範例哲學實用四：股市短期交易的理論基礎


談論股票的人按理是應該股市發了材的人，但偏有窮的只剩襯衫的人，仍然樂此不
疲，比如上世紀初想辦教育的武訊：這叫執着；不好聽的，叫死頑固鑽牛角尖的愚
蠢。不幸的的是，我也是其中一位。除了這種“愚蠢”的自信心外，還有一點，好
似學校的老師，只有上課給學生講或寫出來，才能整理和發展自己的思路，以利再
戰 -“澎霸天：(指着吳清華)， 我看你還跑不跑？！ -- 跑--(嗷)，-- 跑！打不
死就要跑！” - 同理。


當日交易(Day Trading)，作為一個行業，雖然在美國有起碼幾十萬人在作，是如此
困難。據說是十個作，七個輸，二個平，一個賺。我前幾年在華爾街日報上看過一
篇文章，專門談這個行業的弊病，其中最有力的理由是：當日交易缺乏理論基礎。
特別是巴費特的長線投資如此成功，成了世紀頂尖的大富翁後，大家都相信他所說
的，“There is no rich technician.”。但今日各大金融機構，如對沖基金，大
銀行，證卷外匯公司的當日交易量，只要稍微查一下就可知道，占機構收入的相當
大的百分比，毫不誇張地說，起碼在幾百個billions以上。我聽說過華爾街最成功
的一名交易員，退休時有三千萬的資產，據說是當時(70年代)這個行業最富的短期
交易者。


關於金融投資的基本戰略，如巴氏所代表的，是經典的投資方式。它要求投資人作
好自己對投資對象的“家庭作業”，既，必須對投資對象了結的一清二楚。然後長
期持有金融產品，股票，最終獲得豐厚回報。對短期交易行為，這派他們認為是賭
博，可以碰運氣發財一時，長期必將輸掉一切。對後者所使用的技術圖表和分析方
法，他們嗤之以鼻，認為是兒戲，因為這些方法根本不代表股票公司的運作本質。
我在前幾年開始接觸股市時，也被這兩種理論的爭論搞的不知所措。想長期投資，
一是沒什麼剩餘的錢，時間上也等不了，還得靠打工維持生活。搞短期交易吧，結
果錢果然輸的比掙的多，真是不聽老人言吃虧在眼前啊。我對“究竟短期交易有沒
有理論基礎？”這個問題考慮許多年，慢慢終於理清在理論上它是怎麼一回事。


從哲學的角度看，這個問題其實就是“內因和外因”，“現象和本質”，“經驗和
潛力”等的關係。更進一步從範例哲學的角度看，它是“功能和定義”的關係。舉
例來說，如果你去應聘，你必然被問得是否有經驗。老闆不會光聽你的許諾，而是
主要根據你過去的成功的經驗判斷你今後是否成功，值得被雇用。在心理學研究上，
我們聽說過“行為心理學”這個理論派別。這派認為，人是其行為的綜合。如果你
語言粗暴，談論打架，經常有家暴行為，你就是一個暴力傾向者。以已經出現的事
實來作為對未來的判斷的根據，無疑是我們經常和有效的思維方式。其實事物還有
另外的一方面，既內部的原因所決定將來的前途。所以，並不是過去的事實完全能
夠代表將來的可能性。巴氏的投資理論，其實代表了以“內因”為主兼顧外因的原
則。而技術分析短期交易，是以“外因”，既已經出現的事實為根據，推測將來的
股票將來的行為。


範例哲學認為，功能，是範例的“先定義”，既事先規定好的，先天的條件。但是，
因為人是潛在的“高級範例”，人的思維所以有一個產生“新定義”的功能。思維
的功能使我們突破了“先天定義”的性質，而產生了連我們自己都感到驚訝的新事
物 - 從範例哲學上看，因為你的存在是唯一的，在整個宇宙里，或在整個這次“大
爆炸”中都是如此。


但在大多數情況下，我們是外界條件的“馴服羊群”，我們的行為為環境所制肘：
這就是當日交易的理論基礎。