投行的人都不是个东西, 但Y们还不是最坏的. 最坏的是HEDGE FUND. 为什么呢? 投行好歹有点监管, 保险公司的监管更多, 而HEDGE FUND一点监管也没有. 比如说吧, 你去给你的房子保险, 20万. 我站出来收你的保险费, 等你房子着火烧了, 我说, 对不起, 我赔不起, 退你保险费行么? 你当然是无论如何也不肯的. 所以保险有监管. 保险公司必须证明它们有足够多的资金, 也就是说能赔得起, 才能有资格保险. 可对次贷的保险就是乱来了. 为什么呢? 因为按照HEDGE FUND的理解, 次贷的保险就相当于买股票的PUT. 收保险费的人呢, 相当于WRITE 股票的PUT. 不要小看PUT, 如果股票不跌, 这属于白赚的钱. 举个例子, UBS有笔16亿的次贷, 保险的是家小HEDGE FUND. 保费是每年200万美元. 如果次贷不跌, 这是空手套白狼的坐等收钱的200万呀. 可等次贷一跌, HEDGE FUND说, 对不起, 我总共有460万的财产在这保险公司里, 你看着办吧. UBS有什么办法? 只好上法庭.