房產投資和保險資產是家庭資產配置中的兩大主要類別。就加拿大目前的情形來看，一方面，加拿大房地產的性價比相對比較高，而且房價的增長相對來說還算比較理性和穩健的！所以，有條件的家庭應儘快在這裡購置房產，但房產的購買也要適度，特別是購買投資房，一定要選擇合適的購買時機；另一方面，加拿大的保險產品不僅比中國更規範、更可靠，而且也更便宜。同類產品相比較，加拿大保險產品的性價比一般要比中國高出一倍左右。所以，作為加拿大的居民，如果不購買一份合適的保險確實有點可惜！加拿大的保險產品非常豐富，功能完善，不同的產品可以滿足投保人的不同需求。但可以跟房產投資相提並論、同時具有保障、投資和退休功能的保險產品的典型代表就是分紅式保險了。讓我們先來比較一下它們的異同：一是兩者都具有保障功能。所謂保障功能，就是當投資人或投保人遭遇風險時產品所能發揮的收入替代功能。房產和保險都具有這個功能，但不同的是：當遭遇風險時房產只能通過變賣套現出它的資產淨值來體現它的保障功能，而變現是需要時間的，而且也需要時機，如果時機不好，剛好趕上房產市場的低迷期，變現房產可能會遭受重大損失。保險就不一樣了：當風險發生、獲賠條件得到滿足時很快就能獲得相應的賠償金，這筆賠償金一般都會比你所付出的保費多很多倍！另外，變現房產所產生的增值需按資本增值繳稅（自住房除外），但保險的賠償金則是全部免稅的；二是房產投資跟分紅保險一樣都具有延稅增值的功能，可享受複利增值的威力和好處；三是房產投資和分紅保險都具有退休功能。到了退休的年齡，你可以把投資房變賣套現來用作退休收入，或者將自住房以大換小產生的淨資產差額來補貼退休，或將已還清房貸的自住房作抵押，向銀行借款用作補充退休收入，借款本金和利息都不用還，將來“走”後以房屋的變現價值來歸還，剩餘的部分留給孩子；同樣，你也可以把一份保額和現金值都已增長到足夠大的分紅保險抵押給銀行，每年按允許的額度從銀行借款來用作補充退休收入，這樣做有很多好處：一是不影響保單本身的增值，二是你不需為這筆退休“收入”交稅（因為是“借款”，不算作收入），三是不影響你的老年福利。同樣，借款本金和利息都可不用還，將來“走”後以最終的賠償金來歸還，剩餘的部分免稅留給孩子。這就是我已在多篇文章中反覆提到的、正被越來越多的人所接受和喜愛的保險退休計劃IRP！

現在，該回到本文的主題了：我們購買的分紅保險，如何可以與房產投資進行風險對沖？這可從如下兩方面來說明：

一是分紅保險可以對沖房產投資的“投資風險”。雖然房地產價格的升降與很多因素有關，但利率一定是影響房地產市場價格的重要因素之一。近10多來年的房地產價格之所以一直在上升，與持續10多年的長期低利率有很大的關係：利率長期超低，房貸壓力較少，購房需求增加，刺激房價上升。相反，從2017年上半年開始的房價下調，除了政府的相關政策的影響因素之外，利率的不斷上升也是一個重要原因！從2017年7月開始，加拿大已經連續5次升息，基準利率已從當初的0.25%上升至今天的1.75%。這對房產投資者的影響不僅僅是心裡上的，而且也是財務上的，是帶給房主們的實在在的影響和壓力，從而對房地產市場來說就是一個明顯的負面影響！加拿大目前正處於加息通道中， 利率還會不斷上升，這對房產投資者來說就是一個明顯的利差因素，但對另一種資產類別-分紅保險來說卻是一個利好因素，因為分紅保險的投資組合從本質上來說就是一個偏保守型的平衡基金，它的投資組合中的60%-70%（取決於不同公司的分紅保險類型）都是政府債卷、企業債卷和大額放貸等與利息密切相關的類別，一般來說，利息越高，分紅保險的總體回報也就越高。集保險保障、財富增值、退休收入補充和財富免稅傳承功能於一體的分紅保險不僅是一種重要的家庭資產配置方式之一，而且也是一種可以對沖房產投資風險的有效手段：當利息低迷、分紅保險回報相對較低時，房產投資的回報就會相對較高；相反，當利息上升、房產投資的回報下降時，分紅保險的回報就會相對較高，兩者剛好可以互相補充，相得益彰，並且可以對沖投資風險！長期十幾年的低利率環境使得近幾年的分紅保險的分紅派息率處於近60年的最低點，現在已開始進入升息通道，分紅保險的分紅派息率也將出現拐點，即將逐步回升！

二是分紅保險不僅可保障房產投資人的家庭財務安全，而且還可保護投資型房產本身，讓其可被完整地傳承給孩子！在房產（包括自住房和投資房）的擁有者非正常身故時，人壽保險（當然包括分紅保險）的賠償額可以讓投資人的配偶或繼承人繼續有能力和條件擁有這個房產而不至於因供不了房貸而丟失房產；另一方面，對於投資型房產，當夫妻最後一個身故時，房產相當於當年被變賣了，會產生一個很大的稅務負擔（即房產增值稅，俗稱為稅務“炸彈”），繼承人可能一下子籌不到這筆款來交稅，房產就有可能被拍賣而造成很大的損失！但如果房產投資人同時擁有一份分紅保單在手就大不一樣了，這可以使他的房產投資成果得以完整保護，因為分紅保單的保額會隨着時間的推移而不斷增長，這剛好與投資型房產的不斷增值相一致，這樣，在投資人將來“百年”之後，他的分紅保單裡的賠償額將全部毫無條件地免稅賠給孩子，讓孩子能夠馬上有一筆現金來繳交房產增值稅，從而可讓他的投資型房產完好無損地被繼承！

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