范例 - 是如何产生“饭粒”的 (X)


在现象界，按照黑格尔的想法，一切“质”，都是基于“量”，那么在本体界，用宏观世界的语言来描绘(这是我所知道的唯一语言存在的环境)，一切“有”，只能基于“无”。


我这里无法遵循维特根思坦的说法，即，“凡是不可用语言表达时就闭嘴”。因为虽然我无法用语言表达(语言从属于思维，处在范例哲学中的二级地位)，我确实是感觉到了和想像到了。思维唯一的工具来自“宏观世界”，即语言，所以我欲表达本体的概念，除了尝试用这个语言，别无他物来表达，以让其他人明白。


在这样“词(辞)不达义”的情况下，附加一些解释，不但是必要的而且是必须的。这个解释，最基本的一点是，宏观世界的“无”，是相对于“有”，是针对个体的“无”。而范例本体界的“绝对”，是“纯粹的无“，或”绝对的无“。其实，根本就无所谓我们通常所说的”有“或”无“，因为这一对儿概念或范畴，都是现象界的产物，与本体无关。我只能大概地说，”绝对的无“，即”绝对“，必然要产生”相对的有“。如同”绝对的量“必然要产生”相对的质“一样。


具体到现代天文学，我不是天体物理学家，我因此只能大概地推断，从”奇“点开始的”宇宙大爆炸“，是同时产生了”微观与宏观世界“，这”一对儿世界“的过程。除此以外，人们无法解释这”一对儿世界“的存在。举例来说，不仅”经典物理学/量子物理学“，”思想与思维“，”行为与纪律“，”现实与历史“，”战争与文明“，”科学与理想“，”股价与趋势“，等等，都属于此。


我特别提醒注意的是，对这对儿世界的”统一观“：象个”老花眼“一样，“越近越模糊，越远越清晰”。也就是说，近了，反而无法预测，远了，反而清晰起来。这个”由近及远“，由”不确定到确定“，是一个逐渐变化的”量“的过程，微观世界到宏观世界的过渡。懂得了这个道理，就明白了一半”股市的真谛“ - 这就是”股票交易的理论基础“ 。下面是有人因此而得了诺贝尔奖，对上述思想的小证明。


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诺贝尔经济学奖获得者：尤金-法马、拉尔斯-皮特-汉森、罗伯特-J-席勒（由左至右） 


北京时间10月14日消息，诺贝尔经济学奖在瑞典当地时间下午1点（北京时间14日19点）颁出，美国芝加哥大学的尤根-法玛、拉什-汉森和耶鲁大学的罗伯特-希勒因对“资产价格实证分析”作出贡献而获奖。


针对此次评奖，瑞典皇家科学委员会在现场给出了简单解释：“如果要预测未来几天或者几个星期的股票和债券的价格，是不可能的。但是，长远的来看，比如未来三年或者五年的预测，却是可行的”。


瑞典皇家科学委员会在颁奖现场电话采访希勒时，他开玩笑说：“虽然很多人说我会得奖，但是我还是不敢相信。” 


三位学者的研究结果表明：股票价格在短期内不可预测，但长期内却又具有可预测性。这一看起来自相矛盾的理论，对股票资产市场的研究和实践产生了深远的影响。三位经济学奖获得者为现在的资产市场的理解打下了基础。这一方面依赖于风险和风险态度的波动性，一方面依赖于行为性偏见和市场摩擦。


资产市场的趋势 


我们没有办法预测未来几天或几周内股票或债券的价格变化。但我们非常可能预见它们在较长时间内的走势——例如接下来三到五年内的走势。这些看起来既令人讶异又显得矛盾的发现，正是今年经济学奖的三位获奖者尤金·法马（Eugene Fama）、拉尔斯·汉森（Lars Peter Hansen）和罗伯特·席勒（Robert Shiller）创造并分析而来的成果。


20世纪60年代初期，尤金·法马和几位合作者指出短期股票价格是极端难以预测的，新的信息会以非常快的速度反映在股价上。这些发现不但对后续研究产生了深远影响，也改变了市场实践——指数基金在全球股票市场上的形成便是其中一个杰出的例子。


如果股市变化在几天或几周内都是几乎不可能预测的，那么在几年内的走势是不是应该更加难以预测？答案是否定的，罗伯特·席勒在20世纪80年代初发现股价的波动比股息的波动更加剧烈，股价/股息比在到达高位时就会倾向于下调，而在低位时就会倾向于上涨。这种波动模式不仅仅适用与股票市场，也适用于债券或其他资产形式。


一种方法用理性投资对价格不确定性的反应来解释了这些发现。于是，高投资回报率被视为是在高风险时期持有风险资产的一种补偿。拉斯·彼得·汉森发展了一种统计方法，特别适于检验资产定价的理性理论。利用这种方法，汉森和其他研究者已经发现，对这些理论加以修正对解释资产定价大有帮助。


另一种方法专注于背离理性投资者的行为。所谓的行为金融学考虑了制度约束，比如借贷限额，这阻止了聪明的投资者利用市场上的定价偏差来获利。 


这些获奖者为当前对资产定价的理解奠定了基础。资产定价部分取决于风险波动以及对风险态度，还有一部分取决于行为偏差和市场摩擦。