指數基金投資 我們繼續前進

牛北村

2014年即將過去。由於85%的投資都在指數基金里，本人的家庭總資產（NAV）基本跟着指數走：繼2013年增長了24.9%之後，2014年又增長了10.7%；見下圖。10.7%的增長率包含了本年度購屋置產的花費以及十月間股市的下滑（6-7%），這個結果應該說還是比較滿意的。注意：我們這裡說的是家庭總資產的增長，不是某股票某房產的增長。

2004-2014年家庭淨資產（NAV）的增長（帶影實線）

本人愚見，2015年NAV的增長趨勢有如下三種可能（如上圖所示）。

（A）NAV繼續保持10%或以上的增長率。這種趨勢可能性不大，但也不是完全沒有，因為2015年是美國總統選舉年，華爾街期望選出一個共和黨的總體，熱情自然會高一些。

（B）NAV增長保持在5-8%的水平。這種趨勢可能性較大。美國經濟緩慢復甦，雖存在不少困難，但尚未發現如dotcom和次貸款量級的嚴重問題，加上外國經濟多不景氣，相對而言美元更顯堅挺。在這種情況下，各類指數將會緩慢增長，當然同時也會上下震盪。

（C）NAV下跌10-15%。下跌的主要原因在於牛市已經5-6年，股票並不便宜，故一有風吹草動，部分投資者就藉機清倉退場。本人的策略是，不以市場預測（timing the market）買賣股票。根據過去的經驗，股市在崩盤探底之後，將會有至少50%的反彈（如上圖中的D所示）。有鑑於此，現在就應逐漸積累一定現金（總投資額的10-15%），以備抄底只需。

無論何種可能，以指數基金（包括股票、債卷、REIT和貴金屬等指數基金）為基礎的家庭總資產，將繼續增長，slowly but surely，並循着9-10%的10年平均增長線螺線式上升。

指數基金投資將繼續前進。為此，讓我們滿上一杯人頭馬XO，cheers！

[洛山愚士（原創）2014年11月24日。作者保留版權，引用請註明出處。]

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