美國股市連續第二日反彈。2013年第一季度GDP增長1.8%低於預期，一些投資人認為GDP數據差強人意，美聯儲或許不急於退出債券購買計劃。另一方面，市場經歷了連續5日的下跌，已經處於超賣，這兩日的反彈也是技術層面的修補。但是，今天金融市場的焦點不是股市，而是黃金、白銀期貨市場。黃金期貨價格暴跌近4%，創34個月的低點(點擊見圖)，白銀期貨價格則重挫5%以上。

　　黃金價格自美聯儲明確表示將要逐步退市後一路下跌。被人暱稱為“末日博士”的經濟學家魯比尼近日提出黃金泡沫已經破裂，金價到2015年時將跌至每盎司1，000美元以下的觀點。我們將其理由做一歸納，在此與投資朋友分享，至於金價走勢何去何從，當是見仁見智。魯比尼的觀點是：黃金被投資人青睞，通常是出現嚴重的經濟、金融和地域政治風險時，或者有高通貨膨脹時。如果沒有這些因素作動力，黃金價格不會大幅上漲，投資人也不會大舉投資黃金，因為它既沒有紅利，也不付利息，不會給投資人帶來收益。目前的大環境不利金價上漲，主要表現在：世界基本太平，沒有重大事件發生。即使各國央行實行大規模量化寬鬆政策，全球通膨率仍然處於低水平，並在進一步降低。黃金只有在現金和債券的實際回報率為負並且還在不斷降低時才是買入的時機，而現在並不是這樣的時候。美聯儲將停止實施量化寬鬆貨幣政策和零利率政策，實際利率已經走高。高負債率國家也沒有起到讓投資者遠離它們發行的債務、投向黃金懷抱的作用。事實上，許多這類國家都有大量黃金儲備，它們有可能拋售黃金儲備以降低政府債務。比如說，意大利就有可能禁不住誘惑而削減其黃金儲備。美國的政治保守人士大張旗鼓的炒作黃金，以至於開始起到反作用。魯比尼說，在那些極右人士看來，只有黃金能夠對沖政府剝奪老百姓財富的陰謀。既然全球經濟目前正在復甦，其他資產的投資回報都在提高，那何需投資黃金呢?自從2009年以來，黃金的表現“大大”遜色於股票市場了。

　　美國股市繼續超賣狀態的反彈，短期走勢仍然呈明顯的下降趨勢，但和前幾天相比，下降趨勢已減弱。雖然市場兩日的上漲幅度接近，但今天的寬廣度卻遜於昨日，上漲的股票為61%，低於昨日的73%。和昨日已相當清淡的交易量相比，成交量繼續萎縮。說明，市場上漲是因為沒有賣盤，在小買盤的驅動下反彈的。我們希望市場上漲是由大買盤帶動的，因為只有大買盤的進入，才能真正扭轉市場的向下走勢。短期投資策略依然是暫停多頭建倉，並嚴格停利、停損，等待市場向上走勢信號出現後，再擇機建立多頭倉位。標準普爾500在1610點左右可能出現阻力。如果你是勇敢的投資者，在前幾日抄底，當市場開高到阻力區附近，沒有大交易量跟進時，可能是出場的時機。不過，市場如有大交易量跟進，則另當別論。

　　特別提醒短線投資朋友，短線交易的利潤很少，因此建倉時要格外小心，尤其在剛開盤的一小時左右，情形不明朗時，不要急於進場，特別當市場大幅開高或者開低時，更要小心謹慎。

　　市場的長期走勢如我們前幾日所分析的，可能在某一支撐區附近出現短期反彈，但這兩日的反彈還不足以改變其長期走勢，長期走勢仍處於修正狀態。本周市場收在高點，是較好的信號。標準普爾500 指數在1610點或10周平均線附近是關鍵點，投資朋友要密切注意。長期投資者還是應暫停多頭建倉，並要嚴格停利、停損，在市場的長期走勢轉為明顯的上升趨勢之前，不要急於進場。