范例哲学实用四：股市短期交易的理论基础


谈论股票的人按理是应该股市发了材的人，但偏有穷的只剩衬衫的人，仍然乐此不
疲，比如上世纪初想办教育的武讯：这叫执着；不好听的，叫死顽固钻牛角尖的愚
蠢。不幸的的是，我也是其中一位。除了这种“愚蠢”的自信心外，还有一点，好
似学校的老师，只有上课给学生讲或写出来，才能整理和发展自己的思路，以利再
战 -“澎霸天：(指着吴清华)， 我看你还跑不跑？！ -- 跑--(嗷)，-- 跑！打不
死就要跑！” - 同理。


当日交易(Day Trading)，作为一个行业，虽然在美国有起码几十万人在作，是如此
困难。据说是十个作，七个输，二个平，一个赚。我前几年在华尔街日报上看过一
篇文章，专门谈这个行业的弊病，其中最有力的理由是：当日交易缺乏理论基础。
特别是巴费特的长线投资如此成功，成了世纪顶尖的大富翁后，大家都相信他所说
的，“There is no rich technician.”。但今日各大金融机构，如对冲基金，大
银行，证卷外汇公司的当日交易量，只要稍微查一下就可知道，占机构收入的相当
大的百分比，毫不夸张地说，起码在几百个billions以上。我听说过华尔街最成功
的一名交易员，退休时有三千万的资产，据说是当时(70年代)这个行业最富的短期
交易者。


关于金融投资的基本战略，如巴氏所代表的，是经典的投资方式。它要求投资人作
好自己对投资对象的“家庭作业”，既，必须对投资对象了结的一清二楚。然后长
期持有金融产品，股票，最终获得丰厚回报。对短期交易行为，这派他们认为是赌
博，可以碰运气发财一时，长期必将输掉一切。对后者所使用的技术图表和分析方
法，他们嗤之以鼻，认为是儿戏，因为这些方法根本不代表股票公司的运作本质。
我在前几年开始接触股市时，也被这两种理论的争论搞的不知所措。想长期投资，
一是没什么剩余的钱，时间上也等不了，还得靠打工维持生活。搞短期交易吧，结
果钱果然输的比挣的多，真是不听老人言吃亏在眼前啊。我对“究竟短期交易有没
有理论基础？”这个问题考虑许多年，慢慢终于理清在理论上它是怎么一回事。


从哲学的角度看，这个问题其实就是“内因和外因”，“现象和本质”，“经验和
潜力”等的关系。更进一步从范例哲学的角度看，它是“功能和定义”的关系。举
例来说，如果你去应聘，你必然被问得是否有经验。老板不会光听你的许诺，而是
主要根据你过去的成功的经验判断你今后是否成功，值得被雇用。在心理学研究上，
我们听说过“行为心理学”这个理论派别。这派认为，人是其行为的综合。如果你
语言粗暴，谈论打架，经常有家暴行为，你就是一个暴力倾向者。以已经出现的事
实来作为对未来的判断的根据，无疑是我们经常和有效的思维方式。其实事物还有
另外的一方面，既内部的原因所决定将来的前途。所以，并不是过去的事实完全能
够代表将来的可能性。巴氏的投资理论，其实代表了以“内因”为主兼顾外因的原
则。而技术分析短期交易，是以“外因”，既已经出现的事实为根据，推测将来的
股票将来的行为。


范例哲学认为，功能，是范例的“先定义”，既事先规定好的，先天的条件。但是，
因为人是潜在的“高级范例”，人的思维所以有一个产生“新定义”的功能。思维
的功能使我们突破了“先天定义”的性质，而产生了连我们自己都感到惊讶的新事
物 - 从范例哲学上看，因为你的存在是唯一的，在整个宇宙里，或在整个这次“大
爆炸”中都是如此。


但在大多数情况下，我们是外界条件的“驯服羊群”，我们的行为为环境所制肘：
这就是当日交易的理论基础。