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匯率與通脹不是簡單的對應關係。在美元指數上升，收縮全球流動性周期，這個關係是有脈絡可尋的。
如今，美元收縮，歐元日元寬鬆。金磚國家幣值相繼大跌， 數年前從印度開始，巴西阿根廷，直到去年的俄國。如今只有中國人民幣與美元“共進退”。由於中國經濟已經陷入困境，無法與美國經濟相提並論，故人民幣未來必定仿效俄國故事，這是飛雲5-6年前就已經成型的思考。
所以在這個周期，人民幣貶值導致中國進口成本增加，這直接推高中國商品市場物價。而反過來，出口方面，因為全球商品對中國商品有很強的替代性，所以貶值利潤將被進口國壓價。和當年改開初期人為大幅度壓低人民幣大規模吸引全球低端訂單比起來，已不可同日而語。這是進出口方面。
美元升值，人民幣必然寬鬆（正在進行），但是中國經濟泡沫（主要是房地產）不是寬鬆貨幣可以拯救的。隨着進一步的美元升值和人民幣寬鬆，資金外逃加劇。這時美元流出導致中國的人民幣流動性收縮，抵消人民幣寬鬆政策的效果 ==》人民幣進一步寬鬆，外資進一步加快出逃，從而形成惡性循環。其後（或者已經開始），為了維持國內資本市場流動性，人民幣不得不無錨印鈔。無錨印鈔加上數月不等的時間滯後效應，通脹就會形成。這就是匯率和通脹在美元升值周期的關係。
這時若開啟人民幣貶值通道，資金流向預期確立，中國就是去年的俄羅斯，結局就是人民幣大貶值。人民幣一旦大貶，為了保衛匯率，就必須反過來提升利率，從而形成不得不進行的人民幣“收縮”加劇窒息實體經濟，同時推動房地產下行。
故，未來的趨勢簡單說就是人民幣貶值、房地產市場無底下行，外加商品市場（特別是食品、日用品）價格上行。（其中邏輯細節不再贅述）
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