最近幾周中國監管部門收緊對一系列投資平台的監管，為針對散戶投資者的投資產品降溫，此舉旨在抑制新一波金融科技風險。

CHUIN-WEI YAP  2017年 09月 19日

中國監管部門不斷加大對金融業的施壓，為針對散戶投資者的投資產品降溫，此舉旨在抑制新一波金融科技風險。

最近幾周中國央行官員、銀行業和證券業監管部門加強對一系列投資和技術平台的監管。個人投資者利用這些平台交易虛擬貨幣、進行網絡貸款投資及從共同基金快進快出。

據中國在線平台、金融信息聚合公司和加密貨幣研究機構的數據，中國投資者投入這些所謂的零售金融產品的資金數額激增，過去兩年投資額或超過6,000億美元。

這些新型資產通常以優厚的投資回報吸引投資者。比如，中國貨幣市場共同基金號稱7日年化收益率超過4%，而10年期國債收益率只有3.6%。

中國幾年前曾在類似的投資狂潮之後發生一系列金融衝擊，監管部門試圖避免這種情況重演。當時在經濟增長放慢的背景下，有關公司難以償還支撐這些零售投資產品的貸款，導致這些產品價值暴跌，大約200萬中國投資者總計損失高達250億美元。這些事件引發了受害投資者長達數月的公開抗議。

分析師們稱，在將決定中國領導層更替的中共十九大將於10月份召開之際，監管機構迫切想要展示他們對小投資者利益的關心，表現他們正努力將金融體系的系統化風險降至最低。

荷蘭安智銀行(ING Bank N.V.)大中華區經濟學家Iris Pang表示，中共十九大召開前政府想要的不僅僅是穩定，其目標是證明中央政府已推進改革。

不過，最新的措施也表明監管機構正在努力跟上金融技術快速創新的步伐。曾與政府官員談話的顧問稱，銀行業監管機構最近增加了金融科技事務相關部門的人員配置。

一些散戶投資者認為這方面的監管舉措太少，也太遲。

中國中部省份河南的退休軍人Guo Bojin說，投資者現在上街遊行了，政府才開始着手解決問題。兩年前他因為投資理財產品而損失了人民幣80萬元（約合12.3萬美元）。他還在等待被承諾歸還的錢款。他說，這就是中國的問題，你的問題很容易被忽略。

考慮到對這類小型投資者的影響，中國金融監管部門在採取措施遏制風險的同時，也做出了態度更為強硬的表態。

中國銀行業監督管理委員會（簡稱﹕銀監會）上個月稱，近年來，銀行業金融機構自營理財及代理銷售業務發展較快，產品種類逐步增多，複雜性日益提升，規模不斷擴大，部分機構在開展業務過程中出現了誤導銷售、私自銷售產品等問題，致使銀行業消費者相關合法權益遭到侵害。

今年8月份，監管部門針對共同基金的增長採取了限制措施。在中國，通過移動支付平台發售的共同基金很受歡迎。監管部門還要求金融機構在銷售人員向小型投資者銷售高收益零售投資產品的過程中同步進行錄音錄像。這類投資產品以理財產品的形式進行營銷。

9月初，中國央行和監管部門叫停了利用比特幣等加密貨幣進行融資的活動。此舉針對的是代幣發行融資(initial coin offering，簡稱ICO)，這類發行活動原本可能吸引更多散戶投資者購買和交易數字貨幣。之後不久，獨立於中國大陸監管部門的香港監管部門表示，ICO應受到香港證券投資法規約束，並警告投資者謹防相關詐騙。

一家專注金融科技的營銷平台的董事總經理、曾投資比特幣的Dixon Chen說，通過加密貨幣將未經監管的資產大肆上市，有可能為新的高科技主題欺詐鋪平道路，政府需要在失控之前控制住。

《華爾街日報》之前曾報道，中國有關部門將關閉該國的比特幣交易所。從2016年年中以來，比特幣的價格已經上漲逾400%，主要受中國投資者推動。

對比特幣進行打壓的幾個星期之前，中國證券監管機構已經要求貨幣市場基金限制其對單一投資者以及由同樣這些金融機構發行的資產的敞口。規則還對信用評級較低資產的持有額度設限。

近年來，此類基金已經能夠面向小型投資者廣泛發行，這在一定程度上是受2013年創立的餘額寶的推動。餘額寶是螞蟻金服(Ant Financial Services Group)旗下一家公司運營的一隻貨幣市場基金，而金融科技公司螞蟻金服是電商巨頭阿里巴巴(Alibaba Group Holding Ltd.)的關聯企業。過去，大多數中國共同基金都設有人民幣5,000元的最低投資額門檻。餘額寶設定的最低投資額為一元。

由於科技的進步，許多新的零售投資產品面向投資者銷售的便利度大大提升，近來監管機構與銀行所進行的討論對由此可能生產的風險提出了警告。

過去一年，國內超過700家網貸平台、即所謂的P2P公司關閉，因為本月生效的網貸新規對這些平台業務設置了新的限制，讓許多平台盈利希望渺茫。

中國最大的網貸平台紅嶺資本(Hongling Capital)首席執行長周世平表示，網貸如今有了規則和規模，但沒有利潤了。他表示，到2020年底紅嶺資本將退出網貸業務。

這些監管規定的目的並非關閉由這些技術發展帶動的投資，而是要求這些平台加強披露，並且接受更加嚴格的限制。這種壓力並不僅限於金融科技公司。監管機構也在要求傳統銀行業披露更多理財產品敞口的信息。

8月底中國銀監會發布規定，要求銀行為理財產品設立銷售專區，並對銷售過程同步錄音錄像，以確保銷售人員向個人投資者充分披露風險以及採取適宜的溝通方式。此外，監管機構還要求銀行加大對表外信貸的披露並計提撥備。