人民幣的強勢是很令人不安的，突破了6.16.

　　幾周前我和朋友在某地吃飯時問及美元黑市，美元價格已經上揚了。而五年期NDF合約為6.38。市場絕不相信人民幣可以強勢如此。

　　同時最近突然對兩件事喧囂塵上，一是官媒罕見的抨擊做空中國的言論，二是無論五毛領袖還是公知名人都對中國大媽抄底黃金逼退高盛洋洋得意，一個中國，各自表述，很有國共兩黨合作的味道。善哉善哉，有趣有趣。

　　海外空頭大局入侵前沿陣地，挪到了香港，據說硝煙瀰漫，中投都出手對抗，這比八卦貨幣戰爭精彩。

　　話說回到抨擊唱空中國的言論，體制內專家一致反擊，認為基於中國債務的看空中國是毫無理由的，中國對債務危機是可控的。甚至認為基於投資的地方債務和歐洲的透支未來消費是兩回事。

　　我實在是沒看出來有什麼兩樣的。

　　地方政府的投資近年來已經走向圓環套圓環，債務自食其尾，很多新項目是為了開發新的融資渠道去換老債，並開拓新的融資渠道。債務不僅僅是堆積無任何收益的水泥塊，而且很多已經是旁氏騙局的末端景象，只是為了圈錢還債。這樣的債務不僅僅是毫無價值，而且是拖累經濟。中國目前龐大的M2貨幣存量中，暗藏的有多少只是用於債務循環，而非流通與實體經濟，完全是一個黑洞。

　　與此同時，強勢人民幣帶來的是對外貿出口的壓力，導致競爭力下降。除了沿海出口保稅區和香港一日游，來做人民幣匯率套利和息差套利，或者騙取退稅外，經常項目進入逆差的速度非常之快。同一時段，FDI的投資額減速，資金外流的速度加快，會引發國際收支失衡。

　　在內部，一季度糟糕的財政收入數據表明，財政收入遞增的高速期已經過去，進入了單位數的低速階段。

　　中國在MF曲線上將迅速的進入失衡，前瞻速度甚至超過了日本。

　　債務危機迫在眉睫。

　　因此，中國維持強勢人民幣的主觀邏輯很矛盾，客觀邏輯不存在。只因為如果放任人民幣貶值，會引發資本外流狂潮;維持人民幣強勢，取得的是同樣結果，速度快慢問題。因為目前人民幣強勢維持，會導致外貿公司不得不結匯，避免匯差損失。

　　但這樣的平衡是很難長期維持的。

　　匯率和利率歸到市場自然調節的預期雖然已經出現，我看上面也是疑慮重重，猶豫再三。一旦放開，可以想象的是人民幣匯率會重挫，利率暴漲。

　　然而人民幣強勢能維持多久呢?

　　即使是我們數千年前的老祖宗，管老爺子，也教育我們，如果你不能維持貨幣與國際的平衡，經濟的失衡會是必然的惡果。你看，我們有這麼早的經濟學家，學習西方經濟學會被五毛罵，學習凱恩斯會被老王罵，去學學老祖宗吧。

（老王）