高盛還是鋁業“大盜”？

　　3000噸

　　行業標準要求，鋁倉庫是不容許不斷地囤積庫存的，每天需轉移3000噸的金屬

　　50億美元

　　美國消費者購買含有鋁的商品時，支付的價格一直受到操控。消息人士估算，過去三年，此舉已導致美國消費者多支付了50億美元的價格

　　高盛的官司一個接一個。

　繼前交易員不合規操作，致投資者損失10億美元案件後，上周五，一家鋼欄杆生產商和一家廢金屬交易行聯合起訴高盛集團，操縱鋁價。“現在只是開始而已， 華爾街大型投行操作大宗商品價格的事件還會繼續發酵，因為那些受到損失的企業會越來越多地加入原告團隊。”一位銀行業內分析人士對《國際金融報》記者表 示，“金融監管的加強將改變全球銀行業業務格局。”

　　有律師在接受《國際金融報》記者採訪時表示，若有更多企業共同對高盛提起訴訟，高盛很可能願意支付賠償以達成和解。

　　操縱鋁價

　　消費者損失50億美元

　　上周五，Viva Railings LLC和Regal Recycling Inc.提交曼哈頓聯邦地區法院的訴狀中指控，高盛及其兩家子公司通過在倉庫中囤積鋁而人為推高鋁價，這是鋁產品買家提起的最新一起訴訟。

　鋁價操縱案的曝光源於《紐約時報》記者大衛7月底發布了一份報告。根據大衛的報告，自2003年美聯儲容許受其監管的銀行在大宗商品現貨市場上進行交易 後，一家高盛控制的企業便開始通過轉移鋁庫存拉高市場價格。報告指出，美國消費者購買含有鋁的商品時，支付的價格一直受到操控。消息人士估算，過去三年， 此舉已導致美國消費者多支付了50億美元的價格。

　　8月5日，倫敦金屬交易所(LME)母公司香港交易所發表聲明，LME和高盛集團成為 一樁提交美國東密歇根州地區法院的鋁倉儲案的共同被告人。港交所稱，兩家公司被控在倉庫市場中存在反競爭及壟斷行為。LME管理層在初步評估後認為，該訴 訟沒有法律依據，LME將採取積極申訴措施。

　　同樣，高盛對操縱鋁價的指責進行了反駁。“高盛就像其他金融機構的一員，持有特定大宗商品 現貨的庫存頭寸，是為了滿足我們客戶的交易需求，或者給做市商在大宗商品期貨或衍生品上承擔的頭寸作對沖。同時，為了滿足做市商的角色要求，有時會收取大 宗商品現貨，就像我們在金融市場給政府債券和股票做市一樣。”高盛進而表示，“我們也會持有其他大宗商品現貨運作業務作為投資。這包括了一家在2010年 收購的，名叫Metro International Trade Services（MITS）的金屬倉儲企業，該企業是在LME的監管下運作的。”

　　高盛反駁

　　倉儲無意製造鋁短缺

　大衛的調查正是針對的MITS。消息稱，自從高盛買入這家企業之後，庫存外排隊提貨的平均時間增加了超過20倍。因為排隊等待時間更長了，該企業儲存鋁 的收入水平也增加了，而這部分成本已經反映在鋁的市場價格中。行業標準要求，鋁倉庫是不容許不斷地囤積庫存的，每天需轉移3000噸的金屬。消息 稱，MITS為了繞過這一規定，每天在不同的倉庫間轉移金屬。

　　大衛分析，監管該行業的機構倫敦金屬交易所（LME）幾乎沒有顯示出任何 改革這種行業行為的動力。這可能是因為LME會收取鋁倉庫1%的租金。限制倉庫的租金收入將使LME損失數百萬美元。倉庫工作人員表示，他們會經常看到同 一批司機每天開車跑三四轉。雖然有大量的待處理提貨訂單，但據《紐約時報》報道，有些倉庫一天裡的12小時甚至更多時間門庭冷清。

　　不 過，高盛駁斥，在金融危機的時候，倉存企業扮演了重要的角色——容許面對消費需求疲軟的金屬生產企業（它們一般不能根據市場需求快速地進行調整）把過多的 金屬儲存起來。實際上，在2009年中期，LME的鋁庫存是危機前120萬噸的３倍還多，達到450萬噸。最近的報道錯誤地指責MITS有意製造鋁供應短 缺。實際上，是金屬的所有者指揮倉庫操作者的，或賣掉儲存起來的金屬。

　　原告規模

　　決定訴訟勝利概率

高盛操縱鋁價案引發了美國監管部門和司法部門對華爾街投行金屬倉儲業務的調查。據境外媒體報道，美國司法部已經向至少兩家擁有倉儲業務的公司發送了質詢信 函。而高盛、摩根大通公司、倫敦金屬交易所和嘉能可上周三在佛羅里達的一家聯邦法院被起訴。“只要調查，總能查出問題，投行業務貓膩太多。”上述分析人士 笑道，“未來站上被告席的不僅僅只有高盛和LME而已。”

　　有消息稱，一些鋁的終端消費企業已經成立了聯盟——包括波音和可口可樂，向高 盛施壓。一位不願具名的上海某律師事務所的律師在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“這將會是一個極為漫長的過程。如果僅有幾家企業針對高盛提起訴訟， 勝訴的可能性不高。若有更多企業發起對高盛的訴訟，高盛很可能願意支付賠償以達成和解。”

　　而LME的新東家港交所希望通過加快銅、鋁等 金屬的倉庫出貨安排，來緩解工業用戶需要排隊取貨的現狀。本月初，港交所宣布推出針對LME庫存政策的修改意見。這一旨在縮短LME交付時間的方案包括幾 方面的內容，比如通過引入新的基於“入貨率”而調整的“出貨率”，防止當前的排隊現象惡化。此外，如果買家等待提貨的時間超過100天，倉庫將會釋出額外 的金屬。

　　值得注意的是，由於受到監管加強以及原材料業務利潤下降，各大投行正在收縮各自大宗商品部門的規模，摩根大通已表示考慮停止實物大宗商品交易業務。