從所有賬戶數據來看，浮動利率的銷量繼續超過 5 年固定的銷量，其平均定價比 5 年固定利率低 184 個基點。

我們聽到很多諸如“現在鎖定固定利率是否為時已晚？”之類的問題。這是一個猜測的博弈，唯一可以肯定的是， 184 個基點的利差，讓浮動利率仍有很大的上升空間。

6 月 22 日，將得到 5 月份的通脹數據，相信這個數據足以讓過度槓桿化的借款人感到不寒而慄。經濟學家預測通貨膨脹率將在 7.1% 至 7.5% 之間，這是自 1983 年以來最具威脅性的通脹數據，而那年的最優惠利率為 11.5% 。


利差跟隨市場，但不會完全隨機

您可能已經注意到 184 個基點利差的一些有趣之處。這與債券市場預期的利率收緊程度大致相同。

如果你仔細想想，這是有道理的。“市場很聰明，通常擅長將 5 年 [固定] 利率設定在反映對未來浮動利率走勢預期的水平，”BMO 經濟學家羅伯特·卡維奇（Robert Kavcic）在電子郵件採訪中表示。因此，如果這種利率定價機制有效，並且我們可以粗略地了解利率可能會在哪裡結束（基於可用的最佳信息），那麼預測哪種抵押貸款將在五年內獲勝可能會很困難。因為不會有一方有顯著的勝利，你最好關注你知道的因素，比如“申請人的財務狀況和對支付風險的承受能力”。這包括借款人的五年計劃、他們的提前還款可能性（考慮到提前還款罰款的差異）等等。

浮動利率的機會與風險

如果你真的偏愛某一種利息類型，1979年的情況可以參考。歷史上唯一一次浮動利率低於 5 年固定利率，高於 5 年平均水平 30% 以上的情況發生在 1979 年的短暫時期內。

利率是周期性的，因為經濟是周期性的。最優惠利率通常會在明顯高於平均水平後恢復（降低）到平均水平。但是，如果您要嘗試猜測市場並偏愛短期，你正面臨着我們會看到一個例外的機會，就像我們在 1979 年所做的那樣。

如果您走那條路，請知道可能會異常艱辛。1979 年的案例中，在“專家”告訴他們續訂 1 年期固定期限後，利率在人們眼前上漲了 1000 個基點。鑑於今天加拿大人對利率的敏感度是以前的兩倍多（來源：CIBC 的 Benjamin Tal），緊急的加息可能不會超過50%。但即使是 500 個基點的加息周期仍會造成嚴峻的財務損失。

抵押貸款專業人士知道，未來喜歡給人們帶來驚喜。他們不會試圖猜測未來的利率或過度依賴目前可能不適用的歷史研究。他們僅將遠期利率用作潛在利率風險以及參考我們可能處於的商業周期。放在首位的工作仍然是根據對借款人的了解，來推薦合適的產品。

解決方案

以往的經驗是，選擇相對便宜的 3 年或 4 年固定而不是 5 年。當更短的更新期限到來時，屆時可以重新選擇。

當然，一旦核心通脹開始變得相對降低（多次，而不是一次下降）並且一旦 OIS 市場開始定價 12-18 個月後的降息，借款人的浮動利息可以變得相對安全。