刘煜辉：中国又走到经济下行+利率上行的关口

送交者: 乐山水 2017年03月27日19:47:15 于 [天下论坛] 发送悄悄话

不同的是人民币气数好像已然耗尽 http://weibo.com/2337530130/EBGOBDK1A?filter=hot&root_comment_id=0&type=comment 很多同志不理解，经济下行，为什么还可能出现利率上行。因为资产冷却，也是要产生信用缺口的（因为要活命）。除非这个资产死亡，退出，才不再张嘴吃饭了。交易者有时候是像小孩过家家一样想像着金融信用的活动。比方说债、股、楼，还是别的什么东西也是，都是边际定价的。共饮都是一个流动性活水池子（靠信用债务维持），流动性流动性顾名思义就是要流动起来才是水，债和楼受限，不活动了，对应的这可是债务资金链崩紧哈（借钱活命的人多了哈），有点儿像池子中活水口堵死了，不流动了，就只消耗池中死水了（大家要出来借钱活命），这是变坏了。除非妈妈把水笼头拧开，足额补上债和楼活动时所创造的货币缺口。          我们曾在2013年下半年意淫过费雪式的“债务-通缩”，一个类似于西方的完整减杠杆（挤泡沫）的债务周期的直观图景：从“经济下行+利率上行”转向“经济下行+利率下行”。在拐点看到，在市场到处借钱来延展债务的融资者在转变成债务重组者和资产清算者。那一年的6月份发生了钱荒。 说实在话，那一年人民币汇率气数还未尽，外汇存底在后来不久还冲顶了4万亿。 随后是一波史无前例的信用的“洪荒之力”，（2014-2016）我们投放了78万亿的货币信用，才制造了15万亿的增加值（GDP）增长。63万亿是奶油。奇怪的蛋糕。 我们没有看到苟延残喘的庞氏融资者变成清算和重组者，而是获得妈妈慷慨的货币赠予以及毫无边际的货币创造权力的奖励。 让中国的利率整整下行了两年半，说是史上最长的一波的债牛。 今天中国又一次走到了“经济下行+利率上行”的关口，不同是人民币气数好像已然耗尽，这一回我们将靠什么从“经济下行+利率上行”的左侧，翻越拐点，而至“经济下行+利率下行”的右侧。再看一次吧，只不过这一次好像已经没有什么人敢意淫了。 评论 o p 同时转发到我的微博 按热度 按时间 问鹿网：人有多大胆地有多大产，崽卖爷田心不疼 回复 ñ23 3月27日 08:30 Socrates520：人口出生高峰1987这一轮的房地产购买力在这两年会耗尽.....再后面就都是90后 大家都懂的 回复 ñ赞 3月27日 08:55 roy2016201607：80后都有房子了，这一波抢房潮已提前透支了需求 回复 ñ赞 今天 07:51 共3条回复 曲子叶：1933年在美国经济大萧条之后费雪同志终于在股灾后（他自己损失惨重）痛彻领悟并说明了【债务通缩原理】后来日本的同志们完美证实了这个理论日本辜朝明同志从资产负债表角度再阐述日本衰退原理——中国的同志们正在重新验证费雪与辜朝明同志的两大“负债”不是靠几个自信与理直气壮能解决的。 回复 ñ27 3月27日 08:35 Dreamer_雷阳：盘活农村土地市场呢？ 回复 ñ赞 3月27日 08:42 现实的温暖2015：城市的房子牵涉了太多福利，教育，医疗等。所以可以炒高。农村的土地，除了种地还能干啥？种地能有多少钱？许多搞农庄的不过是为了骗补贴。归根结底，现在国内都在抢快钱 回复 ñ赞 3月27日 19:32 共7条回复 投机小伙子：谁还有心管你这些的，实干兴邦，使岀洪荒之力将房地产事业做大做强 回复 ñ12 3月27日 08:40 半夜爬山：不是有个说法，工农兵大战地球引力吗 回复 ñ5 3月27日 08:56 F22-35：无神论VS地心引力 回复 ñ赞 3月27日 14:30 FlyingAchilles：就不能再开个场子创造货币？全部泡沫化后，才能一起死，现在还早呢。 回复 ñ3 3月27日 08:53 南越怀让：全部汽化最好 回复 ñ赞 3月27日 12:30 楼顶的葫芦_火山：个人觉得，另外还有利率差的问题，资金会往收益高的地方流动，美元可能进入新一轮设备投资周期，回报率和利率预期会上升，这也会让天朝加速失血～房地产信用本位加的杠杆率、杠杆期间、杠杆主体并不是市场效率的合适客体，那么修复负债表的过程和链条也会长很多，东亚模式类似，可参考日本～ 回复 ñ5 3月27日 08:38 葫芦大湿啊：不明觉厉。求翻译 回复 ñ4 3月27日 09:09 哈罗小川：自然是靠战无不胜的房地产啊！ 回复 ñ1 3月27日 08:56 去人多的地方看风景：重要的事情说三遍 回复 ñ1 3月27日 08:37 roaringlion2014：国师 回复 ñ1 3月27日 08:31 勤奋de勤奋：难得说的这么白话 回复 ñ赞 3月27日 12:25 香港理财规划师-海外资产配置：吹不起来了？ 回复 ñ赞 3月27日 09:37 西风胖马：当然是依靠社会主义核心价值观了 回复 ñ1 3月27日 09:20 姚大愚26：请教现在有大量现金除了买房怎么防止存款贬值呢？ 回复 ñ赞 3月27日 09:04 青綵Lau：不要买房。话说也没有比核心房产更保值的了，但大萧条房产变现会让人痛哭！ 回复 ñ赞 3月27日 09:42 罗马的商：不是资产大类配置，第一还是股市，第二还是房地产嘛 回复 ñ赞 3月27日 09:05 共3条回复 生有涯I知无涯：一发现不行了就会赶紧拧开水龙头，博主勿需担心 回复 ñ2 3月27日 11:07 广东308：放水博士令人大跌眼镜 回复 ñ赞 今天 07:40 Aemon_Fang：说得都想移民了，草 回复 ñ赞 3月27日 21:38 荒謬与存在：兼听 回复 ñ赞 3月27日 17:25 葱头团长刘国强：货币超发，利率在上行太不科学了，照这样下去没有几年人民币能把地球买下来，然后整个地球铺上水泥盖房了 回复 ñ赞 3月27日 17:13 irob人机合一_990：比较好地解释了我的一些看法和主张。比如，通过房地产，固化和蒸发一批过剩资金，比如为什么越放水，越缺钱，，，ETC， 回复 ñ赞 3月27日 12:41 xnr1：李博士要保就业率 回复 ñ赞 3月27日 11:32 ChicharitoCY：@林林咖咖 回复 ñ赞 3月27日 10:50 郑宇东：赞，讲的如此通俗易懂 回复 ñ赞 3月27日 09:57 灰灰爱吃羊：这篇完全看的懂 回复 ñ赞 3月27日 09:30 JACyJaCyJaCy：我记得13年的时候，博士上任就是喊你的 去杠杠，盘活存量，用好增量 回复 ñ赞 3月27日 09:27 ECO中文网： 回复 ñ赞 3月27日 09:16 江南水乡乐悠悠：转发微博 回复 ñ赞 3月27日 09:05 御顺投资：宏观前景是明确的，但是过程多变，在交易的层面上还是得顺从适合交易级别的趋势方向。 回复 ñ2 3月27日 08:41 开心的秤砣：感谢刘总！ 回复 ñ赞 3月27日 08:39 vine07快乐：通缩 回复 ñ赞 3月27日 08:35 米虫聊时事： 回复 ñ赞 3月27日 08:33 行者-Gawain：拜读 回复 ñ赞 3月27日 08:29 奔跑的人：寄希望 野渡无人舟自横吧 回复 ñ1 3月27日 08:28 千秋_秋千： 回复 ñ赞 3月27日 08:28 chmoto：研究方向 回复 ñ赞 3月27日 08:28 ipevc：现在频频发新股 和 注册制度，是想把资金 吸引到 金融市场把 回复 ñ赞 3月27日 13:28 StRobert：在各种利益集团博弈之后，自然是印冥币解决问题，哪个腐朽朝廷不是货币烂掉 回复 ñ1 3月27日 09:38 新郎是克格勃：太胖了...... 回复 ñ1 3月27日 09:27 舒银观察：看不懂。 回复 ñ赞 3月27日 10:07 罗马的商：为什么我始终觉得随着城市化进城，越来越多的农民应该会刺激房地产存量呢。大家一直都在说房地产要出现拐点，但真正出现拐点，又有很多人一拥而上，我想这其中不仅仅是炒作资金吧，还有更多的你们说的刚需，以及改善性需求。 回复 ñ1 3月27日 09:03 BIG__SAN：买得起的才叫刚需 回复 ñ赞 3月27日 09:20 Kakuli：消费提不上来也是问题 回复 ñ赞 3月27日 09:27 共6条回复 天空那朵云啊：体制自我吞噬，内耗严重，一拖再拖，良机尽失。呜呼哀哉，我为这片土地感到痛心！ 回复 ñ5 3月27日 08:59 奇门遁甲2012：那个天天吹牛逼我们不是大水漫灌的家伙快到了被牛踢的时候了 回复 ñ赞 3月27日 15:26 LiveCurious：反正手底下有14亿驴民，让它们饿着肚子继续干活就可以啦。 回复 ñ1 3月27日 11:02 ———————— 延伸阅读 冉学东：周小川发出了新信号 http://blog.sina.com.cn/s/blog_617c39a40102x9hk.html 齐俊杰：太狠了！北京商住一夜间哀嚎遍野 炒房者再不退场必然杀无赦 https://www.letscorp.net/archives/117472

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