最近看美國華爾街的歷史，有一些感觸。
大家都知道，1929年的大崩潰和大蕭條有很多原因。就股市而言，大崩潰的根本原因是經濟周期的調整，第一次世界大戰期間，華爾街有過一段停市，儘管在
“窄街”的場外交易一直沒有斷過，但紐約交易所是停牌的，一戰之後，美國經歷了空前的繁榮的10年，股市是一輪大牛市，後來，信用交易非常瘋狂，投資者可以用1成的保證金交易，10萬美元的現金就可以做成100美元的交易，那個時候，100萬美元是一個非常大的財富，大家從傑西.李佛摩爾的自傳里可以明白,100萬美元可以在當時稱得上是富翁的了。高度投機的結果必定導致調整，美國經濟的過熱也出現周期性的衰退，當經濟和股市出現嚴重調整的時候，胡佛總統和美聯儲犯了一個極其嚴重的錯誤，那就是收緊貨幣，導致美國流動性的緊縮，這就是當時大蕭條的根本原因。格雷厄姆在那次大崩潰中幾乎傾家蕩產，菲利普.
費雪也遭受了嚴重的損失，除了巴魯克和美林的客戶倖免於難之外，大部分投資者都遭受了股市的清洗，家破人亡不在少數。凡是閱讀過美國股市歷史的都知道這個事件，至今仍然是學者們研究的對象。
從1939年二戰爆發到45年戰爭打了6年，在戰爭得刺激下，儘管美國的經濟已經恢復了繁榮，羅斯福新政和二戰的刺激已徹底經扭轉了經濟的衰退，但人們對於股市仍然非常恐懼，很多股票的價格跌到4倍的市盈率，幾乎按照市淨值的7折在賣出，仍然沒有多少人願意入市。到了1949年，美國經濟大幅度增長了3
倍，但道瓊斯指數僅僅達到200點，比大蕭條重新確定的基期指數僅僅漲了一倍。美國人把美元都存入了銀行，銀行存款從1940年的42億美元增加到
1949年的359億美元。
對照我們的股市，何其相似爾。08年的大崩潰導致了人們對股市的恐懼，熊市的心理持續了7年，當然比美國的恐懼時間要短了一點，那是因為二戰一直到1945年才結束，人們對戰爭和股市的恐懼是一樣的，討厭不確定性風險。
08年之後，這7年裡，我們的廣義貨幣大幅度增加，GDP快速上升，銀行等大藍籌股按照淨資產的折價交易，市盈率甚至跌破了4倍，而居民的資金不是用來買那些高價的磚頭水泥框子，就是去做銀行理財。歷史再一次重複90年前的悲慘故事。
誰能參透其中的玄機呢?
如果忽略一些小的波動，目前的中國股市，其實就是美國90年前的那個大時代，那是“格雷厄姆+巴菲特”的時期，如果你明白了我的意思，你還會為ipo恐懼嗎?
至於ipo，我相信不久大家就會明白，它是巨大的壓力，但也是巨大的動力。
投資就是過日子，散戶的日子其實比機構好過，俗話說，家大有家大的難處，想明白了這一點，我們有什麼好害怕的呢?無論是機構砸到1900還是1800，其實你耐心的睡大覺等着就是了。我們什麼govt再差勁，不是還有那層紅色的外衣嗎?難道比Wall
Street更混球嗎?
恐懼早晚會得到克服，就像華爾街29年大蕭條會被翻過去一樣。
想到這一點，就寫到這一點吧。
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