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為何“冬播”後必有“春生”(轉)

如果以每年的春節作為“冬播”和“春生”的分界線，那麼下周的2天，就是一年一度“冬播”的最後時間。“冬播”後必有“春生”，這是被20多年中國股市實踐所證明的，不可抗拒的規律，也是股市贏家第一法寶。

1、3406點以來的調整已告結束。

元旦後，市場三次上摸3400點無果。隨後，在證監會、銀監會、保監會等各政府部門對兩融的調控、去槓桿化一系列調控政策，人民幣匯率連續跌停，以及24隻新股集中發行的衝擊下，A股出現了10天內暴跌9天的猛烈調整，至上周五和本周一，兩次觸碰3050點的位置，最低探至3049點。

但是，3030點重要位置連續6天未破，意味着3000點整數位為市場各方力保，支撐極其強勁。在縮量輕鬆重返3100點後，大盤經在3130點上方又連續收盤3天，周五便重返3200點。不僅輕鬆跨越了3406-3049點0.618反彈位3186點，而且還放量5638億，衝破了反彈的二分之一位3228點，擺脫了大盤一直維持在4000億左右低迷成交量的困局。

這表明，本輪調整已基本結束。下周一旦重新站上5周均線3230點左右，就宣告大盤走出了本波段底部，有望展開“春生”行情。

2、嚴重通縮對股市是利好。

通常人們比較喜歡通脹，因為經濟高增長，有色、煤炭、石油、房地產等資源價格大漲，市場熱錢噴涌，股市人氣甚旺，指數連續上漲。但是，通脹下的股市不會有持續的牛市，只要政府將經濟政策和貨幣政策一收緊，擴容加快，股市行情就會迅速夭折，留下一片狼藉，多數投資者在高位長期套牢。

而眼下，中國正面臨嚴重的通縮。1月CPI僅0.8%，創了62個月的新低；PPI也創了35個月的新低，經濟數據以罕見的雙低開局，預計今年GDP增長率將降到7%左右，這是好多年來人們沒有碰到過的通貨緊縮。

也許很多人對此憂心忡忡。其實，通縮對股市反而是利好。記得1998年-2001年，中國也發生嚴重通縮，隨後政府採取積極的貨幣政策和財政政策，提出“國企3年實現扭虧為盈”的目標，結果爆發了1047-2445點的牛市行情。

今年，政府也必然會採取積極的財政政策，以及名為“穩健”，實為“適度寬鬆”的貨幣政策（已有一次降息和一次降准），來刺激經濟和消費，比當時更有利的條件是：目前存款準備金率仍高達19.5%，大有下降的空間，與CIP僅0.8%相比，降息的條件也已具備。政府還將積極推進國資國企改革和混合所有制改革，力度和效果也將大大超過98年的國企3年扭虧。

毋庸置疑，在通縮狀況下，政府刺激經濟、拉動消費、搞活股市、加大直接融資比例的積極性格外高，比投資者更着急。將相繼推出的國資改革、“一帶一路”、京津冀經濟圈、高鐵核電走出去、城鎮化、能源改革等一系列振興措施，都會對股市產生積極影響。在通縮下，股市即便不出現牛市，至少也會保持箱型震盪市、結構性慢牛市。今年股市最差也會有3000-3500點的來回行情。

3、“冬播”後必有“春生”。

我在1998年《走進贏家》一書中，就提出了這個理論。後來把它列為“股市贏功十八法”中的重要一法，並經受住了20多年股市實踐的考驗和證明。

為什麼“冬播”之後必有“春生”？

* 年終結賬的機構、獲大利的產業資本、QFII和RQFII，在新年伊始，在春節前，通常會將資金陸續重返股市進行“冬播”。這樣，春節後到春天這一時段，股市都會有行情。

* 按年底中央經濟工作會議和年初中央財經小組工作會議的部署，政府將在“兩會”上提出新一年的經濟增長目標、經濟政策、貨幣政策、財政政策、產業政策、改革政策等。所以，“春生”行情通常是伴隨着“兩會”而陸續展開。

* 今年是改革的深化年、關鍵年、落實年，改革是經濟發展的最大動力，同樣也是股市“春生”行情的最大熱點和最大動力。

* 過了春節，年報和一季報將令人眼花繚亂地登場、業績高增長題材、高送轉題材、st股摘帽題材、購併題材、中央和地方的國資改革方案等，將集中釋放，為創業板、中小板和主板中的中小盤高成長股頻爆黑馬，激發人氣，提供了大量機會。

* 因需補年報和一季報，春節後的一、兩個月，新股發行數量相對較少，使股市的“春生”行情能具有相對的連續性，爆發力更強。

* 公募基金、私募基金、社保資金、保險資金、產業資本、券商和各路機構，在制定了新一年盈利計劃後，一年之計在於春，必須在“春生”時段做足“吃飯”行情。

* 原先許多機構都一致看好3400點上方再接再厲，做400-600點行情，後因政府調控和獲利盤太多而流產。現在，從3400點往下先打出了400點的下影線，有效清洗了巨量獲利盤和融資盤，然後從3000點起步往上做400-600點的行情，今年的“春生”無疑要輕鬆得多，並因上方有巨量套牢盤，就不得不走慢牛行情。

* A、H股的溢價逐步縮小，甚至有出現了倒掛。去年12月大盤股的“瘋牛”行情，在短期內，將A、H股的負20%溢價，迅速變成了+30%的溢價。經過本輪調整，儘管券商股仍比H股溢價30%，但保險股溢價收窄，銀行股又現負溢價，如工商銀行A股4.44元，H股則相當於4.51元人民幣。其中最大的銀行股的穩定，就為“春生”行情中“大盤股搭台，成長股、改革股唱戲”提供了基礎。

* 指數與五周均線日益靠近，從上周的相差200多點，變成了只差20多點。下周一旦重新站上五周均線，那麼，春節後展開“春生”行情就有了強有力的生命線依託。

4、抓緊“冬播”、持股過節是明智選擇。

“冬播”，不僅是把握新年行情的先機，而且是抓住了中國股市政治、政策、經濟、金融、供求、資金、人氣等要素的核心和命脈，任何人都無法抗拒。如去年此時，堅信"冬播後必有春生"的人，就無懼經濟學家對經濟硬着陸的擔憂和看空股市的輿論，無懼2000點底部不保，抓住了年漲幅53%的大行情。今年現在，也可無懼經濟增長率的降低、經濟數據的疲軟和嚴重通縮，乘指數大跌353點、上方套牢盤甚重的良機，大膽"冬播"。

近日，連經濟極其糟糕的歐洲，各國股市都創出了7年的新高，那麼，經濟做高增長的中國股市，就更不可能春節後沒有“春生"行情！

因此，投資者至少應以80%倉位持股過節，並且要遠離去年年末瘋牛行情中的熱點和個股，另闢蹊徑，儘可能播種可能成為節後新熱點的成長股、改革股，，手中有股，心中無股，靜候其日後“春生”、“春收”的喜悅，便是明智的選擇。近期，中小板綜指和創業板接連創出歷史新高，便是很重要的領先指標！

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