進入十月，股市迎來新股發行高峰。僅本周就有19隻新股發行，其中，10月13日、15日分別有創業板第二批、第三批各9家公司共計18隻股票發行。

　　新股發行密集而至，“打新”自然也就熱鬧。由於“新股不敗”，新股上市當天“破發”現象很少，因此，“打新股”往往為投資者所熱衷。

　　不過，對於當前創業板的“打新股”，投資者還是慎重一些為好。雖然目前不少投資者對創業板二級市場的風險已有所認識，因此決定只參與創業板一級市場的申購，而不參與二級市場的炒作；甚至很多投資者開通創業板賬戶也只是奔着創業板“打新股”而來。但從今年以來主板與中小板新股上市的表現來看，以及9月25日創業板首批10家公司的新股發行情況來看，即便是參與創業板的打新股，投資者同樣也要有風險意識，不排除創業板新股上市當天存在“破發”的可能性。

　　在“新股定價進一步市場化”的名義下，今年IPO重啟後的新股發行總體上呈現為高價發行，新股發行市盈率已遠遠超過二級市場股票的平均市盈率水平。新股上市後的炒作空間被抑制，以至今年上市的新股不論是在上市當天，還是在上市後的一段時間內，股價上升幅度不大，部分個股上市後呈現出單邊下跌的走勢，尤其是主板上市的幾隻大盤股，甚至一度面臨着“破發”的厄運。新股上市後的這種表現，已經讓投資者對“炒新”失去了興趣，哪怕是有少數敢死隊“不信邪”，除了讓自己付出代價之外，也很難得到什麼。

　　就在主板、中小板新股上市後的表現並不景氣甚至面臨“破發”的情況下，創業板的新股發行較之於主板、中小板來說更上一層樓。創業板首批10家公司的新股發行市盈率平均達到了55.26倍，其中，南風股份的市盈率甚至達到了71.53倍，遠遠凌駕於主板、中小板平均38倍市盈率水平之上（創業板第二批公司中甚至誕生了發行市盈率達到82.22倍的鼎漢技術）。如此超高的發行市盈率，不僅嚇退了“打新”主力保險機構、不僅讓投資基金更多地成為觀眾，就是很多為“打新”而來的中小投資者也都望而卻步，只有近三成的開戶者參與了“打新”。

　　創業板新股超高市盈率發行，不僅為創業板的二級市場帶來了很大的市場風險，就是一級市場也充滿了風險，創業板將成為名符其實的風險板。面對一級市場“打新”投資者尚且充滿畏懼，創業板還寄希望於誰人來為高風險的新股掛牌上市接盤呢？而且創業板前三批新股有可能集中掛牌上市，這需要有大量的資金來為創業板新股上市接盤，有誰會象傻瓜一般地來充當這個“冤大頭”呢？而一旦投資者都只“打新股”（甚至連“打新股”也放棄了）不炒新，一級市場上的中籤者要把高價新股賣給誰呢？而在買盤不濟、傻瓜不多的情況下，超高市盈率發行的新股“破發”也就在所難免了。

　　所以，在十月份的“打新”熱潮中，投資者參與創業板“打新”，務必要對“破發”因素有所考慮，不應盲目參與申購。目前主板尚未“破發”，中小板尚未“破發”，也許“破發”就從創業板開始。