The Day of Reckoning is Drawing Near

The Day of Retribution is Fast Approaching

很多年前相繼偶遇上述兩個關鍵詞時，留有深刻印象。如果不閱讀英文版的《　經》或是一些科幻小說，一般來說，少有機會見到，更甭說運用了。請看第一個詞組的定�@∶

Day of reckoning refers to the Last Judgment of God in Christian belief where everyone after death is called to account for their actions committed in life.

近日，大陸媒體一次、又一次地發文論說清算日、清算式危機，想起順帶溫習一下英文版清算日的固定詞組和習慣性表達法。

所謂清算日，換一個直白的說道，就是——結賬的日子到了。

陸媒反覆提及中國面臨“清算式”危機

2016-02-24

近日陸媒刊發題為《中國面臨一場清算式危機》的文章表示，2016年或將開始一場“清算式危機”，具體表現包括股市、樓市、債市等泡沫經濟進一步放大；通脹率拉高，物價恢復上漲等。之前與習近平陣營關係密切的財新網重刊敏感舊文《清算日》稱，去年7月間的大救市以後，證券市場等待已久的“清算日”正在到來。

財新網重刊敏感舊文《清算日》後，陸媒再次刊發題為《中國面臨一場清算式危機》的文章，2016年或將開始一場“清算式危機”。

2016年將開始一場清算式危機

2月23日，政經微信公號“智谷趨勢”刊發題為《中國面臨一場清算式危機》的文章稱，從宏觀數�频轿⒂^經營，當前所呈現出來的種種都難以讓人樂觀，2016年中國經濟可能要正式遭遇一場清算式危機。這場危機具有迅速、猛烈和骨牌式傳遞的特點，誰都很難置身其外。

文章稱，中國GDP增速從2011年來一直往下掉，從兩位數一直降到6，連續下台階，趨勢明確。煤炭、有色金屬、石油、鋼鐵、建材、汽車業等實業凋敝，將閒散貨幣推向虛�@經濟，在2015年的A股搞了一輪舉世矚目的牛、熊市切換。回頭再看，恍若隔世。

以2016年為起點，一場硬�@陸就在眼前。為什厶？一言蔽之，熬到頭了。首先，2011-2015年，全國一直沒有出現大範圍過剩產能關停，相反，四丌億砸出來的新產能陸續投產了。企業天然有求生本能，依靠歷史積累，或銀行借貸、地方政府補貼的方式勉力維持。這種勉力維持固然推遲了失業、壞賬等陣痛，但也意味�@把冬天　限延長，等�@殭屍企業裹挾大家同歸於盡。

2015年底，中共中央召開經濟工作會議，稱將“壯士斷腕”推動過剩產能出清。零零星星的企業倒閉消息同步傳來。

文章稱，這是關乎“執政根基的一場�@戰”，不用懷疑當局的�@心。硬�@陸是經濟增速的急剎車。淘汰過剩產能，要硬碰硬的關門歇業，生產線拉閘、工人下崗、銀行壞賬，對社會心理的�@擊要�@烈的多。

企業關停一旦開始，就會沿�@產業鏈、資金鍊、合同鏈連鎖反應，在複雜的經濟神經體系中四處傳導，引起緊縮與陣痛、觸發地雷和炸彈，造成局部坍塌，甚至系統性風險。

文章還列舉了危機的一系列特徵，如大宗商品將進一步過剩，價格從冰點跌入零下；存准率只可能繼續下行；對美元匯率繼續下行，破7沒有懸念；股市、樓市、債市等泡沫經濟進一步放大；通脹率拉高，物價恢復上漲等。

財新網反覆報導清算日

去年11月9日，財新網刊登了最新一期《財新周刊》的封面報導《清算日》。文章稱，今年7月間的大救市以後，證券市場等待已久的“清算日”正在到來。越來越密集的“被調查”消息，讓市場神經不斷繃緊。

11月1日晚間，官媒發布消息稱，上海澤熙投資管理有限公司（下稱澤熙投資）法定代表人、總經理徐翔等人通過非法手段獲取股市內幕信息，從事內幕交易、操縱股票交易價格，“涉嫌違法犯罪”，近日被公安機關採取刑事�@制措施。

財新網的報導稱，徐翔的存在，一直被認為是資本市場的�@規則，即利用各種內幕信息提前布局或者操縱市場價格獲利， 論是媒體質疑甚至直接舉報，在監管部門反覆調查之後，又消失於空氣中。市場推測，徐翔因為在這輪股�@過程中成功逃頂和抄底，並與部分機腹結盟侵蝕國有利益，因此才被重手鉗制。

同日，財新網刊登《財新周刊》另一篇報導《徐翔∶神話的結束》，起底徐翔及其私募公司。文章中披露，徐翔�@持多隻股票與“國家隊”的入駐從時間上看存在直接聯繫。

2月10日，財新網在首頁顯著位置重新刊登此篇舊文。

中國面臨一場清算式危機

2016-02-22 智谷趨勢

智谷君語∶

從宏觀數�频轿⒂^經營，當前所呈現出來的種種都難以讓人樂觀，2016年，中國經濟可能要正式遭遇一場清算式危機。這場危機具有迅速、猛烈和骨牌式傳遞的特點，誰都很難置身其外。

這是一場怎�@的危機？個人應該怎厶辦？正如文中所說∶“這是一場每代人只有3~4次機會遭遇的磅�@大戲，是社會滾滾向前的一隻插曲。只要你看清危機，避開顯而易見的風險；看破危機，抓住更大的時代趨勢，必將成就未來！”

1該來的總會來

一場清算式的危機（或者新常態）終於要來了。

寒風凌冽，腳步聲由遠及近，大地震顫。

這場危機原本2009年就靠岸了，但被四丌億擋在門外養了7年過後，以更�@大的姿態回訪 。

宏觀數�粕峡矗�中國GDP增速從2011年來一直往下掉，兩位數到一位數，從9到6，連續下台階，趨勢明確。

但宏觀數�啤∪粘Ｉ�活較遠，好比盲人摸象，宏大到超出日常視野和經驗範圍的事物很難被辨識。迄今，未見官方或民間對危機形成統一口徑。加上繁�@期打下的家底，全民舞照跳、馬照跑，並未有切身感知。

降到產業維度上，危機從生產端到消費端連鎖傳遞，最上游的大宗商品行業率先嗷一聲栽倒在地，煤炭、有色金屬、石油，進而鋼鐵、建材，進而製造業，進而房地產，進而汽車等消費品。

實業凋敝，將閒散貨幣推向虛�@經濟，在2015年的A股搞了一輪舉世矚目的牛熊切換。回頭再看，恍若隔世。

2015年末，除了金融等“其他服務業”的迴光返照，經濟領域呈現全線頹勢。

危機終於來了，更重要的是，這一切剛剛開始。

2為什厶是2016？

以2016年為起點，一場硬�@陸就在眼前。

為什厶？一言蔽之，熬到頭了。

首先，2011-2015年，全國一直沒有出現大範圍過剩產能關停，相反，四丌億砸出來的新產能陸續投產了。企業天然有旺盛的求生本能，依靠歷史積累，或銀行借貸、地方政府補貼的方式勉力維持。儘管用電量、貨運量等克�@指標頻頻示警，但官方失業率保持正常，這也是部分學者膽敢稱之為“新常態”的現實基礎。

這種勉力維持固然推遲了失業、壞賬等陣痛，但也意味�@把冬天　限延長，等�@殭屍企業裹挾大家同歸於盡。

2015年底，中央召開經濟工作會議，昭告天下將“壯士斷腕”推動過剩產能出清。零零星星的企業倒閉消息同步傳來。

這是關乎執政根基的一場�@戰，不用懷疑中央政府的�@心。當然，地方政府會很痛苦，中央斷腕，地方就得自宮。

其次，職工工資是企業削�@開支的最後防線，直接連�@消費。而消費的頹勢表明企業收支緊縮正過渡到家庭收支緊縮，破產和失業率升高將緊隨其後。

以上解釋了“剛開始”，“硬�@陸”呢？

硬�@陸是經濟增速的急剎車。過去五年，經濟增速均勻下降，儘管相比高點已經腰斬，但多數人沒有知覺，只能算軟�@陸。

而淘汰過剩產能，要硬碰硬的關門歇業，生產線拉閘、工人下崗、銀行壞賬，對社會心理的�@擊要�@烈的多。

事物是普遍聯繫的，企業是社會組織的有機腹成。企業關停不可能孤立完成，一旦開始，就會沿�@產業鏈、資金鍊、合同鏈連鎖反應，在複雜的經濟神經體系中四處傳導，引起緊縮與陣痛、觸發地雷和炸彈，造成局部坍塌，甚至系統性風險。

由此引發的經濟增速下降和財政收入削�@，不可能保持平滑，而是短促乾脆的。GDP增速再度腰斬也未必不可能。

3危機會怎�@？

危機與政策共振，會有一系列特徵。比如∶

1、大宗過剩。生產線從限產到關停，作為原料的大宗商品將進一步過剩，價格從冰點跌入零下。100塊錢一種的煤炭還不是底。

2、貨幣寬鬆。雖然總理一再�@調不會“大水漫灌”，但配合過剩產能出清的動作，為了控制金融系統風險，貨幣政策上必然是寬鬆導向，存准率只可能繼續下行。

3、匯率貶值。貨幣政策的寬鬆導向將嚴重製約匯率目標，人民幣利率周期與美元利率周期的悖逆，將導致對美元匯率繼續下行，央媽縱千攔丌阻，但破7沒有懸念。

4、資金避險。寬鬆的貨幣政策加上實業領域的風險積聚，將驅　資金慌不擇路的流竄到股市、樓市、債市甚至境外尋求避險和增值，吹起　數大泡泡。還是那句話——滬深永遠瘋，京滬永遠漲。

5、債務風險。東三省、河北、山西等過剩產能集中城市，地方財政已經岌岌可危，未來五年依靠債務置換度日，隨�@企業關停稅收銳�@可能爆發金融系統危機、地方債務危機。

6、樓市升溫。為了托底經濟，中央將擱置房價控制目標，繼續出台政策刺激樓市，包括且不限於�@免稅費、利率折扣、甚至購房補貼。儘管政策目標是支撐三四線城市去庫存，但大部分政策將直接利好一線樓市。未來五年，一線均價翻一番，二線恢復上漲，三四線逐漸企穩。

7、通貨膨脹。淘汰過剩產能取得階段成效後，流通中的過剩產品逐漸出清，商品與貨幣的配比關係逆轉，持續寬鬆的貨幣將驟然過剩，通脹率拉高，物價恢復上漲。

8、橫跨五年。度過周期需要企業完成生死輪迴、下崗人員培訓再就業，合理預計將橫跨整個十三五期間，2020年企穩反彈。

4尋求什厶？

老生常談，危中有機。

作為一個社會成員，在一場即將到來的五年大變局中可以做些什厶？（也即覆巢之下，卵該咋辦？）

從防守角度∶

一是遠　高收益理財。在風險彼此傳導、攔路打劫的時刻追逐P2P、信託等底數不清的高收益資產意味�@本金的巨大風險。

二是遠　A股。滬深永遠瘋。未來仍然會重演2015年的瘋狂行情，如果你不能抗拒峰谷間的巨大誘惑，也必將經歷峰谷間的巨大撕扯。從底層規則來看，A股是個人人必輸的“絞肉機”（原本寫的賭場，意識到冤枉了概率均等的賭場）。如果你已經被絞，那就　所謂了，趁機轉型做一個價值投資者。

三是遠　過剩產業。這一輪產能過剩引起的危機不是周期性的，而是結腹性的。意味�@，一些產能的總需求已越過了歷史峰值，再也不可能恢復。典型如鋼鐵、煤炭。選擇大於努力，在一艘必然會沉的船上，水性再好也　意�@。產業龍頭除外，熬過冬天熬死對手還是一條好�@！∶）

從進攻角度∶

一是擁抱一線。京滬永遠漲，擁抱一線是一個簡單易行到令人難以置信的保值增值手段。這是大勢研判，是一切結論的結論。具體原因，可以寫50篇跨學科博士論文，或者連續扯淡一千零一夜。

二是擁抱黑馬。如同沙漠裡也有綠洲，在蕭條之時，必然會有細分行業逆勢增長。如果你有幸騎上這�@的黑馬，過五年等危機過去，將一騎絕塵。那厶，哪些行業是危機不敏感甚至逆危機的呢？

三是擁抱未來。鍛煉身體，交朋友，扯淡。讀書，思考，旅行。生孩子、養孩子。像平時一�@過好生活，堅定的持有和投資自己，花謝花會開、春去春又來。

5相信什厶？

經濟危機投射到精神層面，就是信念危機。隨�@經濟危機的發展，�@擊性事件的頻發，全社會將日益瀰漫起焦慮不安的情緒，流言四起，湧現千奇百怪的羊群效應。（如全民換美元、全民買醬油、千股漲跌停)

在一場必然會來的風波中，有沒有比美元更堅挺的信念呢？

1、相信規律。

同所有發生過的經濟危機一�@，這是經濟自發調節、浴火重生的必然環節。

同所有發生過的危機一�@，這次危機不會是人類社會的末日，她揮舞�@刀光劍影大肆殺伐後終將轉身　去，留下一個更加健康的生態系統。

2、相信自己。

面對危機，　度的悲觀是健康和必要的，準確的反應事實才能做出正確的應對。但對大多數朋友而言，由於你們身處有利地形，這場危機儘管�@涌澎湃，但風浪只能抵達地勢低淺的區域，將毫不妨礙你的生活、你的追尋和成長。

3、相信未來。

儘管過去的每一天都帶有魔幻色彩，荒誕絕倫的故事應接不暇。但透過表象來看，人們改善生活的普遍願望沒有改變，城市化、現代化的大趨勢沒有改變，對優秀人才、優質商品和優異服務的旺盛需求沒有改變。社會的進步、公民的覺醒、生活水平的改善仍是不可逆轉的時代大潮。這些不變的基本前提，共同腹成了一個更大的 趨勢，大到令未來五年的小低潮失去意�@。

綜上，這是一場每代人只有3~4次機會遭遇的磅�@大戲，是社會滾滾向前的一隻插曲。只要你看清危機，避開顯而易見的風險；看破危機，抓住更大的時代趨勢，以進步作為信仰，每天誦讀十字心訣，必將成就　限光明的未來！

作者∶光�@328寫作班子成員

曾經先後兩次推薦德米特里·肖斯塔科維奇（Dmitry Dmitrievitch Shostakovitch，1906－1975）作曲的第11交響曲第二樂章。下面則是一度被稱之為“反蘇維埃、反革命”的第八交響樂曲第三樂章，其格調氛圍與上文提及清算式危機相仿∶緊張躁動、諧謔怪異、悚沉重、惴惴不安。

請將光標移至30:50 開始∶

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