所謂“乾柴烈火”，近期國際金融市場上，美國經濟數據頻傳利好，人們的預期就被一則美聯儲即將退出QE的傳言點燃，美元則乘機大幅飆升，於此形成鮮明對照的是黃金再次俯首稱臣，失去多年的對於紙幣的信心似乎正在回歸，

　　上周四美國勞工部公布的數據顯示，美國5月4日當周初請失業金人數減少0.4萬人，至32.3萬人，為2008年1月以來最低，且低於市場預期。而上周公布的數據亦顯示，美國4月季調後非農就業人口增加16.5萬人，增幅高於市場預期，失業率降至2008年12月以來最低7.5%。

　　市場關注就業率除了這個數據表明了美國實體經濟真實復甦狀況之外，更為重要的是美聯儲早就確定了以就業數據作為美聯儲量化寬鬆政策的先決條件：宏觀經濟遠未達到美聯儲Q E3退出的條件。美就業率超過預期達到7.5%，距離美聯儲6.5%目標僅一步之遙;個人消費通脹率目前為1.5%，而美聯儲設定的目標是2%，也相差不是太遠。

　　在以上數據的引導之下，人們就寧願相信華爾街日報記者上周五發表題為"美聯儲制定退出刺激的計劃"的說法，文章顯示，美聯儲官員已經制定了結束850億美元/月購債計劃的策略，這一策略旨在保持靈活性並且能夠管理高度不確定的市場預期。官員們表示他們計劃謹慎並且可能是分階段的削減購債規模，根據其對就業和通脹進展改變購債數量。

　　於是，從周四開始，最近已經強勢的美元市場再次出現大幅飆升的行情，於此同時黃金結束了上次暴跌後的反彈，徹底打擊了多頭的信心，再次繼續跳水。

　　其實， 不僅僅是黃金，美元構築底部，然後拾級而上，其實也宣告了大宗商品的黃昏，自從金融危機以來，大宗商品泡沫的巔峰跌落後，由於此後不久中國政府祭出的四萬億刺激政策而被拯救，大宗商品隨着中國經濟刺激的變本加厲上演了一段波瀾壯闊的上漲行情，不過隨着，然而2011年開始中國經濟疲態盡顯，政府主導的大規模刺激難以為繼，地方債務問題和房地產的泡沫引起銀行資產質量擔憂，中國基礎設施投資嘎然而止，這時候，國際大宗商品才復歸於慢慢熊途，而這輪美元的反彈，其實才是大宗商品下跌的開始，而不是結束。

　　大宗商品的下跌，蘊含了國際經濟格局變化的所有信息，其中最重要者當屬中國經濟增長引擎的熄火，中國經濟是上一輪大宗商品泡沫的原動力，亦為此次下跌的推手，中國經濟由於各種複雜原因，其技術創新、經營管理等等內涵式的競爭力多年未有明顯改善，唯有通過消耗原材料的方式，以求得GDP的增長，於是除了對本國資源的大肆開採利用之外，就是對境外資源的購買，這導致上一輪大宗商品前所未有，也許今後很長時間也不會有的大牛市。而中國經濟增長的衰退，相應的必然是大宗商品需求的回落，沒了中國的需求，包括黃金在內的大宗商品就是秋後螞蚱——蹦達不了幾天了。

　　也許有人還辯稱，美國經濟的復甦可能是大宗商品未來的救星，其實，這是誤解了美國經濟，要理解美國經濟，我們就首先要弄清楚為什麼這次金融危機是在美國華爾街引發，最終卻是在歐洲、日本和中國這些地區惡化，而美國的經濟卻未出現大面積的損傷，主要原因是，華爾街是全世界的金融中心，它反映的是全世界的經濟狀況，美國經濟雖然有這樣那樣的問題，但是其經濟的基本面沒有大的結構性制度性問題，其經濟的內生能力極強，我們看到即使是在危機期間，由蘋果公司主導的通信技術的變革引領了整個世界電子產品消費的神話，而以臉譜公司為代表的新一代網絡應用也創造了新的網絡神話，尤其是由頁岩氣引領的新能源革命，徹底改變了國際地緣政治格局，頁岩氣革命其實是美國精神、美國體制的勝利，它深深的啟示是，只有創新、只有競爭、只有公平、只有糾錯等才能引領一個經濟體蓬勃向上。

　　所以，本質上講美國的經濟不是靠消費銅、煤炭、鐵礦石支撐的。

　　那麼讓我們回過頭來再說說貨幣，美國金融危機後，美聯儲主席伯南克採取了大量印鈔、向實體經濟投放貨幣的刺激措施，包括筆者在內的許多人都認為伯南克以國際經濟未來命運為賭注的實驗必將把經濟帶入崩潰，因為其措施治標不治本，其實，直到今天筆者也認為美國的經濟復甦之路，絕對不會一帆風順，但是可以確定的是，美國經濟距離美元崩潰，黃金或者其他貨幣作為世界主導貨幣的時代目前還沒有跡象，我們可以預測的是，美元的強勢地位正在回歸，黃金和其他資源貨幣也將回到它應該在的位置上去。

　　貨幣本質其實就是信用，當人們對美國經濟沒有信心時，也就是人們對於紙幣失去信心時，他們就把信心投給了以黃金為代表的大宗商品，而當美國經濟復甦時，信心就重新回到美元了，對美元信心的回歸，其實就是對人類創新能力、人類文明創造能力、美國體制和國力的信心。