“又漲了?!昨天你還說xx%，今天就變了?”消費者和做貸款的工作人員一樣，對最近的大幅快速加息勢頭有點措手不及。電話那頭失望和沮喪的情緒，讓對話變得沉悶和緊張。利率的突然上漲把搶offer的激烈程度推向了高潮。拿到貸款預批的消費者如果無法在利率鎖定期完成交易，則鎖定的利率就會作廢。眼看着利率每周攀上一個新台階，很多消費者夜不能眠。

　　最近固定利率的上漲勢頭讓很多消費者大吃一驚。很多新移民甚至從還未遇到過加息的情況。然而，浮動利率不僅按兵不動，而且標價越來越低。筆者最近一周接到的垂詢電話中，除了“浮動還是固定?”這個老話題以外，又新增了一個問題“浮動利率什麼時候漲，能漲多快，多高?”根據五大商業銀行最新的利率趨勢預測，央行隔夜利率將在2011年底達到2.5%至3.5%的水平。各家商業銀行的看法如下：

　　BMO: +3.00%

　　CIBC: +2.25%

　　Scotia: +2.75%

　　TD: +3.00%

　　RBC: +3.25%

　　綜合一下不同看法，商業銀行普遍認為在19月之後，央行利率上漲2.75%，達到3%。按照這個預測，如果商業銀行跟隨央行同步調高P值，屆時，P應該等於5%。

　　什麼時候開始上漲?五家主要商業銀行的看法比較接近：

　　BMO: July 20

　　CIBC: July 20

　　Scotia: June 1

　　TD: July 20

　　RBC: July 20

　　到2010年底，央行利率，或者說浮動利率中的P能漲多少呢?根據彭博資訊的調查，經濟學家普遍認為將增加1.75%，即，P值將達到4%。

　　固定利率的漲幅和速度，在過去兩周里，消費者已經領教了。5年期政府債券收益率從3月29日商業銀行加息開始，到4月14日發稿時止，又攀升了0.22%，達到3.12%的水平。根據歷史數據統計，5年期按揭貸款固定利率與政府收益率之間的差值在1.4%-1.6%。因此，目前的5年期按揭貸款固定利率應該在4.5%-4.7%左右。但由於競爭的關係，消費者能夠得到的實際折扣利率依然低於這個水平。五家主要商業銀行在對政府債券走勢的預測中，普遍認為，一年後，5年期債券收益率水平將達到3.75%至4.1%的水平，相應地，5年期按揭貸款固定利率將達到5.13%的水平。

　　如何“預測”都是根據歷史經驗做出的。然而，現實和未來卻充滿不確定性。本文試圖解說金融機構對經濟以及利率走勢的一個大致看法，雖然有具體數字，但只能作為參考。

　　已經選擇了浮動利率的借款人，可以參考一下利率走勢，根據自己的實際債務承擔能力算出一個“止損點”，及時將浮動利率貸款轉為固定利率貸款。鑑於目前的固定利率依然低於歷史平均水平，建議支付能力較平穩的家庭，選擇相對保守的固定利率。

　　作者: 紅雨