伯恩斯坦研究(Bernstein Research)分析師托尼·薩科納吉(Toni Sacconaghi)在周二發布的一份調研備忘錄中猜測，蘋果可能正考慮進行拆股。蘋果雖是全球市值最高的公司，但一直未能進入以價格加權計算的道瓊斯工業平均指數，拆股可提高入選可能性。

　　道指成分股中現有5隻科技股：IBM、惠普、微軟、英特爾和思科，薩科納吉指出，相比標準普爾500指數，道指中科技股的權重過低，而且IBM在該指數現有科技股中的權重占到三分之二之多。

　　“我們相信蘋果正在考慮拆股，而且若蘋果真的選擇拆股，這將為蘋果被納入道瓊斯工業平均指數鋪平道路，”他寫道，“我們認為蘋果成為道指成分股具有多方面潛在好處，包括投資者基數擴大，以及減少股票期權和股份的攤薄現象。”

　　目前道指中只有兩家公司的股價超過100美元——IBM和雪佛龍。

　　在價格加權類指數中，高股價股票的權重更大。換句話說，若一種100美元的股票波動1%，其影響力相當於10美元股票波動1%的10倍。為反映拆股的影響，該指數所用的“除數”實際上已經成了“乘數”，該除數當前值為0.132129493。而周二蘋果股價上漲了2.3%即13.62美元，報 608.65美元，也就是說，如果道指中已包含蘋果，則蘋果以一己之力就能把道指拉高“13.62美元除以0.132129493”，即大約103點(由於蘋果入選道指必然會擠出別的某家公司，計算其影響時也需考慮這一因素)。這一計算方法與標普500指數大相徑庭，後者是市值加權型指數。

　　被納入道指應該會助推蘋果股價上漲，因為任何以道指為基準的指數基金都將被迫買入蘋果的股票。薩科納吉指出，投資於市場基準指數基金的資金共有4270億美元，如果其中20%是以道指為基準，而蘋果在該指數中獲得5%的權重，那意味着被動型投資者將帶來相當於蘋果目前市值約1%的新增需求。他還指出，有些主動型投資基金經理也是緊盯道指的，所以實際增量需求會更高。

　　蘋果對於是否拆股這個問題似乎並不看得太重：事實上該公司歷史上已經進行過三次拆股，每次都是1拆2——分別於1987年6月、2000年6月和2005 年2月進行。問題在於，再次進行1拆2式的拆股恐怕還不能使其入選道指，因為它的權重仍將遠高於其他成分股，人們或許覺得蘋果應該1拆4甚至1拆6——就算這樣拆股，蘋果仍將是道指中價格最高的股票之一。

　　薩科納吉對福布斯記者發出的郵件進行了回復，他認為如果蘋果真的有意進入道指，那拆股方式可能是1拆10乃至更大比例。

　　薩科納吉另外還指出，蘋果最近決定開始派發股息，這也提升了它被納入道指的可能性，因為其他所有道指成分股都派發股息。該分析師還表示，蘋果是唯一一家市值超過2,150億美元，且派發股息，卻又尚未納入道指的公司。

　　還有一個關鍵問題：哪家公司會被剔除出去，為蘋果的進入挪出位置來?最理所當然的選擇恐怕是惠普，這是道指成分股中與蘋果的競爭關係最為直接的一家，而且蘋果現在的市值已是惠普的近16倍。

　　一個有趣的假設：今年以來，蘋果股價上漲了202.66美元，而惠普則跌去7.25美元。如果今年以來道指中一直有蘋果(不經任何拆股)而沒有惠普，那麼道指將比現在高出1,589點之多，超過14,635點，遠高於道指2007年10月9日創下的歷史最高點位：14,164.53點。