原創： 太陽雨 太陽雨b

這裡有個笑話，想必大家都聽過。法庭上法官問犯人：你為什麼要印假鈔，犯人答：因為印不了真鈔。若換個角度去思考，這其實還是則恐怖笑話，印真鈔的人會跟你商量嗎？

今年三月份，根據中國央行的數據，人民幣廣義貨幣（M2）供應量已經達到驚人的173萬億餘元，折合美元是27.67萬億。這個數據有多恐怖，它已經超過美元和歐元的M2供應量總和。而且你想想，這還只是改革開放短短四十來年的“豐功偉績”，想必再疊上日元和英鎊，也就時間問題。

眾所周知，無節制的發行貨幣，自然會推高通脹，稀釋貨幣本身的購買力。這應該是無需多做解釋的常識了，記得有次描述M2總量時，我少打了個萬字，成了170多億人民幣，結果造成美麗的誤會。因為若就此折算，那人民幣就老牛掰了，現在的房子大多都只要幾百塊一套…

當然，這只是一個比喻，沒有實際意義。除了通脹因為外，如此肆意放水，這經濟泡沫也讓人睡不踏實。現在絕大多數錢都鎖在樓市，就像超級蓄水池一樣，一旦崩裂，只怕一朝就得回到解放前。或者，也可能是改革開放前…

如果泡沫遲遲不滅，那就更瘮人了，因為這東西就跟病一樣，遲早得發作的，而且拖越久就越致命。在此過程中，還會出現不少症狀。比如製造業退潮，被樓市擠兌，企業陷入經營困境，引發債務危機。去年山東就一連串的企業出現債務危機，今年500強企業盾安也自曝450億債務違約風險。

不僅企業難混，老百姓多半也不好過，沒錢的沒不起房，買房的還貸壓力大，中產眼巴巴看着財富被稀釋，富人無法轉移資產，沒安全感。

據住建部等相關部門聯合發布的一份數據，去年公積金貸款的逾期金額高達10.58億，比上一年增加了34%。也就是說，有越來越多的人買了房，卻無力供養，斷供潮怕是要上演。

一邊是企業的債務危機，一邊是居民的債務危機，都已經被印真鈔的人逼上了懸崖，現在就看是誰先跳了。一旦出現大規模的“跳崖潮”，經濟危機就算正式爆發，即便捂緊樓市泡沫也無濟於事。

就在這個月月初，央行不動聲色得發布一則通告：中國人民銀行決定適當擴大中期借貸便利（MLF）擔保品範圍。

中期借貸便利（MLF）就是央媽印鈔的工具之一，而擴大擔保品範圍，可以簡單得理解為，央媽越來越隨便了，隨便什麼貨色XXXXXX…

現在的紙幣，實際上都是債務貨幣，比如美元的發行模式，就最貼近本意。比如美國政府需要用錢的時候，就發行國債，作為抵押品，然後美聯儲用美元去購買國債，這裡美元的信用是以美國國債堅實的信用為保障。

那麼人民幣的抵押品是什麼？實際上中國自改革開放之初，因為缺乏有力的信用支撐，連年都陷入惡性通脹之中。

直到1994年實施匯率改革，將人民幣兌換美元的匯率從5.7：1，一次性糾正到8.6:1的合理匯價。並將人民幣與美元捆綁，主要以外匯為抵押品來發行貨幣，也等於是間接借美債作為抵押品，作為自身的信用基礎，如此才結束了漫長的惡性通脹。

接下來再說這個中期借貸便利（MLF），是央媽2014年發明的印鈔工具，起初只接受國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債為抵押品。

看着還算有節操，但第二年就原形畢露了，因為地債危機已經到了迫在眉睫的地步，舊債還不上，新債又沒人買，眼看債務鏈條崩散，央媽終於放下表面的節操，宣布將地方政府債券、同業存單，以及AAA級企業債，一併納入MLF擔保品範圍。

結果當年光是MLF，就共釋放了21948億元的基礎貨幣，若算上貨幣乘數，已經是天文數字，這才堵住了地方政府的財務窟窿。但是如此一來，人民幣以外匯為抵押品積累的信譽開始敗壞。而且，央行印錢等於抽取集體的財富，是以人民幣購買力下降為代價，也就等於是拿老百姓的錢，讓地方政府和無良企業去敗，這些可都是頂級富人吶…

這還不算，現在央行已經不顧什麼節操了，簡直連廉恥都不要了，將AA級的公司債，企業債都納入了擔保品範圍。

可能有人會覺得AA級的信用等級也算不錯，美國國債也就三個A嘛。那是因為他還不知道，中國所有已評級的債券中，幾乎就都是雙A級別以上的，90%以上的公司券和企業券，都有着國債級別的信用。

為什麼這些沒人買的垃圾債券，信用級別這麼高？很簡單，因為中國債券評級為發行方付費方式，自己請人作信用評估，不給到雙A以上不給錢…

中國特色，都往自己臉上貼金，從上到下都假到了骨子。在央行這份擔保品範圍變更通告發出後，不到一周，MLF立即啟動，釋放了4630億元的基礎貨幣，投放市場後，又是萬億級的流動性。這樣一來，不僅將全國人民的錢替這些垃圾企業虧空的錢買單，也進一步蠶食了人民幣的信用基礎。都這樣了還特麼天天喊着說要人民幣國際化。

我曾經提出過這樣一個觀點，中國現在最大的問題，就在於本幣輸出障礙。當時未作解釋，可能很多人會覺得突兀，其實就是因為人民幣信用問題，不被國際接受，無法國際化。因為中國自改革開放起，就沒有開放金融，正因一旦開放金融，就意味着印真鈔的人將被貨幣紀律所束縛，他將失去合法偷錢的權利。

上期文章所提到的新加坡，李光耀家族政權雖然同為專制政府，但早早就開放了金融業。這不僅讓印真鈔的人失去了作惡的可能性，也讓新國成為了國際金融中心之一。

而中國政府，在坐擁世界工廠優勢之時，卻活活印出了一個世界之最的泡沫，將國家，將人民逼入了絕境。此刻我不由想起撒切爾夫人的那句名言：所謂的社會主義，就是流氓花光勤勞者的錢，最後集體分擔痛苦！