逸草：本博曾在信息不足、了解不夠的情況下，誤以為Indexed Universal Life Insurance （IUL）是對普通海華（尤其是相對收入偏高的海華）有益的好東西，並曾在本博客推薦過。經過了兩年多來的一些經歷，也從周圍同學和親友那裡看到一些實例，本博逐步了解到，這類IUL產品對大多數中產和工薪階層的人們並不適合。它們甚至有害、有相當大的欺騙性！

由於美華幾乎是在美唯一的族裔能夠靠自己的工薪收入、積累起可觀的財富、故而能買得起較昂貴的金融產品，賣保人集團就已瞄準了華人社區，在華人社區大行推銷不適於多數華裔家庭的IUL產品。據本人了解，已有相當多的中老年海華因此而受騙上當。可以說，IUL產品的過度推銷，已傷害到了美國華人社區群體的利益！

本博準備用這萬維博客平台，揭露IUL的欺騙性以及種種陷阱。決不讓無良賣保集團橫行，絕不允許正不壓邪的狀況持續下去。為保護我們華人社區不受欺騙、為保衛我們的家庭財務和家園不受侵害，盡一份綿薄之力。

今天先轉貼一篇他人的文章，可讓讀者先初步了解到IUL這類產品的問題。本博對此轉文的觀點基本上都認同，唯有一點有異議。

文結尾處說到【為什麼華人如此容易騙人和被騙，最終還是因為一個“貪”字。華人有努力賺錢的一面，也有對錢財過於貪婪算計的一面，華人中的這些騙子就是利用了這種心理】，對此本人有不同看法。本博認為，華人為何容易被騙，主要還是因為華人將家庭家人的安危看得很重。人到了中老年，不少美華家庭積攢了一些錢物，人們很想能保住這些用“血汗錢”積累起來的財富，並希望自家的財富在已積累起來的基礎上略有所上升，也想在自己身後，能給家人留下些財產，希望家人在自己離世後，依然可有衣食無憂的生活。這是人之常情，實在扯不上“對錢財過於貪婪算計”。但這“將家庭家人的安危看得很重”的心理，確實成了一大軟肋，被那些華人中的騙子利用了。騙子們用IUL這樣的產品，捅到了中老年華人希望能護家人保家園的軟肋。至於那些騙人的惡徒，他們的“貪”是顯而易見、無可辯解的。說【騙人和被騙，最終還是因為一個“貪”字】，將騙人和被騙的緣由混為一談，是對被騙受害人的不公。

本博正在寫篇短文，題為《保險IUL里五花八門陷阱中的五花》。文的初稿比較粗糙，但已有一些讀過的朋友們在傳開。待本博將文改寫後，將會發表在此博客。敬請各位關注。 

《對華人圈裡橫行的老鼠會的新騙局IUL的分析》

鏈接：

http://www.cinfoshare.org/community/pfa-scam?from=groupmessage&isappinstalled=0

這次想分享一下對華人圈裡橫行的老鼠會的新騙局IUL的分析，我Google了一下，發現具體分析這個新騙局的文章很少，而最近上當的人似乎越來越多。為了更多的華人不要上當受騙，我想好好聊聊IUL，本文章歡迎轉發。

先說說老鼠會，華人圈內最著名的當屬WFG（隸屬於Transamerica），還有一個著名的是PFA，把傳銷的方式引入了理財（尤其是人壽保險）行業，過去坑害了無數華人，比如說他們過去賣的臭名昭著的VUL（Variable universal life insurance），在股市大跌的時候，讓無數人在財富巨大縮水的時候，還要被迫做出以下的二選一：

1）花更多的錢為了維持住自己的保險，

2）不得不放棄自己的保險。

不論那條路，其實最後的結果往往都是自己辛苦掙來的大部分錢全部給了那些老鼠會的吸血鬼，就是時間長短問題。對VUL如何害人想了解更多，或者WFG/PFA是什麼組織的話，請自行Google，有很多揭發的文章。我要寫的是老鼠會的最新害人手段IUL（Indexed Universal Life Insurance）。VUL由於過去太臭名昭著，老鼠會現在開始主推IUL，其隱蔽性和迷惑性比VUL又進化了很多，很多華人正在傻乎乎的上當。

這裡插入一段小故事，WFG現在主要賣NationWide的IUL，而WFG和NationWide以前本來是競爭對手，後來WFG自己的產品名聲太臭，已經打了很多官司，為了另闢蹊徑，WFG只好開始和NationWide合作，賣NationWide的產品，而NationWide的IUL是最近幾年才出的新產品，問題還沒有顯現，會比較容易賣。這就是為什麼WFG的agent推薦給您的大都是NationWide的產品的原因。

很多人覺得，只要自己不入老鼠會，不搞傳銷，只買IUL產品，而老鼠會代理的IUL產品似乎也是正規的合法的產品，而且產品看起來很吸引人，那還會有什麼問題？殊不知這就是圈套所在。老鼠會的騙局在於把有很大問題和風險的產品包裝成又穩定又賺錢的產品。老鼠會的agent在介紹IUL的時候，常常會強調以下好處：

1. 只漲不跌：經濟好股市漲的時候，保險回報會漲；而經濟不好，股市跌的時候，保險回報最差也是0，也就是說回報永遠不會是負的。

2. 回報遠高於其它life insurance，比如說whole life。他們甚至會給您看他們自己買的保險，以證明回報很高。

3. 付款靈活，每年想多付少付保費都可以，甚至有時候不付都沒問題。

4. 可以很容易的借錢出來，而且借貸成本很低，比如說前10年0.9%，10年後不收利息。

5. 收取的管理費用透明，一清二楚，相比之下whole life是不透明的。

這麼好的兼保險與投資於一身的好產品，誰不想買？簡直就是省心發財的捷徑。但現實並非如此美麗，購買保險的人，很少有會具體的閱讀他們提供的那很多頁的有法律意義的illustration文檔（是您要簽字的那個，不是agent使用軟件run出來的數字很好看的那個），如果您真的能具體讀的話，就會發現裡面很多的問題。當然，老鼠會的那些騙子高手，也是身經百戰，對各種問題都有自己準備好的答案，為了廣大華人不要被騙，我們就詳細的揭露一下：

1. 只漲不跌的騙局：“只漲不跌”說的是您的回報，不是您的本金。比如說您放進去了100塊，IUL保證的最差投資回報是0，但不是保證您的本金100塊不會變少，因為老鼠會每年要從中charge高額的費用，所以您的實際回報其實可能還是負的。

如果您具體看一下那個有法律意義的illustration的文件，您就會發現，即使是這種騙人的“只漲不跌”，IUL也只保證20年，而agent是絕口不會和您提這一點的，除非您自己仔細閱讀後發現。如果您問到的話，他們就會說，那是worst case，永遠也不會發生。請您用大腦想想，如果真的永遠也不會發生，保險公司會加上20年的期限嗎？保險公司雇了一大批人就是天天算概率的。

如果您更仔細閱讀那個文檔的話，您會發現幾十年後，IUL最終其實很容易lapse（也就是最後您的所有cash value和death benefit統統歸零），即使是在每年index回報保證在6.5%的前提下，最後的結果也是lapse，就是您投入所有的錢和壽險都沒有了，這就說明了IUL每年對本金的charge很高，而且是年齡越大越多，因為距離死亡越近了。

2. 回報很高：老鼠會的agent會把非常漂亮的數據run給您看，並給您看他們自己買的保險，以顯示他們說得是事實。這裡面有很大的貓膩。

首先，IUL的回報只會越來越低，為什麼？因為這是一個新的產品，剛剛被發明了二十年，而老鼠會開始賣IUL就是最近幾年的事，也就是說剛剛買了IUL的那些人還沒進入大量老去死亡的理賠期，再過二十年，三十年，等大量理賠出現的時候，IUL的回報會大大降低。

其次，IUL的具體投資策略這樣的：90%到95%的錢用來買bond類似的穩定但低收益產品，5%到10%的錢用來買index options這樣的高風險高收益產品。這樣的投資組合能保證一年超過8%的收益，那要買index options那部分收益非常高才可以。比如說，為了維持總體年收益有8%，如果bond的收益只有3%，那options要接近一年53%的收益（0.9*0.03+0.1*0.53=0.08），這還不算IUL每年的高額charge，否則回報率還要更高才能維持。

誰能保證在options市場上一直保持這麼高的收益？如果您問老鼠會的agent，他們會說那些管理您錢的人就是market maker，他們可以操控市場，所以可以回報這麼高。這完全就是胡說八道，這個世界就沒有持續年回報率保證53%的東西，真有這個本事，早就比巴菲特有錢多了。

還有，如果您仔細閱讀那個有法律意義的illustration文檔，您會發現買bond的guarantee的回報率只有2%，而買index options的guarantee的回報率是0%。也就是說，當IUL真出問題的時候，回報率會下調得很快，而且您還沒地方去告，因為您簽的那個文件里寫了回報率就是這麼低。這麼低的回報率完全不能抵消每年本金的charge，所以賬戶才會越來越少。事實上，老鼠會賣的IUL雖然剛出幾年，但回報率已經開始下調了。可以想象，未來會越來越低。剛開始的的高回報就是用來吸引人買入上套的手段。

至於那些agent給您看的賬戶，其真實性本身就值得懷疑，老鼠會agent可能會自己造一個的假賬戶來欺騙客戶（比如說只是illustration的，並不是自己真實購買的）。也有些人也是因為前幾年收益還可以就受了騙，就當上了老鼠會agent。

最槽糕的一個可能性是，IUL的高回報就是從不斷加入的新人交的錢來的，而不是投資賺出來的，這就完全是龐氏騙局了。當IUL的高回報無以為繼的時候，就是圖窮匕見的時刻。到時候，他們不但自己是受害人，也害了很多親戚朋友。越多的人上當，這個龐氏騙局就能維持的越長，那些agent賺的就越多。

3. 付款靈活這件事說起來好，但是您真的少付或者不付的話，您的賬戶只會更快的lapse。未來最可能的事實是，您以為您已經不用再付了，但過了些年，您會收到IUL的通知，告訴您必須繼續加錢，否則賬戶會lapse，這就和VUL的結果一樣。

4. 借貸成本很低是一個illusion。如果您仔細看IUL的illustration，就會發現剛開始的十年cash value低的可憐，想借錢也借不出多少。為什麼要這樣設計？因為這樣的話，您才會被套牢，沒辦法通過1035 exchange把錢轉到其他的life insurance上，因為您即使想轉，也沒多少cash value可以轉，而您已經放了很多錢進去，如果轉的話，就相當於一下子虧很多。

而那個所謂的借貸成本低是comparing orange to apple。老鼠會的agent會說其它life insurance借錢的cost的5%，而他們只有0.9%甚至是0%，這是一種錯覺。因為其它life insurance借錢是用您的賬戶做抵押，借的是保險公司的錢，您的賬戶還在繼續運作增長。而老鼠會的IUL的借錢是您直接把自己賬戶里的錢拿出來，也就是說您賬戶的回報會受影響，甚至會有lapse的風險。這完全是兩種不同的借錢方式，他們卻非要放在一起比，給您一種假象。如果您問明白指出來，他們就馬上說其實他們也有用賬戶做抵押做loan的那種借貸方式，但利息就要高於4%了，和其它life insurance的差別並沒有那麼大，而且前十年就沒什麼錢可以往外借。

5. 管理費用透明也是騙局。美國法律要求所有Universal Life Insurance必須disclose費用，而whole life insurance則不必，其中一個原因就是因為Universal Life出過太多騙人的例子。而即使是這樣，如果您詳細的閱讀IUL的illustration，您還是會發現一個很有趣的事：在幾十年後，他們disclose的cost明明只有您放入錢的幾分之一，可是您的policy已經lapse了，那剩下的那些錢去哪裡了？還不是被老鼠會用其他的方法吃掉了，那些被吃掉的大頭，用合法的手段掩蓋起來，反而沒有被disclose！

聽說美國老鼠會top 100 agents里半數是華人，這比華人在美國的人口比例高很多很多，為什麼華人如此容易騙人和被騙，最終還是因為一個“貪”字。華人有努力賺錢的一面，也有對錢財過於貪婪算計的一面，華人中的這些騙子就是利用了這種心理。要知道，老鼠會都是團隊作戰，他們在一起開會就是不斷研究每個人的需要是什麼，弱點是什麼，愛聽什麼，應該由誰出手來攻破這個人，然後不斷相互加油鼓勵，越是有學歷有知識有廣泛社交的人加入的老鼠會，他們的危害就越大，非常可惜這些人沒能把自己的能力用在正途上，有些人是不自知，另一些人已經被金錢蒙蔽了良心。希望這篇文章能讓更多的人別被老鼠會欺騙，當您面對老鼠會的人，千萬別被恭維了幾句就飄飄然地失去了認真的思考和研究，把自己辛苦掙來的錢，最後全給了那些吃人不吐骨頭的吸血鬼。