1837年危机

因为增加了存款基础，不重视授信政策的州立银行可以发行更多的银行券，并以土地作担保发放了更多的贷款，流通纸币有1833年的1020万美元增加到1837年的1.49亿美元。政府的土地办公室在1832年的土地销售总额为250万美元，到1836年这一数字达到了2500万美元。

与此同时，自由银行法允许最低资本金为10万美元的任何人都可以建立银行，没有任何其他的要求；并且各州的申请手续也已大大简化。银行如雨后春笋般建立了起来，而草率地创办银行导致诈骗猖獗，银行业务品质低劣。人们只好选择不使用纸币，这就意味着，美国从统一发行纸币回归到原来无纸币的年代。

而杰克逊应对的做法是将投机活动拦腰截断，他签署了《铸币流通令》，要求除极个别情况外，以后购买土地都必须用金币或银币支付。他希望这个措施将会阻止全国的投机活动，却没想到它还对美国经济起了紧急刹车的作用。

以上两个因素导致了对铸币的需求激增，银行券的持有者开始要求用银行券换取金银铸币。银行的贵重金属存贮都不足，为了筹集急需的钱，不得不尽快收回贷款。由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟，经济恐慌由此开始。

1832年大选中继续获胜使杰克逊更加坚信反银行的正确性，他在合众国银行结束之前又给了他致命一击：从合众国银行逐渐提出联邦政府的存款，转存人特殊指定的州银行。此举一则是合众国银行的存款和流通资金减少了三分之一，同时也表明它不再是政府的财政代理者。

第二合众国银行由于之前过多地发行了纸币，巨量的兑付请求几乎耗尽了它的资源，同时，杰克逊政府的打压是其元气大伤，停止了一些贷款发行，更加剧了恐慌。而杰克逊所倚重的州银行也遭到打击，很多实力较弱的银行因为黄金储备较少纷纷破产，没有倒下的银行也纷纷“耍无赖”：即拒绝偿还贷款。在1837年底，全美的所有银行，至少是那些还没有破产的银行，都终止了金币兑付。

英格兰银行为避免黄金流出国门，开始提高利率，这导致英国的棉花进口量下降，进一步影响了美国的经济。而且，因为英国国内的利率升高，所以英国的投资者不再愿意将钱投入到美国的证券上，这对美国证券市场无疑是雪上加霜。

股票价格复仇似的开始下跌，破产很快蔓延至所有的行业，全美90%的工厂关了门，失业率奇高，还有成千上万的人失去了自己的土地。当几个州的州政府试图为它们的债务进行再融资时，发现市场上根本没有人愿意购买它们的债券。政府的收入虽然在1836年达到了5080万美元，在1837年却只有2490万美元，美国进入了历史上首次萧条时期。

这场金融恐慌带来的经济萧条一直持续到1848年加州发现了巨大的旧金山金矿，美国经济情况才开始好转。