

一個比較流行的看法是小貝促進了曼聯的球衣銷售。此話不假，但是到底有多少是小貝的功勞那？曼聯的球衣銷售對於曼聯的SALES REVENUE又有多重要？

這個就要牽涉到BRANDING的問題。

上文提過，BRANDING是曼聯很重要的一環。曼聯可以說所有的經營都是建立在BRAND的基礎之上。

曼聯的BRAND有一個很重要的理論，其實也是其他體育俱樂部需要學習和效仿的，那就是任何人都不可以比俱樂部本身更大。如果一個人的價值大到威脅
俱樂部的價值，那麼此人就屬於功高震主，必須幹掉。像JORDAN這樣的人，CHICAGO BULLS的整體利益在某種程度上受到了傷害。

小貝一度讓人感受到這種可能，不過由於他球技的限制，這個可能已經不存在了。俱樂部和他的關係，可以說是互相得益。

為何這麼說，離開曼聯，小貝的價值就會萎縮。小貝的個人BRAND是和MU緊緊相聯繫的。可以說沒有曼聯，小貝的光環就不復存在。小貝的BRAND有一個很大的光環，所謂LOYALTY，這是很多廣告商都很看重的。CUSTOMER LOYALTY使得每個人都需要考慮代言人的IMAGE。

那麼曼聯那？如果僅僅是從RETAIL，從電視轉播，似乎小貝的貢獻雖然不少，但也不是必不可少的，畢竟球迷是衝着曼聯的牌子來的。而不出意料的話，小貝應該在4年之內結束他的曼聯生涯。

很多人可能以為小貝應該被拋售。

這種看法只是對了一半。

如果大家細心觀察曼聯的部署和策略，那麼小貝是其中關鍵的一環。

何以言之，曼聯需要開拓海外市場，需要增加顧客數量，需要開拓REVENUE的渠道。無論是亞洲還是美國市場，無論是增加女性球迷還是兜售嬰兒產品，
小貝都是最好的形象代言人。

小貝在日本和東南亞的影響力我無需多言，而進軍美國正是小貝夫妻和曼聯共同的DREAM。

請看這些年曼聯的一些動作：

1 今年9月曼聯將訪問美國。這是曼聯第一次對美國進行的破冰之行。
無法想象，可以沒有剛剛參加20/20的小貝夫婦。

2 曼聯和YANKEE建立了策略同盟夥伴關係。所有的分析員都對YANKEE的這一舉動表示不解，因為很難想象英國人看BASEBALL，但MU卻通過這個
結盟使得自己進入了美國的銷售渠道。

3購買JONATHAN SPECTOR。
這個消息相信很多球迷沒有注意，更不用說美國佬了。JONATHAN據說是這些年來美國足球最大的天才，被曼聯從CHICAGO特地買去。不過很多專家認為其水平有限。醉翁之意不在酒，曼聯之心路人皆知。

4 美國資本的作用。

曼聯的股份裡面，有很多美國的INSTITUION PLAYER。包括大摩，高盛。
而大名鼎鼎的TAMPA BAY BUCCANER的老闆MALCOME GLAZER也是曼聯的股東，而且還是大股東。傢伙剛買了9百萬的股份，而且不多不少是
曼聯股份的2.9%。（超過3％，需要通報表揚）。

你說GLAZER他懂足球嗎？估計和小貝的美國足球知識差不多。聽說GLAZER最近在啃俺推薦的三本書，一本是HOW TO LEARN SOCCER IN 21 DAYS。
一本是SOCCER IN A NUTSHELL，還有就是大名鼎鼎的SOCCER FOR DUMMIE。

加上和NIKE的聯盟，美資已經成為曼聯背後最大的推手。也因此，曼聯的美國戰略是其今後發展的一個重點。

大家知道，美國人非常重視MARKETING，也擅長造勢，BECKHAM也因此成為這個戰略的重要一環。沒有明星效應，曼聯是很難打入美國市場的。像辣妹最近接受美國訪談，既為自己得利，其實也助了曼聯一臂之力。

還有，美國目前最主要的足球顧客是拉丁後裔和白人婦女。從顧客分部來看，小貝也是擁有獨一無二的優勢。

所以，到底是否賣小貝，說穿了是曼聯作為一個公司的戰略問題。如果願意以高價把他賣出，就證明了曼聯更注重短期的經濟效應和盈利。如果KEEP HIM，就說明曼聯需要小貝在更長期的經營裡面帶來更大的利潤。

這裡，我給一個簡單的公式來說明如果小貝留在曼聯，他需要給曼聯帶來的利潤。

設想小貝轉會費用可以達到3500萬英鎊（這是一個AVERAGE數字）。
而小貝每年作為一個INTANGIBLE ASSET，他的AMORTISATION將會是$800英鎊的速度減少（這是基於他四年內退役的假設）。

如果假設小貝對公司的RETAIL以及其他商業行為的貢獻是8％，那麼他估計可以帶來300多萬的收益，加上一些MEDIA REVENUE的貢獻，估計大約是每年5百萬。球場上的貢獻很難衡量，這是一個比較複雜的問題。但是基本上可以忽略不計，因為小貝畢竟在拿500萬的年薪。

因此，從數字上看，將小貝賣走將給球會今後四年帶來的轉會費基本上可以超出小貝的直接經濟價值約有1千萬左右。當然，這只是一個估算。而且，小貝還有很多非直接經濟價值很難具體估量。

所以，如果我是曼聯的老闆，基本上沒有5千萬英鎊，我是不會出售小貝的。也只有5千萬英鎊的價錢，才可以保證曼聯做了一筆完全賺錢的買賣。

不過，即使現在的皇馬，也不可能有錢去買這麼昂貴的球員。我基本上不看好這個交易。

註解：小貝的工資並不需要計算，因為即使他被賣出，也會有類似價碼的球員被購入，因此工資上可能並不會給球會帶來太大的變化。

（五） 曼聯下賽季的BUDGET

BUDGETING對於任何公司都是至關重要，可惜很多球會並不真正懂得如何做BUDGETING，OTHERWISE THEY WON’T END UP LIKE NOW.這些球會的問題待會我會詳細論證。

先看曼聯，足球俱樂部的楷模近年來的表現。以前的曼聯素來以小氣著稱。當意大利，西班牙乃至英國的CHELSEA大撒銀子的時候，曼聯靠着老佛爺銳利的眼光，低價買了很多大牌。也因此，曼聯積累了大量的資金。

這幾年曼聯的購買BUDGET顯著上升，一方面是由於歐洲豪強的胡亂加價，一方面也是因為老佛爺的壓力。

就像我上文提到，球員本來不該算作ASSET，但歐洲各球會由於自己的特殊性，加上球員的價值飛漲，因而大多把球員看作INTANGIBLE ASSET， 也就是我們中文所說的無形資產。

這個資產是要貶值的，就好像你買一個機器，每年都有折舊，機器是有形的，因此折舊英語便是DEPRECIATION。球員是無形資產，因此是AMORTISATION。

這個每年的AMORTISATION的計算是門大學問。怎麼說那？這個計算其實人人都可以做，說穿了就是主觀上定義的結果。所以，只要曼聯不公布其計算方式，沒有人知道這個COST是如何出台的。

如今的OPERATING COST很大部分是有球員的WAGE構成。上文提到，今年年底將是有史以來第一次突破50％大關。這將是曼聯的極限。曼聯的CEO多次提到工資不可以超過50％。

其實工資只是COST飛漲，PROFIT減少的一個問題。還有一個大問題就是PURCHASE OF THE REGISTRATION OF THE PLAYERS。也就是我們常說的購買球員的費用。這幾年歐洲球會的球員轉會費已經失去控制，出現了像FIGO，契丹這樣的天價球員，很多普通球員也成為千萬球員的一員。想當年馬拉多納轉會巴塞羅那的天價只不過是5百萬美元，真是此一時彼一時。

曼聯在2001年季度的購買費是47，504，000。這個數字是非常驚人的，尤其考慮到當時的REVENUE 是117，000，000。可以說，這個BUDGET占了後來REVENUE的40％。

當然，當年的工資費用比例還比較低，占了34％，那麼兩者相加就是74％。

再來看2002年，購買費用是25，089，000。這個數字顯然遠遠低於2001的奢侈。而且需要指出的是，當年賣出球員的PROFIT達到了曼聯歷史的最高，大約1700萬英鎊。兩者相減，大約支出800萬英鎊。這個數字只是REVENUE（146.1M)的5％。如果只是簡單的計算購買費用和REVENUE的百分比將是17％，也遠遠低於2001的水準，可見2001將是歷史極限。而2002年工資是REVENUE的42％。

再看2003年半年報告，需要指出的是這個只是半年報表。
首先看REVENUE，半年數字為92.6M，這比去年同期上升了13%。一般下半年的REVENUE要遠遠低於上半年（由於賽制關係），因此如果假設增長幅度不變的話，那麼全年REVENUE將達到167.3M。

那麼上半年的購買實際費用是多少那？從CASH FLOW STATEMENT裡面可以發現只是3百萬。

2001年工資加上購買費用的總體開支占了REVENUE的75％。
2002年則是69％，如果包括賣出球員的利潤，則為47％。

那麼2003年，工資將達到50％，PURCHASING BUDGET已經是呼然欲出了。

可以說，上限就是REVENUE的25％。那就是41M左右。再減去已經用的3百萬，大約在38M左右。

如果想達到2002年那麼理想的所謂5％，那麼就需要賣球員。如果TRADE PLAYER可以達到REVENUE的20％，那麼就意味着需要32M英鎊的TRADE。這個正好是小貝的價錢。

這麼看，小貝的賣出有否是一個很好的REFLECTION OF THE MANAGEMENT STYLE OF MU。

假設小貝並沒有被賣出，我也很難想象曼聯給予25％的BUDGET，畢竟
曼聯目前在股市上壓力很大。我估計最多就是20％了。

因此如果不賣人，老佛爺下半年有32M左右的資金。最理想的方式是賣走一兩個球員，套現一千萬，然後再拿2千萬的資金，這樣BUDGET就減少到了
12％的水準。

如果我是曼聯的老闆，我會將PURCHASING BUDGET和WAGE COST一起控制在65％以下，否則利潤很難繼續保證。

（七）歐洲以及英倫俱樂部的經營狀況

和曼聯相比，歐洲以及英倫諸豪強的經營簡直是小兒科。義哥昨日問我根據何在，此篇文章就是專門談這個問題的。

先來看所謂世界第二的足球俱樂部。這個老二，指的還是經營成就。尤文圖斯是當之無愧的老二。擁有出色經理，知道何時賣走球員，知道如何引入價錢適當的球員，輝煌的戰績，赫赫大名的BRAND,這一切決定了尤文圖斯的經營水平。

尤文圖斯的2002年REVENUE是142.1M歐元。這和148M英鎊的曼聯相比還是有不小的差距。而其中91.4M來自UEFA，這個驚人比例曼聯是不曾有的。
也可以看出尤文圖斯在DOMESTIC GAME裡面獲益不多。

從COMMERCIAL 的收入來看，尤文圖斯倒是唯一可以和曼聯比較的CLUB。2002年的收入達到30.7，應該說這個數字是非常不錯的。

但是除了尤文圖斯，其他俱樂部的經營都實在無法說是合格。

LAZIO至今還欠曼聯轉會費大約12M，這筆帳已經達成協議，將在2004/05季度得到徹底解決，着還將包括延期的INTEREST，總額達到13.3M，大約是20.4M歐元。

如今在轉會市場上最呼風喚雨的皇馬那？記得兩年前新主席上台前皇馬還負債纍纍，可一夜之間不僅沒有了債務，還多了很多現錢。

其所謂經營秘訣說出來很簡單，也沒有任何值得欽佩的地方。皇馬本來負債達到了1億7千萬美金。新主席上台之後，就像巴塞羅那說得那樣，皇馬永遠得到政府的包庇和保護，新主席只不過是和地方當局達成協議，將皇馬的一個現有的訓練基地以2億七千萬的價格賣給政府，自然立刻就多出了一億CASH。

這種靠納稅人過日子的俱樂部也只有西班牙才有，從而可以看出歐洲以前較不發達地區比如西班牙，意大利還是有很多地方不如德國，英國的體系那麼嚴格。而目前中國的所謂足球改革，走得就是意大利，西班牙的道路，這遲早是要出事的。各個地方俱樂部大多是靠地方國企養着，說穿了就是用納稅人的錢養俱樂部，而目前的球員價錢工資都是不合理的。這裡我就不多談了。

再看英國本土，更是滿目蒼涼。

今年SUNDERLAND降級。其實這種俱樂部早就該降級，他的SALARY達到了公司REVENUE的70％，而債務已經達到$26.6M。同時，今年又有了5.4M的LOSS。這樣的公司先不說成績，從經營上看是要關門的。

再看一直試圖和曼聯爭天下的ARSENAL。看看他們的營業數字，就知道爭霸是玩笑。

阿森納今年頭6個月REVENUE只是43.6M，PRE-TAX PROFIT是LOSS 9.4M。

曼聯可是92.6M的REVENUE，20.3M的EBIT。

其中最大的一個問題就是阿森納的主場體育館。這也是目前大多數英國足球俱樂部面臨的一個難題。

阿森納的主場過小，導致和能容納67000人的曼聯主場相比，每場比賽收入相差太大。2002年為例，阿森納的MATCH DAY REVENUE是26.4M,而曼聯是56.3M。這麼一個差距是致命的。

所以，阿森納現在的頭號工作並不是冠軍，也不是歐洲杯賽，而是他的體育館的興建工作。最近傳出非常不利的消息，體育館建設並不順利，預計要推遲一年，知道2006年才可以完工。

目前阿森納給溫哥的BUDGET是每年1千萬英鎊，直到體育館造好。

大家可以想象，溫哥現在的心情，如果皇馬出來邀請，溫哥來個也奔曹營也是人之常情。

大家不禁要問，為何這些年英超豪強好像一個比一個會用錢，一個比一個大款。錢從那裡來？

很簡單，問銀行借唄？

這裡，就不得不說咱們美國兄弟就是NB。

美國大兄弟雖然不看足球，但論做生意，沒人比美國人更牛了。足球能賺錢，
美國人自然就會把資金投入到那裡。

曼聯已經有不少美國朋友了，就是同城的曼城也是如此。

曼城這幾年給基岡折騰的夠嗆，傢伙能花錢。數字能說明一切，去年MANCHESTER CITY的NET LOSS是13.8M。而DEBT達到了39M。

這麼看，曼城好像快關門了。不過人家現在找到了金主，也就是BEAR STERN。

美國人不是傻瓜蛋，目前貸款都是以今後的門票收入做抵押的。也就是說，
曼城只要降級，就可以關門了。

而LEEDS UNITED, EVERTON，毫無例外的都和銀行達成類似協定，可以說
英國佬出錢看比賽，美國人躲在後面數錢。這就是英超。

LEEDS UNITED為什麼這些年過得那麼慘？不為什麼，人家老闆喜歡花錢唄。
據統計，LEEDS 98年開始，花了93.4M買球員。最後只好賣球員過日子，目前已經賣了64M。LEEDS當初買人共貸款60M，而每年的利息是7.695%，這是絕對的高利貸。不過這是英國黃蓋見美國周瑜。

由於李鐵的關係，這裡也順便提一下EVERTON。EVERTON有着阿森納一般的煩惱，SUNDERLAND一般的財政，MACHESTER CITY的實力。

EVERTON也想造個新體育場，不過這個想法據說已經打入冷宮了。因為財力不夠。EVERTON去年一年虧了3M，借了17M的OVERDRAFT。

壓力挺大的吧。總算有中國款爺科健該出手時就出手，給了點讚助。偏偏國內有些白痴記者說科健給的太少，這幾個爺估計是國內股市看多了，不把錢當回事情。

這裡順便提一下贊助的問題。

贊助的頭號老大，當然還是非我曼聯莫屬。

曼聯和VODAFONE的四年3000萬英鎊的協議創了記錄。也就是說，曼聯老大是一年收7.5M。

而老二自然就是尤文圖斯，是5.9M。平心而論，科健給EVERTON這樣的俱樂部1百萬不算少，EVERTON也不是白痴，嫌少不要就是了嘛。

至於國內現在很多俱樂部拉的贊助費用之高看了我心驚肉跳，不知道祖國形式是如此的一片大好，還是大躍進走入了中國足球。

（八）曼聯的未來。

曼聯未來的道路是曲折，前途是光明的。

從公司經營的角度來看，目前存在幾個問題：

1）公司文化的轉變。

曼聯非常依賴MATCH DAY的收入，而一般TICKET大約在18英鎊至26英鎊左右。而AVERAGE REVENUE PER ATTENDEE 是$26.85。這個數字反映了大客戶的重要。

據統計，曼聯有5765 ????UTIVE AND BOX SEAT。而這10％不到的顧客貢獻了33％的TICKET SALES.

再加上贊助公司的增多，因此曼聯愈發的重視這些人群的開發。而這些大客戶，偏偏很多人只是從投資的角度來看待足球，很多人甚至不懂足球，這就導致了曼聯公司的文化必須轉型來適應新的客戶群。

但是，這也導致了曼聯忠實的球迷和球員的不滿。

性子火爆的隊長KEANE最近發表了著名的PRAWN SANDWICHES理論。

'Some people come to Old Trafford and I don't think they can even spell the word foorball, never mind understand it. They have had a few drinks and probably their prawn sandwiches and they don't realise what is going on out on the pitch.’
還有一件更為有趣的事件。在曼聯CEO會見曼聯球迷協會的時候，無數球迷強烈抗議球會把FOOTBALL CLUB字樣從球會BADGE取消。球迷眼裡，這是球會把利潤看得高於足球的一個轉變。而曼聯則認為這是曼聯REBRANDING的一個步驟。

當然，素來尊重球迷已經的曼聯已經考慮恢復這個字樣。

忠實的球迷對於曼聯日後的成功是必不可少的因素。所有的RESEARCH ANALYST都在對曼聯的分析報告中提到了THE IMPORTANCE OF LOYAL FANS。

但是，曼聯作為一個上市公司，他的轉變也是必然要繼續的。就像一個球迷所說， ‘There's a feeling among a lot of fans that the Plc has forgotten this is a football club and forgotten what it is meant to be all about’。曼聯的經營者還是需要明白曼聯永遠首先是一個足球俱樂部。這是根本。

2）公司的REVENUE的渠道

義哥對為何MATCH DAY REVENUE走到頭感到不解。這個問題還是
比較好解釋的。因為MATCH DAY是有兩個VARIABLE 決定的。
即比賽場次的多少和每場比賽觀眾的多少。所以，就是TICKET SALES。

曼聯的新體育場已經搞好，無論觀眾人數還是每年的比賽次數，都有一個極限，目前基本上曼聯每年的數字都很穩定了。從ACCOUNTING的角度，這已經好比一個FIXED REVENUE了。所以，只要球隊保持成績穩定，每年基本上
就是這麼個收入了。

而MEDIA也是同樣的道理，這是和比賽數字息息相關的。

只有COMMERICAL REVENUE，是真正的潛力。也是和曼聯的53M的FANS緊密相聯的。

我個人認為，曼聯是一個典型的ENTERTAINMENT COMPANY。就好像YAHOO一般，曼聯需要的是如何把他廣大的支持者變成實際的CUSTOMER。
曼聯是一個PORTAL，這個PORTAL目前並不掌握他的訪問者和愛好者的信息，從而無法提供適當的CUSTOMER SERVICE 和MARKETING CAMPAIGN，更不用說GENERATE REVENUE。

所以，曼聯最需要的是加大全球的MARKETING的力度，重視INTERNET的開放，BUILD UP CUSTOMER PROFILE DATABSE，從而TURN THE FANS INTO THE CUSTOMER。

目前，曼聯正試圖開CAFÉ，這個嘗試在歐洲大陸並不成功。因此到底能在亞洲走多遠，還需要時間證明。我對開發CAFÉ，不是很贊同，因為這需要一個真正的強有力的PARTNER，曼聯提供BRAND，這方面曼聯的能力並不強。
也沒有成功的範例。

曼聯真正可以做大的還是RETAIL，通過和全球各個DISTRIBUTION CHANNEL達成協議，完全可以將其BRAND做大。

目前曼聯還有兩個主攻方向。一個就是曼聯FINIANCE。即使提供曼聯的金融服務，這個也很類似當初YAHOO的行動，到底如何，我不樂觀。

還有一個比較有意思，是和VODAFONE合作，通過3G傳送曼聯的比賽VEDIO畫面和比賽結果。這個我相信將在日後產生比較大的影響。

總而言之，曼聯在今後兩年發展將達到一個瓶頸。如何開拓新的REVENUE尤其COMMERICAL REVENUE，如何減少工資和球員轉會開支，從而提高利潤。如何把全球的FANS變成CUSTOMER將是曼聯的三大問題。

只有解決好這三個問題，曼聯才能真正成為一個世界體育俱樂部的典範。