歐債危機為什麼愈演愈烈?

2011年11月14日 08:43:34

來源： 中國青年報

　　“政壇不倒翁”貝盧斯科尼下台了，而喬治·怕潘德里歐這位帕氏家族的第三位總理則早已“光榮下崗”。一個是意大利、一個是希臘。這兩個國家在歷史上曾是歐洲的老祖宗，如今卻因債務問題，可能要把歐元乃至歐盟拉入分裂的邊緣。

　　兩年前，國際評級機構惠譽和標普就下調了希臘主權債務評級。隨後，在美國華爾街爆發的金融危機漂洋過海，從地中海登陸上岸，債務危機之火開始在歐元區蔓延。意大利、愛爾蘭、比利時、葡萄牙、西班牙等國紛紛爆出重大債務問題。歐盟核心國家法國和德國，也被爆出債務與GDP比值超過警戒線。歐盟緊急動員籌集了7500億歐元救急，才算暫時穩住局面。

　　伴隨着美聯儲一波又一波地推出貨幣定量寬鬆政策，歐美銀行紛紛打開貨幣“水龍頭”。失血過多金融市場拿着廉價印刷的鈔票堵了虧損的窟窿，似乎贏得了短暫的喘息。經濟學家紛紛表態，“後金融危機時代”來了。

　　可是禍不單行。被稱為“歐洲後花園”的北非地區在2011年爆發騷亂，並很快蔓延。石油資源富集地區的動盪，將國際油價再次推到每桶100美元。各國經濟增長預期驟降。今年夏天，美國國債竟然歷史性的被標普降級。國際金融市場風聲鶴唳，“二次探底”的警報又一次拉響。

　　本·拉登被打死，卡扎菲也被抓住並被打死了，歐美的軍事行動取得了不小的成果。但金融市場似乎不為所動。過去一個月，美歐資本市場上躥下跳，本處於強力反彈狀態的中國股市也被拖得半路夭折。

　　這時，希臘、意大利債務危機轉了一個圈，又回來了。法國戰略研究基金會顧問弗朗索瓦·埃斯堡悲觀地發問：“歐盟會像蘇聯一樣解體嗎？”

　　這種看法基於一個簡單的邏輯：歐元區國家目前只有統一的貨幣，而沒有統一的財政管理，各自為政，歐元就不可能變好；歐元衰落之後，歐盟走向分裂，恐怕就是早晚的事。

　　這種悲觀論調在警告歐元區各個國家：如果不能加強整合，使歐洲國家變成一個強有力的“聯邦”，後果可能就是死亡。

　　中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚今年夏天在倫敦金融城阿莫斯大廳聆聽了一場精彩辯論。

　　當時，德國駐英國大使博姆嘉登充滿激情地申辯：“歐元是德、法永久和好的產物，是歐洲政治整合的產物，是歐洲經濟整合的產物，是整個歐洲大陸和解的產物……”

　　但這種激情並不讓人信服。德國聯邦工業協會前主席亨克爾教授曾力挺歐元，可如今變成了“反對派”。在他看來，歐元有“致命的缺陷”：

　　其一，從1999年歐元誕生以來，沒有一個成員國遵守《馬斯特里赫特條約》所定下的規則，幾乎所有國家都突破了財政赤字占GDP3%和公債規模占GDP60%的紅線，包括歐元區的中流砥柱德國和法國。

　　其二，按照歐元協定，各成員國沒有義務拿錢去救助另外的成員國，如今卻要德國納稅人出錢去挽救希臘等陷入債務危機的國家，法律依據何在？德國人已經憤怒了，而希臘人壓根兒不領情！

　　其三，為了鼓勵希臘加入歐元區，歐盟領導人容忍希臘操縱數據、造假賬。

　　因此，毫無疑問，希臘債務危機就是歐元危機。

　　早有論者指出，歐元區國家很難解決經濟上的“南北分裂”局面：北歐製造，南歐消費；北歐儲蓄，南歐借貸；北歐出口，南歐進口；北歐經常賬戶盈餘，南歐赤字；北歐人追求財富，南歐人追求享受……

　　環球財經研究院院長宋鴻兵發現，目前意、西、葡、希四國的經常賬戶逆差合計為1830億歐元，而德國則有順差1820億歐元，兩者大體相當。在他看來，歐元其實建立在“德國工業擠垮南歐工業”這個不平衡的經濟基礎上。

　　而在中國船舶工業研究院研究員宋曉軍看來，歐元的疲軟就體現在一個細節上：“整個歐洲只有德國這個‘大齒輪’在轉着，德國人老實幹活兒、干製造業，養着一幫古老的文明國家，他們不幹活，在海灘上曬太陽”。希臘人63歲退休，而德國67歲退休。“67歲退休的老老頭，要養希臘63歲的小老頭”。

　　他以此預測歐元的“殘局”：即便歐盟不接受分裂，恐怕也要在內部設立隔離區。歐元是否會被分為“勤快國歐元”和“懶惰國歐元”？

　　實際的情況也許更為複雜。德國經濟學家、地緣政治學家恩道爾認為，必須從全球貨幣霸權爭奪戰的高度，來觀察歐債危機。

　　歐元不論有多少缺點，都是今天全世界央行在美元之外的唯一選擇。10年前歐元剛啟用，各國央行儲備中有70%是美元。現在這個比例下降到60%，歐元占比例達到30%，成了美元唯一的國際貨幣競爭者。希臘危機的真相就在於，它能“把岌岌可危的美元再一次挺起來”。

　　恩道爾指證，替希臘“做花賬”的幫凶，就是華爾街的投資銀行高盛公司。2002年就在希臘要加入歐元的關鍵時刻，高盛為它設計了複雜的衍生品，進而對歐洲央行隱瞞了債務真相。而可笑的是，在危機發生後，帕潘德里歐政府竟還讓高盛“幫助”希臘應對危機，“它們對希臘會計報表太熟悉了，比布魯塞爾清楚得多了！華爾街狐狸正在給歐元看管雞窩呢。”

　　此類“美國打壓說”，雖然缺乏足夠的證據，但有很多人支持。今年3月，美國財政部長蓋特納就直言不諱地說：“歐元區的問題極端困難，其程度簡直難以置信，我甚至懷疑他們能不能搞定。你們應該明白，你們已經給自己挖了一個極深的坑，要爬出來有那麼容易嗎？”

　　向松祚認為，對於華盛頓的許多重要人物來說，他們最希望看到的結果或許就是歐元區解體，依照美聯儲主席伯南克的說法，維持“美元在全球貨幣金融市場上的特殊地位”，是美國國際貨幣金融戰略的頭等大事！

　　國家信息中心預測部研究員張茉楠，把美、日和歐洲的一些發達國家統稱為“債務依賴型國家”。她引用國際貨幣基金組織的數據稱，世界外債發行數量最多的前10個國家，對外發行的債券占全球的83.8%，其中歐元區各國債券市場加總後規模占到了全球的45%，已經超過了美國32%左右的份額，這“無疑是對美國債務依賴體系的最大挑戰”。

　　與其把全球金融動盪看作硝煙瀰漫的“貨幣戰爭”，不如將其視為一場有關“放債權力”的近身格鬥。這些國家的貨幣信用取決於債券發行渠道是否暢通，誰的債務發得快、發得多、發得穩，誰就能獲得新鮮的資本，來為苟延殘喘的金融病體“輸血”。

　　其實，在這方面美聯儲更有創新精神。他們實施的貨幣定量寬鬆政策，如同一隻手打白條，另一隻手印錢去買。金融危機爆發至今，美聯儲資產負債表總規模由2007年6月的8993億美元，上升到2011年5月初的27231億美元，是危機前的3倍。

　　債務確實實現了“貨幣化”，美元已經泛濫到全世界。對於全球經濟而言，這無異於給一個剛清醒一點兒的酒鬼，再來一大瓶威士忌。

張茉楠稱，今年6月，美聯儲暫停了6000億美元的國債購買計劃，可是由誰來接手如此龐大的債務？在美國貨幣和財政雙雙承壓的情況下，“只有製造一個比美國國債還爛的債券，才可能讓金融市場在壞與更壞之間選擇一個較好的”。

　　所以，當“占領華爾街”的遊行開始激化以至出現暴力衝突時，希臘、意大利等地債務危機又一次適時地上演了。

　　向松祚感慨，面對債務危機，歐元區主要領導人“很缺乏戰略思維”。本質上說，他們沒有深刻認識到，歐債危機是歐洲多少年來的福利社會制度、產業競爭力相對下降、全球化競爭愈演愈烈、人口老齡化、經濟制度僵化等多種因素共同作用的結果，而“單靠緊縮財政和釋放貨幣，只是治標卻不能治本”。

　　更重要的是，這些領導人沒有凝聚起足夠的民心和民意，“讓人民明白，要真正擺脫高額財政赤字和嚴重債務危機，需要全體人民勒緊褲袋，降低工資福利和生活水平，同舟共濟”。

　　即便同樣處在“債務危機”的深淵中，不同的人卻有着不同的境遇，而身處不同境遇的人也有着幾乎“分裂的觀點”。因此，“占領華爾街”的人們會高喊“99%反對1%”，而華爾街的紳士們卻說這不過是一場“鬧劇”。

　　事實上，不論希臘還是美國，“寅吃卯糧、揮霍奢侈”都是一種通病。

　　只有1100萬人口的希臘，以旅遊業和航運業為支柱產業。2010年服務業在GDP中占比達到52.57%，而工業占GDP的比重僅有14.62%。這是確實是綠色、環保經濟。這種產業結構，在經濟繁榮期，能讓希臘人過上高工資、高福利的幸福生活。教育、醫療、社保全都免費，借點債又算什麼？

　　可是，金融危機一來，旅遊業、航運業恰恰衝擊最大，希臘經濟一夜間陷入入不敷出的境地。

　　意大利、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭等國，或多或少都存在工業基礎薄弱、對外依賴嚴重、服務業比例過大、房地產泡沫嚴重等致命的“結構問題”。

　　繁榮時期的超前享受，到了蕭條期，反而變成沉重的負擔。似乎沒有銀行借款，日子就沒法過了。用宋鴻兵的話說就是，“在債務驅動型經濟增長模式之下，上到國家，下到普通人，都是金融體系的奴隸！”

　　靠借新債、還舊債的辦法，永遠不能實現經濟的真正復甦。從這個意義上講，做為製造業大國，中國應該對“歐元債務”保持足夠的距離。去投資希臘、西班牙、意大利等國的實體經濟和製造業，從根本上改善這些國家的工業、基建，進而促進其就業、財政狀況向好，逐步削減債務水平，重新煥發經濟活力，才是正道。