不要再糾結於霍爾木茲海峽了，原油的供給側問題或許不在這裡。

根據研究機構HFIR的測算， 2011年以來原油庫存的最大降幅馬上就要出現了。

HFIR指出，最近兩個即將到期的布倫特原油期貨合約價差持續走高，而後兩期的布倫特原油期貨合約價差基本持平，能夠直觀地反映出市場對於近期原油庫存降低的預期。

（最近兩期布倫特原油期貨合約差價走勢，來源∶HFIR）
（最近二、三期布倫特原油期貨合約差價走勢，來源∶HFIR）（最近二、三期布倫特原油期貨合約差價走勢，來源∶HFIR）

HFIR特別指出，雖然WTI原油期貨也出現了類似的走勢，但差價相對克制，這也反映出了市場預期美國頁岩油維持超需求產能。

同時從裂解價差合約的表現來看，雖然各路媒體上整天大事不斷，但原油生產行業卻沒有受到太多影響。HFIR指出，對於美國市場而言，從上月末開始就一直飽受計劃外停機的困擾，但隨著裂解價差合約持續走高，未來幾周內煉廠有望加大馬力生產。
（裂解價差合約與WTI原油價差走勢，來源∶CME、HFIR）（裂解價差合約與WTI原油價差走勢，來源∶CME、HFIR）
（裂解價差合約與布倫特原油價差走勢，來源∶日本澀井CME、HFIR）（裂解價差合約與布倫特原油價差走勢，來源∶CME、HFIR）

同時，另一個HFIR持續跟進的指標—全球水路在途原油數量，也已經達到了近三年以來的最低水平，造成這一現象的主要原因是伊朗出港油輪的數量減少（正常情況下約為50萬桶/天）。雖然運輸問題是目前制約伊朗原油出口的最大障礙，但HFIR預測這種情況並不會持續太久。
（全球水路在途原油數量接近近三年新低，來源∶Kpler、HFIR）（全球水路在途原油數量接近近三年新低，來源∶Kpler、HFIR）

當然，更少的在途原油意味著近期全球原油供給的下降，隨著夏季煉廠進入生產旺季，這一缺口可能會越來越大，最終會傳導到金融市場上的原油價格。
（OECD全球原油庫存情況，來源∶IEA）（OECD全球原油庫存情況，來源∶IEA）

鑒於布倫特原油現貨溢價的程度，2011年以來最大幅度的國際原油庫存下跌很快就會發生。HFIR對於投資者的建議是∶在超級犀利士庫存數據降低實錘前保持觀望，不過這個投資的實際窗口會非常短，因為一旦美國原油庫存開始下跌，那些在場外觀望的資金就會蜂擁而入。