(發表於美國最大的Financial Newsletter出版商Agora的旗艦刊物Daily Reckoning/每日清算）
全球金融市場就像霜打了的茄子，死氣沉沉。摩根斯坦利以創歷史記錄的低佣金比例1.1%含淚接下了facebook的IPO，這也應徵了現如今的金融市場是僧多粥少，大家都搶破了腦袋接客做買賣。
在這個僧多粥少的金融市場，人民幣國際化就成了一位讓大傢伙都口水直流的豪客。香港的利益團體在八仙過海各顯神通的獻媚中央展示自己比上海更應該為人民幣國際化打頭陣的天生麗質。竊以為，人民幣離岸國際金融中心不管是在香港還是上海，都是肉爛在鍋里，肥水不流外人田的買賣。這個時候，和美國人走的很近的遠方親友新加坡也非常讓人動心的和咱們拉起了近乎，人民幣國際化的糖這麼好吃，是不是也該分他們一點？遠洋萬里的英國也為倫敦派來了遊說團，要人民幣國際化的肥水也分流到泰晤士河。英國人這麼傲慢，也懂得向咱們拋媚眼，這使我不得不再仔細看看咱人民幣國際化這尤物到底為啥如此妖嬈，惹得英雄盡折腰。
人民幣國際化能夠給國際金融大鱷們帶來的利潤一定是大的驚人，驚人到我們自己渾然不覺。人民幣國際化之後，外國資本就可以大舉進入中國了。這裡得重點提一下Carry Trade,因為西方國家利率極低，美國，日本，歐洲的LTRO幾乎都是超低空飛行的零利率，而中國實際融資利率由於體制原因高得驚人，所以人民幣國際化就給這些利息極低的外幣開了進入中國賺取利差（Interest rates carry trade）的口子。關於“中國實際融資利率由於體制原因高得驚人”，我在《聯合早報》的評論《貨幣寬鬆難解中國愁城》已有闡述：“中國銀行業的70%壟斷在“四大金剛”的手裡——中國建設銀行、中國工商銀行、中國銀行和中國農業銀行。這四大行的壟斷，使貨幣資源過度向國有系企業如央企，以及特權系企業傾斜，導致貨幣資源配置的嚴重不合理。這種對貨幣資源配置反市場化的嚴重扭曲，催生了中國龐大複雜的地下金融市場，如地下錢莊等等。蘇聯嚴重扭曲商品配置，結果就形成了猖獗的黑市及依附於黑市的黑手黨集團與腐敗組織。中國的地下金融市場，與蘇聯的商品黑市有很強的可比性。比如國有系和特權系企業拿到錢之後，很多人就把這些錢拿到地下金融市場來賣。這就造成了利率雙軌制——官面上利率低，黑市里利率高的現象。”
由於中國利率的非市場化和銀行業里的國家壟斷資本主義，人民幣國際化後，金融資源稀缺的非公有企業就會被從事Interest rates carry trade的國際資本包圍。這應驗了毛主席的一句話，我們不去占領敵人就會占領。可以想象的是中國企業的外債比會激增。這個時候最怕的就是美聯儲加息，一旦加息，被外債占領的中國私營經濟就會缺氧窒息而死。或者國際資本可以做空人民幣，從而增加中國私營經濟的還債成本，比方說過去匯率是1∶6的時候借了100萬美元，本來只需要還600萬人民幣，如果貶值到1∶20，就得還2000萬人民幣，這樣中國私營經濟也會大面積死亡。80年代的時候美國就是這樣玩慘了阿根廷的。
有人會說中國比阿根廷強多了。是的，咱們有實力很強的銀行，可是這些銀行背後的金融體制太落後了，最後火力就大減，干不過人家。當年甲午海戰時，清朝海軍是亞洲第一，我們買了歐美最好的堅船利炮，可是我們還是敗給了日本，為什麼？就是因為我們的體制太落後了。這個教訓我們傲視寰宇的大銀行也可以吸取。
中國必須實現利率市場化，打破銀行業的國家資本主義壟斷，用我們自己的貨幣資源去占領中國私營經濟融資市場，壓縮國際資本從事Interest rates carry trade的空間，要不然人民幣國際化就會成為一個巨大的泡沫，吹得越大，爆破的越慘烈。
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