"市場信息不對稱" 與國內社會經濟可持續發展
金融街地產 Broker 李郡
市場經濟時代，信息的作用是至關重要的。由於信息不對成，信息劣勢一方，總是做“逆向選擇”，即總是選擇對自己不利的取向。從某種角度講，當前發展中國家的社會經濟結構性，系統性問題，總的來說都是社會成員享有國家商業信息不均衡造成的。例如，股票市場，樓市，和債市等長期積累的困局都是在社會成員對“社會信息不對稱”造成的。改革開放40年來，由於缺乏對股市，樓市，和債市的有效監管，造成一系列積重難返的問題。股市的大股東任意發布虛假信息，欺騙普通股民，通過股市圈錢；樓市的開發商和地方政府官員勾結，不顧大量爛尾，和空置樓盤，利用宣傳工具哄騙消費者繼續投資樓盤，套牢大量房屋投資者，誘發社會群體事件；金融機構虛假利用龐氏騙局欺騙投資者，致使大量債券投資者血本無歸，危害金融系統和整個社會的誠信體系。
股票市場，大股東對上市公司信息的了解一定比小股民要透徹的多，和及時的多。自然而然，大股東在股票買入時機，和股票退出時機要比小股民領先半拍。這就自然註定，大股東總是在股票上漲之前買入，下降之前賣出；小股民正好與此相反。這樣，小股民的錢自然而然地流向大股東的腰包里。數億計的這樣小股民，成全成千上萬的大股東。利用信息優勢，這些大股東輕而易舉地成為千萬富翁，億萬富翁。這麼多年了，國內上海股市，深圳股市，換了一茬一茬的監管人員，但都是換湯不還藥。整個股市不是為優良企業提供融資平台，更不是給投資者提供投資機會。說白了，就是為利益集團圈錢，將企業困難通過股票平台轉嫁給普通股民。一些股市信息靈通者利用信息優勢，提前半拍買入和賣出快速圈錢。長期這樣運行，股市難免由於長期“失血”過多，出現大幅度下跌。引起股民抱怨。這時，國家需動用財政力量救市，以增強民眾對股市信心。這樣的機制運行股市，其實就是讓一小部分信息優勢的人圈民眾和國家財政的錢。對企業和投資者沒有任何意義。最終結局，就是讓廣大股民徹底對股市失望，同時股市也會拖累國家財政。所以，要維護股市長期可持續發展，必須建立健康，有效，和透明的監管機制。利用股市信息對稱，保證股市信譽和股民利益。
股票市場是這樣，房屋市場也一樣! 有人說“一瓶10000塊錢的名酒，其中這瓶酒的價值是1000，而有關這瓶酒的”Story”值9000”。國內房屋市場也有類似情況，也有很多人花錢買有關房屋的”Story”。其中，最值錢的”Story”就是所謂的“黃金地段”。其實，從居住角度來說，多倫多根本就不存在什麼”黃金地段”。“黃金地段”都只是商家的商業廣告上的語言包裝。開發商通過給新建樓盤社區起光亮的名字，如，“XX苑“，”XX灣”,等等好聽的名字，再關聯上優秀學區，就能使樓盤火爆高價暢銷。造成民眾成宿排隊搶購。現在情況有些改善，這樣成宿排隊搶購情況不再發生了。這些包裝過的房子之所以很搶手，之所以很貴。因為這些房子的價格中也像名酒一樣，也有很多美妙的”Story”。這些”Story”占房價很大部分。民眾在買這樣“黃金地段”房子時，同時也付很多錢買下商家精心編織的有關房子的”story”。這些”Story”對家庭沒有任何使用價值。也經不起時間的考驗。房屋也是一種商品，是商品就受價值規律影響，就是受市場供求制約。市場上大量空置，和爛尾樓盤一定會影響這些精心包裝過，含有豐富美好故事的高價樓房。隨着房市的價值回歸，這些房屋的價值也一定會相應回調。價值規律是客觀的，不以人的意志而轉移的。因此，房屋價值的回歸過程，會導致一大批中產家庭貧窮化。這都是由於房屋市場信息不對稱造成的。
最後談一下債市。債市與股市，和房市正相關。說白了，股市和房市好，債市也會好。房市，和股市都在健康紅紅火火地發展，那債市多半會很好，債市投資者也會收到滿意的投資回報。反之，股市，和房市不好，大量企業，地產開發商虧損，甚至存在欺詐，那債市也好不了哪去。如果股市，和房市充滿欺詐，和大量爛尾，空置樓盤。那債市一定會出現大量壞賬，爛賬。這些大量壞賬爛賬必將導致大量債市投資者投資收益率下降，可能會血本無歸，甚至危害社會金融系統和整個社會的信譽體系。最近一段時期，國內由於大量債券投資者投資失敗，發生群體抗爭事件頻發，且有越演越烈的趨勢。甚至發生一些地方銀行，和一些金融機構倒閉現象。有人說，金融體系也存在信息嚴重不對稱現象，即，廣大債券投資者，對所投資的項目根本不了解，甚至是在誤導的虛假信息情況下，進行的投資。也有一些債券投資者是在銀行儲蓄窗口買的的債券產品。這些人根本沒有意思到自己的債券存在風險情況下進行的投資。是在信息不對稱情況下做出的錯誤選擇。
總而言之，在市場經濟環境下，信息不對稱，和逆向選擇是非常普遍存在現象，甚至可以說無時不有，無處不在。很多成功的人士，過着富裕輕鬆自在的生活，不是來自蠻幹苦幹，而是來自充分，及時，和真實的市場信息，和對這一市場信息的正確反應；反之，很多生活在困苦中的人們，之所以困苦，不是由於不勤奮工作，而是源於接受不對稱市場信息，而做出的不利於自身的“逆向選擇”。目前，國內經濟面臨消費萎靡，出口訂單大幅度下滑，投資已過飽和的多重困難。這些困難不是一朝一夕的事情，而是幾十年國家經濟體系存在信息嚴重不對稱情況下長期積累的。在嚴重缺乏真實信息的社會，廣大民眾不是被套牢在股市，就是在套牢在樓市和債市，根本無力消費。國家層面上，為營造一個可持續發展的社會，必須改變目前這種信息不對稱的局面。通過信息真實對稱，讓社會資金投向良性項目，可持續發展的企業，而不是嚴重過剩的樓市。這樣不論是消費者，投資者，還是國家都會越來越好，越來越富裕。民眾的消費能力和生產能力越來越強。所以，有人說，只有在"市場信息不對稱" 情況下，社會經濟才能可持續健康發展（本文應北美財經中國經濟欄目約稿而寫，純屬學術探討，本人不持任何政治立場，特此聲明）。
