下半年樓市暴跌股市暴漲

　　文/諸葛永斌

　　近期我國政府公布的一系列讓房價“退燒”的嚴厲政策，其效果已經不言而喻。而多數的購房用戶已經發現，此政策相比較2008年的政策其反應速度不可同日而語。而反觀股市的行情，反應速度遠超樓市。最近股市的一系列做空行情已經提前讓樓市下降預期超過了30%。所以，樓市下半年的下行空間已無懸念。

　　樓市下滑將會演變為暴跌，其主要支撐就因為股市將會暴漲。

　　原因很容易理解，因為樓市下滑後很多炒房、炒樓的投資資金都會轉移到股市中。相信多數人是這樣猜想的，其實遠沒有這麼簡單，股市的暴漲將是我國經濟改革到今天的一個必然結果。下文中，將用多部分的文字來闡述因果關係中的這個“因”。

　　回顧一下歷史，不難看出，我國從股市開始時其定位就與各國不同。我國股市的最主要目的是解決經濟改革中遺留下來的壞賬問題。而國企兼併、重組每一項都需要大量的資金介入。央企都很賺錢，可為什麼分紅確很低呢?其實就是因為企業之間盤根錯節的問題太多，能公布給廣大股民看到的信息都未必是真實的信息，這是因為腐敗因素做到了無法替代的作用，愚民政策可能是我國政府的管理默契。隨着股民的知識普及率提升，股民的要求與訴求也越來越多，這極大的促進了我國證監會提高管理的素質與能力。而今天我們回過頭去看，證監會的管理能力還是有了很大的提高。上市公司的財務報表也越來越真實，這正在朝良好的方向去邁進。

　　如果去看一些表面現象，一定會很難在股市中找到投資規律。因為那些表象就是用於欺騙你的肉眼。否則，可能你早就賺到錢了。我們回想一下，經濟好轉的時候，我國股市卻大跌，經濟面不好的時候股市卻大漲。這樣的現象，在我國股市中簡直數不勝數。

　　股市最有利的工具有幾項：

　　一、 為企業提供融資平台。

　　二、 為國家增加稅收。

　　三、 拉動消費需求。

　　這三點看似簡單的本質問題，但在我國根本得不到正確的體現。尤其是第三條，拉動消費需求，這項本來是股市對國家經濟最重要的一條，卻在我國的作用太小。這原因歸根結底就是由於監管不力造成了。

　　監管不力造成股市成為賭場。

　　企業本來的任務是經營而不是贏利。這句話看起來互相矛盾，但其實卻是其最大的問題所在。企業經營需要做很多事情，吸引人才、研發產品、市場推廣。而吸引人才又包含了員工培訓、研發又包含了提升產品質量、市場推廣又包含了市場營銷、市場戰略。我們試想一下，如果一個企業專心用於經營上，其賺回的利潤就平均可以分配給很多人，這些人又可以用報酬進行消費。而這些人群的消費又會產生新的需求，從而讓企業擁有更多的投資環境。這樣才能進入良性循環。

　　可由於監管不力。上市公司的資金很多用於股市樓市投機，這樣的資本經營人力開銷是非常低的。一個基金經理，帶幾個人操作上億的資金的現象比比皆是。他能帶動的價值能有多少?和上述的企業帶動的產業價值又有多少呢?

　　就是這樣的問題，才導致了企業擁有了可以減少投資的情況下獲取更多利潤的機會。所以，投資產業熱情就被打擊了。

　　既然是這樣，為什麼又不能監管太嚴呢?其實問題也很簡單，因為我國上市公司中國企市值占了多數，而這些國企對於證監會而言，是太難管，有的時候也不敢管。我國市場經濟是以政治穩定為基礎的。任何時候都要服務於政治的需要。

　　中國是一個相對權利集中的國家，集權模式下最容易培養兩種思考方式：壟斷與霸權。在這種占據主流權利人的思考方式中，我國各行各業就出現了繁多的複雜問題。

　　看到這裡，相信大家對為何形成中國的股市特點有了一個基本概念。接下來，我們需要了解這特色股市今年為什麼要發威了。

　　2010年，我國一季度GDP增速再次走高。這看似健康的基本面，為何在股市中得不到體現?其實原因很簡單，就因為去年我國大量投入資金用於搶救我國的GDP增速。而今年的資金投放一度收窄，而通脹預期不斷加大，加息預期成為了懸在股市上的一把劍。資金投放一度收窄，那下半年的經濟就一會下滑。

　　讀者也許會問，既然GDP要下降為何不讓房地產再使勁上漲呢?如果那樣的話，我國的經濟不是就健康了嗎?房地產行業是一個吸引消費的黑洞，其增長的房屋價格的速度，遠遠超過了我國經濟上升的比例。如果任由房地產行業繼續暴漲，那我國用於經濟發展的資金就會通過銀行渠道全部進入房地產領域，我國民背負着幾十年的高負債，就徹底毀滅了我國的消費能力了。一旦消費能力占GDP比例從當前的25%下降到某低點，房地產行業也會停滯不前，房地產行業發展一旦停止也就是我國經濟崩潰的日期。所以，我國政府才在消費還有一定GDP貢獻比例的時候，及時採取措施剎住投資、投機之風。讓房地產行業步入健康發展，原有的以房地產行業作為經濟發展的模式，已經走到了盡頭，房地產行業帶動經濟的發展模式，將會作為歷史封存在我們的記憶中。

　　房地產行業下滑，對我國經濟的影響。

　　也許用影響一詞有點樂觀，但筆者覺得用這個詞比較貼切。

　　你一定聽說過類似“房地產行業直接關聯60個行業，房地產一倒其他產業都將受到波及”，“房地產行業不能下滑，否則銀行就會面對大量的呆壞賬”“房地產行業一倒，銀行跟着倒閉”這樣的言論，但筆者認為，2008年這些話都是對的。但是2010年說就錯了。

　　房地產2008年確實是上述情況，因為我國沒有其他經濟的拉動，那個時候是所有的行業幾乎都受到不同程度的衝擊，尤其以製造業為主。所以2008年，我國房地產萬萬不能倒。如果倒下對我國各個行業經濟都將是致命的打擊。但是2010年，情況已然不同，今年我國其他行業的經濟由於我國政府的經濟刺激措施，已經得到大幅度緩解有些行業甚至出現高成長。而此時對房地產開刀，是近些年難得的良機。

　　政府對一線城市的高房價動手，而沒有對其他的60個行業動手的證據，可以從今年大量建立保障性住房上得到線索。2008年的房地產下滑，買房人觀望的最根本原因是沒有大量的保障性住房可選擇購買。所以，購房用戶持幣觀望，等國家鼓勵房地產行業拉動消費的時候，這些資金就都進入了房地產市場。可今年不同的是，國家提供了大量保障性住房供給，這就在商品房下滑的時候，同樣保證購房數量。如果保障性住房大量上市，由於價格低廉，可以釋放出購房者大部分可消費資金。這樣也可以把對60個直接關聯的產業損失降至最低。

　　房地產價格降價，最害怕的是地方政府。

　　由於前幾年的賣地財政，很多地方政府都過渡依賴於土地。這些土地通過地方融資平台找銀行進行抵押。貸款來發展經濟，然後再拿地再融資。所以，這樣的結果，讓我國地方政府出現了大量負債。而如果房地產價格一旦下滑，這些負債將會讓銀行重新評估風險，很可能停止對地方政府的融資支持。

　　如果地方政府融資平台的資金來源斷流，那將引發地方政府的債權危機。這有點類似希臘的債務危機。那樣，要不中央提供資金彌補，要不就是讓銀行大量印刷鈔票進行補洞。

　　但是，前提是中央也沒有那麼多的錢來填補地方政府的資金缺口，如果印刷鈔票進行填補，那通貨膨脹必然增長超出社會承載力量。看來這條路是行不通了，那就只有一條路可選了。

　　從股市平台進行融資。

　　我國現在經濟中有一個中堅力量就是我國傲視全球的——高存儲率。

　　在央行收緊了各個銀行的投資資金之後，健康資金就剩下我國民的存儲資金了。要想控制通貨膨脹，就不能不緊縮資金，要控制資金，又要給企業和地方政府繼續融資。那就非股市莫屬了。

　　就以目前的股市做空行情面前，如果大規模進行補血，其後果不言而喻，股市一路下滑，其融資夙願也難以完成。所以，股市必將被某種意願主導其進行高速增長，只有達到2006-2007年的暴漲局面，才能讓社會資本放棄一切的加入。而一旦股市大規模增長，房地產炒房的資金就會大規模變現進入股市，這樣就會引發下半年房地產房價的暴跌。投資人的心理，不是說我賠多少就會出來，而是遇到另外一個賺錢的方法後，原來的資本才會立刻退出，股市就是一個驗證的理想場所。否則，股市也不會有那麼多人從高點被套到低點還沒有出貨的情況了。

　　所以，目前的房價下跌，只是一個開始。好戲還在後頭，因為股市的上升通道一旦開始，房價定然會加速下滑，而眾多的投資客，也會儘快低價拋售自己手中的房產加入炒股大軍。

　　基於以上分析，下半年股市將暴漲，房價將暴跌。分析內容只希望提供給讀者從一些其他視角觀看與思考，並不作為投資建議。