葉檀：美國是塊資金海綿

　　缺錢的時代，吸引資金是重中之重。

　　很多人希望美國推出QE3，這是遙遠的希望，就像驢子鼻子上掛着的胡蘿蔔，看得見，吃不着。美國正在全方位打造本國經濟，以增強對全球企業與資金的吸引力。

　　手段包括攻擊，包括增強自身吸引力，包括改變經濟模式。

　　攻擊他國的手段包括製造貿易壁壘，監管全球金融機構，監管全球主要公司。貿易壁壘、補貼取消，已經讓中國的多晶硅生產企業集體陷入破產邊緣，風一吹就倒。美國投資機構MaximGroup最新統計數據顯示，中國最大的10家光伏企業的債務累計已高達175億美元，約合1110億元人民幣，其中江西賽維和尚德電力破產的可能性最大，兩家龍頭企業如此，其他企業的命運可想而知。 產能過剩是一方面，美國的雙反與歐洲取消補貼，對中國出口主導的多晶硅行業是釜底抽薪。目前政府在大型多晶硅企業身上綁上兩條資金纜繩，面對低迷的市場無濟於事。

　　貿易摩擦增加，壁壘上升使企業隱形成本增加。有越來越多的美國企業回歸本土。7月7日，《華爾街日報》報道。麻省理工學院工程學教授辛奇-利維 (David Simchi-Levi)調查的美國企業中，有14%的企業明確打算將部分製造業務搬遷回國。這些企業的規模各不相同，年銷售額低至2,000萬美元左右，高至250億美元以上，大多數超過10億美元，企業對 “回岸”策略產生濃厚興趣，他們願意回到本土尋求安全保障。

　　美國加強了對全球金融機構的監管。歐債危機打擊了惟一可與美國抗衡的全球流通貨幣。倫敦同業間拆借利率被報價行操縱的醜聞，美國、英國、瑞士等國聯合調查，讓全球投資者不寒而慄，歐洲的金融稅收、打壓對沖基金以及金融醜聞，已讓歐洲成為資金的流出地。

　　8月6號，英國《泰晤士報》稱，石油巨頭殼牌的財務總監亨利日前承認，雖然公司被迫保留部分資金來應付在歐洲的業務運作，但公司已將150億美元的現金轉移至美債及美國銀行存款等非歐元資產。而據美國聯邦儲備委員會最新調查報告，在向歐洲銀行提供貸款的美國金融機構中，已有超過半數的銀行決定繼續收緊信貸標準。在接受調查的22家為歐洲銀行提供貸款的美國銀行中，一家銀行表示，自今年第二季度起大幅收緊了對歐洲銀行的信貸標準;另外13家銀行表示，二季度在某種程度上針對歐洲銀行實施了貸款控制。據西班牙對外銀行與桑坦德銀行2012年第二財季業績報告，當季兩家銀行存款額均環比下降1%，其中跨國公司與投資銀行存款卻大量流失。

　　至於經營業績尚可的渣打銀行，由於涉嫌為伊朗政府洗錢長達十年，金融高達2500億美元，罰款是金額的一成，相當於該行的8年贏利，滙豐則被指控監管不力。如此一來，歐洲金融的兩大殺手鐧，倫敦銀行間同業拆借利率與英國金融城，遭受沉重打擊。這樣的打擊還將隨時而來。需要注意的是，渣打與滙豐是香港持牌銀行，對港幣有舉足輕重的影響力。

　　新興市場經濟體目前已無還手之力。或者經濟緊縮，或者通脹處於高位，卻不得不降息，所謂的金磚四國逐漸退去金色，而還原出磚頭的本色。巴西、印度等國的貨幣兌美元處於歷史低位。

　　路透社報道，俄羅斯經濟部副部長Andrei Klepach8月6日表示，俄羅斯政府可能要將2012年淨資本外流預估上調一倍，到500億美元，市場分析師預計外流資金高達650億美元。去年，俄羅斯資金外流為805億美元，金融危機爆發之初的2008、2009年，俄羅斯資金外流高達2000億美元左右。

　　過去10年來，中國是國際資本單向流入地，目前出現雙向波動，流出增加。國家外管局表示，第二季資本和金融項目由第一季的順差561億美元轉為逆差714 億，上半年出現203億美元的資本和金融項目逆差(含淨誤差與遺漏)。雖然常規項目資金來往正常，但大規模的資金外流以投資等方式出現。

　　美國成為吸納貨幣的海綿。7月17日，美國財政部公布國際資本流動報告，5月份美國國際資本淨流入高達1017億美元，4月份則為淨流出82億美元。指數也反應了這一點，新興股市指數從2010年初以來幾乎是持平，而同期間美國股市標普500指數則上漲了25%。西方投資者繼續投資新興市場的債券等，但以硬通貨幣計價，進行短期投資，以獲得最大收益。

　　通過企業回流、吸引資金、打壓其他貨幣等方式，美國不缺錢，缺的只是經濟恢復景氣的時間。美國當然不會希望其他重要經濟體崩盤，但他們可以藉助這一波全球債務危機，恢復美國在全球金融領域的絕對話語權。在此期間，日元、瑞郎兌美元維持強勢，但日本早失去了與美國抗衡的能力，瑞士從無爭霸金融的野心，加之存款保密制度被撕毀，瑞士金融業在美國掌心。

　　美國是塊資金海綿，沒有必要推出QE3。除非歐元區崩盤，否則美國可以大聲叫嚷着，為歐元鼓勁，而自己不必掏出真金白銀。