2020 4 4

提到‘旁觀者’一詞你會聯想到什麼？旁觀者清？對，沒錯！可是，你是否在‘瞎子摸象’及‘螳螂捕蟬黃雀在後’等現象中看到了旁觀者？

事實上，我們在我們處的環境下，我們既是主動的，也是被動的，明確地講，我們既是旁觀者，也是被觀察者，我們具有雙重的屬性，我們是長長的鏈條上的一環：螳螂捕蟬黃雀在後，捕食者，也是被捕食者。

按時間順序排列，在經濟學領域裡有幾位值得認真的大師：索羅斯，明斯基，席勒，他們都有各自的觀察角度與論著，各有各的視野。

索羅斯，是一個具有哲學味道的金融投資人，他在1999年出版了《金融鍊金術》，此書捕食者是他的方法論與經驗的總結，關鍵詞：反射理論，盲點。

索羅斯通過構造兩個函數：認知函數：Y = f(x)及與參與函數：X = Φ(y)並把它們表述成一對遞歸函數來闡述。

並構造了他的模型，一個被稱之為‘暴漲暴跌’的理論模型，整個過程可以分為8個階段：

迷霧期----加速上升期----考驗期----瘋狂期---回歸期----一段朦朧期----臨界點----崩潰期。

明斯基美國著名經濟學家在1986年出版《穩定不穩定的經濟》一書種他的模型：

錯位----繁榮期----亢奮----獲利----惡性拋售（即：明斯基時刻），關鍵詞：錯位，明斯基時刻。

羅伯特·希勒在2000年《非理性繁榮》，此書被視為行為金融學的開山之作，書名即關鍵詞。

基於人性的基礎：貪婪與恐懼，席勒在《非理性繁榮》一書中構造了他的理論模型：我們全部的經濟活動基於我們的人性在社會結構的約束下的行為反應，貪婪造成了非理性的繁榮，恐懼造成了系統的坍塌，期間，系統呈現單邊的正反饋效應。

他從宏觀的角度向我們展示了那些可能動搖經濟運行和嚴重影響人們生活的市場泡沫的產生和破滅。

索羅斯，明斯基，席勒都在以他們獨特的思路描述經濟過程，像是三個摸象的盲人，所幸，他們的陳述接近事實，只是解釋的並不十分清楚，書有些苦澀，如：穩定不穩定的經濟，第一個‘穩定’是動詞，強調的是動作，第二個‘穩定’是形容詞，描述的是經濟的性質。

這些大師描述的都是經濟的繁衰循環之過程，所以，我們在索羅斯與明斯基的模型中看到了類似表述，明斯基的模型更為精煉、清楚些，席勒，則以宏觀的視野向我們展示了經濟泡沫是如何膨脹起來的，其間附屬了很多的經濟事實與論證，假如，心裡沒有一個整體的經濟模型的話，這本書不容易被消化，常感覺飄在雲中，但是，如果理解明斯基模型的話，席勒的書就很容易被理解了。

在我看來，索羅斯在實際的操盤的過程中感悟到了明斯基模型，試圖總結，卻沒有明斯基語言簡明，而席勒的著作更像是明斯基模型的證明。

我們全部的經濟過程恰如席勒教授指出的那樣，是以人性為基礎的：貪婪與恐懼，在約束條件下的條件反射件過程，由事件推動的，它是建立在動態平衡基礎上的經濟增長，其間有體量的變化，單邊的增長與衰退。

作為旁觀者，我為他們做了一個補充：

平衡----錯位----繁榮期----亢奮----獲利----惡性拋售----重構平衡

我想，有了這個補充，明斯基模型看起來更加完美了，基於，‘動態平衡---體量’的概念也完全有機會對平衡做量化研究，如：席勒市盈率；股票市值/GDP，這類指標還很淺顯，我相信，我們完全有機會在‘體量’的概念下刻畫動態平衡，以發現臨界點：明斯基時刻。

系統的增長平滑漸進的，而坍塌確實斷言式的，是突變的，建議大家再去觀看、理解一下《Balance Goddess》，增長是漸進的，體量逐漸增加，當平衡被打破之後，系統坍塌，體量急劇下落，我們的社會經濟系統恰如此過程猶如歷史上的數次金融危機及眼前的CCP-19，以突然的方式衝擊我們的經濟體，社會經濟進程仿佛被踩了一腳急剎車，我們的經濟體一下坍塌了，平衡需要重新構建。

作為個人投資者，在這個坍塌過程中有極大的機會，同樣，重構平衡的過程中也將有極大的機會。

我以《呂氏春秋•首時》的一句話作為總結：事之難易，不在小大，務在知時。這是一個極為精彩的時代，我們濃縮了幾代人的經歷，空前絕後，那具棺材將被釘上最後一顆釘子，多行不義必自斃。