美國經濟奇蹟及美元之謎

作者：   本人假正經 (Benren2)

發表於： 2022-10-14

來美國學習工作生活了30多年，我一直困惑美國為何能長期保持低失業率和美元幣值的穩定性。這是兩個極難同時兼顧的經濟目標。

美國的失業率長期穩定保持在5%的充分就業區間。很少超過8%，一旦過了這個數，全美鬼哭狼嚎，抗議示威此起彼伏，美聯儲趕緊量化寬鬆，失業率很快又降了下來。

按理講，為了壓低失業率而貨幣放水，會明顯降低幣值。但100美元30年前很好用，現在仍然是大鈔。如果購買食品自己在家烹調，30年前和現在，100美元都可以支持一個人的月伙食費，美元購買力降低幅度在食品上真的不算太大。作為對比，30多年前我的月薪是100塊人民幣左右，可以應付一家開銷。現在同樣的100元人民幣，我估計不足於支持一家一個月的基本消費了。美元和人民幣前後30年的實際購買力，明顯背離美元與人民幣兌換率的變化幅度。

幾十年來美國不斷把大部分工業製造業都轉移到外國，還能源源不斷創造出足夠的新的就業崗位，實在是個經濟奇蹟。另外，同樣都是市場經濟制度，美國人口增長率長期高於歐洲的同時，就業率和經濟增長率也能做到長期高於歐洲國家。這對我來說，也是個謎。

有人說這是因為美國經濟在多大程度上受益於美元的國際貨幣地位。不少學者認為有60%左右的美國紙幣流通海外，在1.738 萬億總量的流通美元現鈔中，現在有1.043 萬億美元為國外所持有。

紙幣的好處是發行的中央銀行，不必為它們支付任何利息。美國3月期國庫券的無風險利率是 2.2%，這意味着美聯儲每年從美元的外國持有者那裡賺取了總額 229.46億美元的利息 (即：2.2% x 1.043 萬億美元 = 229.46億美元）。

美聯儲將這229.46億美元的收入交給美國政府。按人均計算，這相當於每個美國人每年獲得 70 美元的紅利(資料來源見附註)。

美國的貨幣出口確實有利可圖，但沒有外界浮誇的那麼暴利。畢竟，每人分70美元，最多相當於一年白吃了三、四頓麥當勞快餐。說美國拼命印美元割全世界其他國家人民的韭菜致富，明顯是言過其實了。因此，美國經濟奇蹟仍然是個謎。

【附註】美元海外流通主要參考資料：

https://www.bullionstar.com/blogs/jp-koning/how-much-u-s-currency-is-held-overseas/