“信息對稱性”與中國社會經濟可持續發展

多倫多 李 郡

信息對稱是經濟學界非常重要理論。先是1996年，經濟學家米爾利斯和維克里因研究這一理論而獲諾貝爾獎。5年之後，瑞典皇家科學院桂冠戴在了研究信息對稱理論的經濟學家阿克洛夫等人身上。所謂信息對稱，就是說，在市場經濟下，若要實現公平交易，交易雙方掌握的信息必須對稱。換句話說，倘若一方掌握的信息多，另一方掌握的信息少，二者不“對稱”，這交易就很難做成，即使這筆生意做了，也很可能是不公平交易。

有人說，從上個世際九十年代，直到2022年，歷時30多年是中國的房地產時代。在這個時代裡，中國的股市，房市，和債市多半都是在信息不對稱情況下交易的。地方政府，和房地產開發商在利益驅動下，利用信息優勢，長期發布不實信息，明明是房屋建的過多，據說，全國已經有37億多套房子，已經夠容納全球人口居住了。但前些年，國內學者專家還時時處處聲稱市場的房屋供不應求，地方政府利用限購，限價等政策幫着開發商造勢。誤導信息弱勢的一方，即普通購房者好像市場的房子真的供不應求。如果不限購，房屋市場的供求關係就會更緊張；如果不限價，房屋價格就會衝到天上去了。這人為故意製造的信息偏差，不但誤導廣大消費者，也誤導房屋開發商自己，及地方政府和金融機構。

有人說，房地產時代，這個行業幾大參與者，即，房地產開發商，地方政府，銀行，和廣大消費者到最後沒有一家是贏家。眾所周知，最近國內最大的房地產公司，恆大公司剛剛被香港法院發出清盤令。中國境內的股票三大市場的地產股，及相關聯業務的股票也進入連續下跌通道。一些房地產公司背負巨額債務，這些公司的資金鍊都比較緊張。又由於目前房屋市場供過於求的形勢已經顯性化，到處都是空置房和爛尾樓。房地產的最終結局已經是路人皆知。這種情景，其它房地產公司的發展前景不容樂觀。

房地產時代消滅近一個億人口的中產階級家庭。由於房地產時代的信息不對稱，國內很多家庭掏光6個人錢包和積蓄，為年輕人購買價格過高的商品房。但由於近一兩年，國內房屋市場逆轉，房屋價格大幅度下滑。很多房屋價格已經降到資不抵債的境地。一些家庭被迫斷供，房子業主上徵信名單。這些斷供的房子被銀行拍賣。房子一旦被銀行拍賣，原業主不但房子沒有了，而且還要損失其它一大筆銀行和法律處理費用。加之，目前國內的嚴峻的就業形勢。有人估算，疫情前的僅僅由於信息不對稱購買爛尾摟，購買過高價格的房子，和購買房地產相關債券，直數以億計的國內中產階級直接被消滅，被降為負債人，被上徵信人單，和房奴。由於房地產信息不對稱造成這情景異常慘烈。

有人說，房地產時代就是“房子吃人時代”。在這個時代，國人放棄幾千年根深蒂固多生多養孩子傳宗接代概念，改變為多養房子。新生人口出生率呈現斷崖式下跌，房地產時代之前的上個世紀80年代，每年新出生人口2000多萬，到今天每年新出生人口不到800萬。如果此趨勢不得到有效遏制，中國人口若干年後將回落至6億左右，相當過去14億人口的零頭多一些。這些年，中國的房子多建幾十億單元，但付出的代價就是人口將縮減幾億人。所以，有人說，房地產時代是“房子吃人時代”。

令人感到奇怪的是地方政府和銀行也成為房地產時代的受害者。房地產時代，地方政府和金融機構理應成為這個時代的受益者，但卻成為信息不對稱的受害者。過去，在房地產市場火熱的時期，地方政府的主要財政來源是出賣轄區的土地。由於長期過度宣傳房市利好消息，不但欺騙了廣大消費者。甚至，就連信息優勢的一方，銀行和地方政府也相信了房屋仍然供不應求，城市化還有很大的潛力，房地產還有若干年的紅利。各地爭先建新開發區，商業新區，和臨港新區。目前，這些新區的樓房空置率非常高，和爛尾摟更是比比皆是。這不但會拖垮房地產開發公司，最終還會形成銀行，金融機構的呆賬爛賬。導致很多金融機構暴雷破產。一旦鑄成這種局面，那就沒有人再從政府那裡買地。長期以來，地方政府過度依賴的土地財源就會斷流，無以為繼。最終導致一些地方政府無法支付日常開支。

如今，歷時30多年已經徹底結束了。幾大參與方都成輸家，地方政府，房地產開發商，金融機構，和房屋投資者經濟損失巨大。據有關人士估算，幾十年房地產給中國造成的經濟損失高達幾百萬億。給中國的普通家庭，金融機構，和經濟結構造成巨大破壞。追溯這些損失的原因都是由於信息不對稱造成的。信息不對稱不但誤導房屋消費者，而且誤導宏觀政策的制定者，誤導了地方政府的經濟發展方向，和金融機構的放貸方向。最終釀成這難以收拾的房地產困局。同樣，由於信息不對稱，中國的股市，債市也面臨同樣的困局。中國的房市，股市，債市總計在幾百萬億級。三大市場的困局原因都是由於市場信息不對稱造成的結構性，系統性困局。由於市場體量過大，政府即便有心救市，也無力回天。而且人民幣正在國際化進程中，如果過度防水，導致人民匯率大幅度貶值，那將意味人民幣國際化徹底失敗，和中國國際金融信用大幅度下調。

目前，國內的經濟形勢異常複雜，各種經濟難解問題一起並發。客觀要求各界人士認真正確應對。但令人遺憾的是，國內所謂的學者和專家還在繼續製造虛假信息，和信息不對稱，營造一個完全脫離現實的虛假社會經濟形勢，和夢幻社會。如果國內上上下下都對當前的嚴峻經濟形勢視而不見，繼續依據專家學者營造的虛假夢幻社會制定社會經濟發展政策，和對外政策，那結局將是十分危險的。這不禁讓人們聯想120年前，慈谿老太后也可能由於信息不對稱，由於當時“專家學者”誤導，向世界列強宣戰。給民眾帶來巨大災難。所以，有人說，信息對稱對一個國家社會經濟可持續發展至關重要（純屬學術探討，本人不持任何政治立場，特此聲明）。