中國金融學不是水平高低的問題，而是有沒有的問題！

　　 　　 一、據一位學者的調查，大陸任何機構都在世界前三位的刊物Journal of Financial Economics, Journal of Finance, Review of Financial study上面沒有任何發表， 在其他級別低一點的金融刊物，如 Journal of Financial and Quantitative Analysis， Financial Management, Journal of Banking and Finance，Financial Analysts Journal也幾乎沒有任何發表。

　　 　　 二、大多數所謂的“金融學家”都是學政治經濟學或管理出身，甚至還有學哲學的，根本沒有接受 系統的金融訓練，而且做實事的金融學者也為數不多。大陸不少搞金融的一談道金融就是貨幣銀行，國 際金融。其實國外的金融學主要是研究金融市場(financial market,如股市、債券衍生工具等)，公 司財務（corporate finance,如股利，資本結構，收購等）。貨幣經濟學（monetary economics）在國外主要算是宏觀經濟學，國際金融則更多的是屬於國際經濟學（international economics ），兩者一般不屬於金融學的研究範圍。

　　 　　 三、由於金融問題比一般的經濟問題更容易量化，國外金融早已經數學化和計量化，不是數學高 手，統計專家是很難有什麼成就，因此國外金融學博士的課程中充滿的大量的數學和統計方法，而且很 多金融學家本身就是物理或數學出身，而國內的大多數金融學者連最基本的統計教材都沒有學過，連異 方差這些基本概念都不懂（更不用說什麼GMM，SDF），一寫論文就是三段式的老套路：現狀，問 題，對策。沒有理論體系，也沒有數據，想怎麼說就怎麼說。

　　 　　 四、大陸金融學者熱中與搞政策研究。翻開大陸金融雜誌，每篇文章幾乎都是三段式的老套路：現 狀，問題，對策。缺乏理論深度（一位朋友說，這些東西高中生都看得懂），少有理論和實證研究。而 看看國外的金融雜誌，完全是理論和實證研究。為什麼呢？大家都急進功利，當然這與社會環境和歷史 有很大關係。但是，想用膚淺粗糙的理論就做出優秀的政策研究，那只是水中撈月。

　　 　　 五、一些在權威刊物如《金融研究》《經濟研究》還沒有真正的實行匿名審稿制度，關係知名度占 了主要成分。編輯也沒有受過什麼現代金融的訓練。去年一些事件表明，這些雜誌上發表的一些實證研 究的結果完全是偽造的。

　　 　　 六、大陸不少搞金融的一談道金融就是貨幣銀行，國際金融。其實國外的金融學主要是研究金融市 場(financial market,如股市、債券衍生工具等)，公司財務（corporate finance,如股利，資 本結構，收購等）。貨幣經濟學（monetary economics）主要算是宏觀經濟學，國際金融則更 多的是屬於國際經濟學（international economics ），兩者一般不屬於金融學的研究範圍。

　　 　　 七、國內的經濟學在林毅夫、張維迎等一批國外名校經濟學博士的推動下，確實取得了明顯的進 步。金融學則不一樣，國內的海規金融學博士少的可憐（重要原因是美國金融學博士的招生量很少，一 般是經濟學博士的五分之一），很多還不在高校，一些自稱搞金融研究的學者（如北大CCER的陳 平，其個人主頁網址為 http://pchen.ccer.edu.cn/homepage/Homepage%20Chinese/cn.htm），根本 不是學金融的，也沒有任何在國外金融雜誌上發表的學術論文。因此，沒有真才實學的學者的推動，大 陸金融學實在進步甚微。

　　 　　八、一些所謂的著名金融學家道德素質實在不高。

　　 人大的吳曉求早就被股民稱為“莊托”。

　　 清華的宋逢明在《金融工程原理──無套利均衡分析》一書中自稱是國際金融工程協會 (International Association of Financial Engineers http://www.iafe.org/ )大陸 首名會員，實際上這個協會才創辦十幾年，是一個根本沒有什麼學術地位的組織（比AFA， FAMA，WFA差遠了）。而且，只要交65美元會費任何人都可以參加（見 http://www.iafe.org/about/join.ihtml，其他協會多數也都這樣，如AEA，AFA， WFA等），居然以此為榮。

　　 北大CCER的陳平教授自稱自己的研究方向是金融、金融工程，可是他在美國是學物理的，更讓 人無法理解的是，他的任何一篇學術論文都不是在國外金融雜誌上發表的，他的重要成就是關於動力 學、運籌、非線性方面的（這才是他真正的研究方向）。這種既沒有受過相關訓練，又沒有相關成果就 稱自己是這方面的專家的態度在國外實在是罕見。

　　 　　 因此，國外的一般水平的金融學教授來大陸授課的收入最低每天5千美圓，大陸所謂“最著名的金 融學家”的收入則還不到幾千人民幣。另外，一些好的單位招收高級研究人員（如深圳證券交易所） 時，只要國外的博士。

　　 　　 筆者寫這個東西不是想批評誰，主要是想告訴大家一些真實的信息：

　　1、對於學生來說，最好不要在大陸學習金融學（美國的金融學當然是最好，全世界前20名的金融 系應該都在美國），實在沒有辦法可以考國外的金融方面的資格考試如CFA，CRM（註冊風險管理 師），CFP（註冊金融規劃師），這些考試能使你學到一些真正有用的東西，也能得到國際的公認。

　　 　　2、對於金融機構來說，要認清大陸金融教育的水平，在員工選拔和培養時用用心。

　　 　　3、對於老師來說，應該虛心學習現代金融理論，停止誤人子弟

　　 　　 　　 　　注釋1：什麼是現代金融學？

　　 現代金融學至少可以分為，金融市場，金融機構和服務，公司理財和治理這三大部分。

　　 就Financial Markets這方面而言，一個這方面的博士應該掌握下面的東西

　　 首先掌握一些計量和數理的工具：GMM， GLM， ARCH系列，非參數方法，非線性的分 析方法（如Chaos），經濟學的各種均衡理論，泛函和實變等數學基礎也是必須的。

　　 還應該掌握：高級的資產定價理（包括動態定價理論，定價模型檢驗等），微觀結構理論，市場效 率理論（包括各種事件研究方法），利率的期限結構理論，固定收益證券定價等。

　　 下面是一些國外金融學博士課程的網頁大家可以去看一下，看看到底他們在學什麼（本人一般也是 通過看國外研究生課程的syllabus來自學金融理論的）。！

　　 　　Finance Courses on the Web

　　http://www.cob.ohio-state.edu/fin/resources_education/edcourse.htm

　　 　　An Introduction to Theoretical Finance, Fall 2000

　　http://faculty.haas.berkeley.edu/sagi/

　　 　　Empirical Research in Finance: A Reading List

　　http://www.cob.ohio-state.edu/fin/921/karolyi/outline.htm#Link72

　　 　　Ph.D. Course in Asset Pricing (239A)

　　http://www.personal.anderson.ucla.edu/monika.piazzesi/

　　 　　An introduction to continuous-time asset pricing

　　 http://www-personal.umich.edu/~shumway/courses.dir/f872.dir/f872.html