眾所周知，能讓石油多頭感到興奮的莫過於戰爭。而如今，只要美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)尊口一開，似乎更能讓石油多頭歡呼雀躍。但對於那些押注新一輪定量寬鬆舉措將提振油價的投資者來說，並非萬無一失。

　　最明顯的問題是Fed新舉措的推行力度可能不及預期。事實上，多位Fed官員對此項政策的反對意見正是石油突然回吐大部分8月末以來所實現漲幅的一個原因。

　　而令石油多頭擔心的另一個問題是第二輪定量寬鬆舉措對中國經濟的影響。Fed寬鬆的貨幣政策推高了石油等以美元計價的大宗商品價格，對於需要大量能源和金屬的中國經濟而言，這並非益事，而且中國還需要養活13億人。

　　由於通脹壓力不斷加大，中國周三宣布可能對特定必需品實施價格控制。攀升的通貨膨脹並不能完全歸咎於美國定量寬鬆政策。與美國當局做法類似，中國2009 年也加大了貨幣供應量;據Lombard Street Research稱，當時廣義貨幣增加量幾乎相當於國內生產總值(GDP)的40%，而此前五年年均水平在20%至25%之間。

　　鑑於中國政府擔心通脹引發社會動盪，投資者可以預計，中國政府可能會推出更多舉措，如上調銀行存款準備金率和利率。這些旨在降低流動性的舉措最終將導致工業活動降溫，進而抑制工業對原材料的需求。

　　雖然美國石油庫存近期出現下滑，但仍處於歷史高位，而石油需求疲軟。石油多頭應當意識到，Fed也許掌握着印鈔機，但歸根結蒂，是中國在消耗越來越多的石油。

　　Liam Denning