人民幣爲什麽跌跌不休

多倫多地產 BROKER 李 郡

房市巨額泡沫驅動人民幣匯率不斷下跌。過去20多年，是中國房地產大躍進時代。在地方政府和開發商利益敺動下，據説，全國各地已經建設了10多億單元的房子，房子已經出現嚴重過剩。即便如此，目前，國內還在徵地開建新項目。因爲建房子的好處太多了！首先在國際上，爲了與美國比拼GDP，建房子是最好，最快，最有效的的辦法。一綫城市的一個單元公寓價值過千萬GDP,比開辦實體經濟創造GDP容易多了！在國內，建房子是解決地方政府財政，和地方政府GDP主要增長點，也是解決就業，改善城市基礎設施和城市面貌，拉動內需，和改善民芯幼…h境的最好辦法。

但房子也是一種商品，是商品就必須遵循價值規律，其價格一定受市場供求關係影響。儅市場上遍地都是空置房，和爛尾房時，市場上的房屋價格難免會下跌。畢竟房屋的基本材料僅僅是由鋼筋和混凝土，或一些磚頭瓦塊的構建的，根本沒有太大價值。另一方面，隨著國內大環境的變化，一些國人變現國內房子，變現換成美元後，足夠在歐美城市輕鬆地生活一輩子了。尤其是國內一二綫城市，一個公寓價格動輒幾百萬，上千萬，甚至幾千萬。這樣的房子以目前匯率，一個房子都能換成100多萬美元，甚至更多。所以，疫情結束以後，隨著國內變現房子移民國外的人越來越多，人民幣對美元匯率一定會持續下跌。半年以來，人民幣對美元匯率已下跌8%左右。

去風險化，導致人民幣貶值。去風險化對人民幣匯率非常不利。導致中國外向型企業訂單不足。甚至有些出口企業根本就沒有訂單。不論是訂單不足還是沒有訂單。都會嚴重影響企業正常生產經營。企業效益和運行成本必須在一定生產規模以上才能實現效益最大化，其產品才能在國際市場有競爭力。訂單嚴重不足的廠房，和生產設備不但不能創造效益，不能實現出口創匯，而且會成為負擔，最終由於長期閑置成為一堆廢銅爛鐵。去風險化其實就是逐步有計劃脫鈎過程，逐步產業鏈外遷的過程。如果去風險化進程長期化，那中國參與全球分工的份額會逐步縮小，外貿規模也會越來越小，外貿順差也會逐步萎縮。更重要的是，一旦中國被定義成風險地區，國際融資成本，和保險率都會相應上調。這樣，必將令中國的產品國際競爭力下降，令海外資本投資望而卻步。一旦出現這種局面，不但人民幣國際化成為泡影，人民幣匯率也會大幅度下跌。

美聯儲長期持續加息對人民幣匯率非常不利。有人說，這輪美聯儲加息就是有針對性的，就是針對中國的房地產泡沫經濟。泡沫經濟最怕加息，泡沫越大。加息後，危害越大。美國是頭號市場經濟大國，也有幾百年市場經濟歷史，期間歷經多次各種經濟危機。目前的中國所處的經濟困境，和房市嚴重泡沫，美聯儲都非常清楚。這次美聯儲加息的時機，節奏，和幅度與往次不同，有針對性，就是針對中國的房市。其特點就是加息時機適宜，節奏快，幅度大。結果全球資本加速回流美國。目前，一些商業銀行的美元儲蓄利率接近6%，已高於中國的一般企業經營利潤率，和社會經濟增長率。資本是逐利的，很多企業家在如此高的銀行儲蓄利率下，必然減少或停止在中國的投資。甚至將中國的人民幣資產轉變成美元資產。這樣，伴隨美聯儲不斷加息，美元利率越來越高，市場上對人民幣的需求越來越少，對美元的需求反而越來越大。受人民幣供求關係影響，這必然導致人民幣進一步貶值，人民幣兌美元匯率進一步下跌。

人民幣國際化與美元國際化最大的區別就是，美元國際化的依據主要是美國的科技創新能力，和美元的國際信譽；而人民幣的國際化主要依據就是中國的傳統產業生產規模，世界工廠地位，全球產業鏈中心節點，和國際貿易規模。如果世界發達國家長期實施去風險化，中國的國際訂單越來越少，和產業鏈不斷外遷。伴隨中國世界工廠地位喪失，那人民幣國際化都將失去最重要的依據和基礎。不但人民幣國際化會半途而廢，而且人民幣匯率也會出現持續下跌。

另外，現在人民幣國際化的方法令人懷疑，即，目前，人民幣與世界上非常不穩定的貨幣，如，南美，俄羅斯，和世界一些發展中國家的貨幣實行互換。這些國家貨幣幣值本來就不穩定，通脹很烈害。人民幣與這些貨幣關聯在一起，令人堪憂。網上有些國內學者說，下一步人民幣國際化要放大招，即，中國還清南美等一些國家所欠的美元債務。取而代之，中國將成為這些國家債主，這些國家將改欠中國等價人民幣。天啊，這又是哪位專家學者放出的大招。要知道，這個世界上，不是每一個人，或每一個國家欠錢後，都努力工作還錢的。尤其是一些欠發達國家，這些國家的人們就沒有欠債還錢的概念。不論欠多少錢，根本不着急，該吃吃，該睡睡，什麼也不耽誤。把錢借給這些人幾乎等於捐贈了。如果國內真的放出這樣的人民幣國際化大招，那後果不堪設想。人民幣匯率必將暴跌。

人民幣國際化包含人民幣貶值風險。人民幣國際化意味“摸著石頭過河”時代已經過去了。隨著人民幣國際化，和海外人民幣的數量越來越多，中國央行對人民幣的匯率控制力會越來越弱。中國經濟將徹底駛入深不見底的深水區。過去，由人民銀行控制的人民幣固定匯率，徹底轉變成國際市場供求關係決定的人民幣浮動匯率。隨著中俄等囯大宗產品，如石油，採用人民幣結算。國際市場的離岸人民幣必然會越來越多。這些人民幣都不受中國央行控制。一旦離岸人民幣形成一定規模。中國央行就會徹底失去對人民幣對外幣的匯率調控。這樣，人民幣就變成完全受國際市場供求關係決定。暨時，要小心1997年由於泰國放棄固定匯率而爆發的東南亞金融危機。一旦發生這種危機，人民幣匯率將會大幅度貶值（本文純屬學術探討，本人不持任何政治立場，特此聲明）。