我曾经说过，金融市场就象建在砂堆上的城堡，不是那么牢固的。它的起宕跌浮往往是被操纵的。这份操纵往往是通过操纵人对各种相关联经济前景，政治社会前景的各种预期而达到的。

汇率市场的波动是相当大的。虽然经济基本面最终可能决定汇率的走势。但因为现代的世界，金融市场已经基本上是一个投机市场，里边充斥着海量的投机资金，所以有时候真正能决定汇率走势的往往靠经济实力以及多空资金的实力对比来决定的。对于一个国家来说，要控制货币升值往往容易些，那就是大量卖出自己的货币，买入对方的货币。但是一但形成贬值预期，往往是很难控制的。因为一般国家外汇储备都是有限的，很难抵御这种贬值预期。来终结这种预期，一种方式就是由投机力量决定，快速贬值，到达甚至超越预期。这种方式的风险是这种贬值可能会一泄千里，对经济的冲击会很大，会造成各种社会，经济问题。还有一种方式，就是用各种方法割断这种贬值预期，以达到相对的稳定。或者是一次贬值到位，然后阻断这种贬值预期。但有时候这个度是很难控制的。可能这里最忌讳的就是政策的反复无常。一会儿放任贬值，一会儿又勒紧。如果市场有这种贬值预期，那市场还是会抛售的，如果最终经济起不到支撑作用，外汇储备无法应对资本外流而被迫贬值的话，那贬值还是会一泄千里，就象俄罗斯一样。

但中国，美国的情况有一些复杂。我的上一篇关于美联储2016年加息预期及人民币贬值问题文章发表的时候，美国利益集团对我进行了疯狂的攻击，不仅电磁波陡然加强，飞机也不断呼啸而过。对他们这种疯狂的反应，我只能认为是他们的愚蠢，短视，残忍，无知。他们以为我是在帮助中国，所以就要疯狂地摧毁我。但其实我不仅是在帮助中国，也是在帮助美国及世界。这些利益集团往往是自私及短视的，他们只能看见眼前的利益，眼前的金钱，并不惜以一切手段摧毁对方，而不管这种代价是什么。人类若任着他们胡来，整个世界都会被摧毁包括美国。

美国政客对中国无端的仇视及指责，只能反映了他们的浅薄和无知。他们其实应该感谢中国，没有中国对美国的支撑，美国也许早就衰败了，美国的人民也许更加痛苦不堪。没有中国的支撑，美国也很难这么快从2008年的金融危机打击中喘息过来。现在他们却想掠夺中国，掐死中国。他们可能没有想到的是，也许他们没有掐死中国，倒很有可能先把自己给掐死了。

大家现在看到的世界景象是什么，各国经济都是困难重重，矛盾重重，似乎唯有美国的经济一支独秀。但现实真的是这样的吗？ 美国的非农数据在2015年12月份增加了292000，远超预期。这种增加主要是集中在食品业，商业，卫生服务业的。一般来说，增加行业的工人往往是在低技能，低工资领域的，有人甚至说，这个数字带有欺骗性，因为有人干了三，四份工作就被当成了三，四个工作岗位的增加。因为增加主要是在低技能领域，所以工资就没有增加的趋势。美国的失业率维持在5%，这同样具有欺骗性。因为美国的劳动人口参与率是呈现递减的。2014年12月参与率是62.7%，而2015年12月参与率是62.6%，其中参与率的下降主要归功于成年男人。2014年12月是71.8%，1月是72%，而到2015年11月已经下降到71.3%，12月稍微有一些回升到71.5%，但趋势还是下降的。而16岁到19岁的参与率却在增加，从2014年12月的34.4%增加到了12月的35.1%，这说明了什么？说明贫困人口增加了，这些孩子还在读书的季节却不得不去工作，这份工作工资肯定是微薄的，很有可能是临时工作。而这些应该在读书年龄的孩子过早地加入劳动力市场，也预示着他们是一批缺乏技能的人，他们将来的职业发展也是笼罩在阴影之下的。根据报道不工作的美国人增加除了没有合适的工作职位来说，还有一个重要的原因是疾病和残疾的增加。2014年，有1630万美国人表示自己因为健康原因不能工作，10年前，有相同情况的美国人为1240万人。根据美国疾病控制中心（CDC）统计，美国每年有1/6的人出现食物中毒，约4800万人，住院13万人，死亡3000人。这些数据都佐证了我的发现。美国有一个军事利益集团正在毁灭美国，美国人民。美国人民其实就是他们实验的小白鼠，美国人民的饮食，饮料里充斥着细菌，病毒和化学药品。美国的医院，医学研究不是救死扶伤，里边充斥着血惺，罪恶。美国的学校也不是教育人的地方，他们的魔手早就伸向了这些天真的孩童。其实，已经不需要我作更多的分析了。美国的繁荣真真只是个假象。美国人民，世界人民其实应该感谢我及时地把这个黑幕给揭开了。至少，我们还有机会在他们还没有完全控制世界的时候，在他们还没有完全摧毁人类的时候作出改变。

特朗普最近威胁道，他一上台就会对中国产品增加20%的关税。这样的总统能带领美国前进吗？他是真的愚蠢啊，他难道看不出美国其实更需要中国，而不是中国更需要美国吗？ 美国现在还有什么可以给予世界的？是充斥着化学药品，让人断子绝孙的转基因食品？ 还是那充满邪恶，掠夺世界人民的金融产品？ 或者是把世界人民都当成小白鼠的医药服务？当然美国还有一些产品，但是这些产品难道都是不可以代替的吗？或者他们认为中国一定必须要美国的钞票才能活下去？ 没有美国的钞票，中国就活不下去了？ 我知道，美国是在设计把中国的外汇都掏空，把所有世界人民的财富都掏空。当市场上没有美元了，各国都没有美元了，美元都回流到美国，你认为那时候美国还能影响世界吗？美国的赤字谁来弥补呢？美国的产品谁来购买呢？ 我已经听到了一些言论，要结束食品补助。5000万人依靠着食品补助来生活，你结束了，想把他们推向绝路吗？或许我们将要看到的局面就是战火连天的局面。所以奥巴马要控枪，他们害怕人民的觉醒和反抗。或许这个集团在策划着把美国人都用药物杀掉，用机器人来代替美国人也说不定。

当然这个话题有一些走远了，但这却是美国的现实。现在我们单纯地回到经济面，金融面来说。美国已经是个建立在服务业基础上的国家了，这也说明美国不可能割断和世界的联系而独自生存。虽然美国希望制造业回流，但是美国的现实会使这种愿景在短期内不可能实现。实际上美国的现实已经不适合人才的居留了。因为这个军事犯罪集团用非法手段掠夺人类财富，控制人才，使世界顶尖人才会因为安全的原因而避开美国。而本土人才，因为他们大范围地伤害本土人民的身体健康，在食物，水里，空气里传播有害物质，这种人体的伤害可能极大的限制人智力的发展。特别是他们在学生幼小时候就加以控制，这些孩子可能更难有独立的人格发展。没有独立的人格发展，就不可能有创造性。很多人都问，美国这几年印的钞票都到那里去了，为什么世界上还是缺美元。我的猜想是这部分钱基本上都在股市，债市里了，还有很多一部分在有钱的金融投资人手里。也就是说，今日的美国是建立在金融霸权基础上的美国。一旦美国的金融体系崩溃，美国也就崩溃了。这也就是为什么这些金融集团到处兴风作浪的原因。无论是80年代打击日元，还是搞乱欧洲，打击欧元，以及现在打击人民币，都是为了维持自己的美元霸权而战的。但是，这些人是短视的。他们的一些手段和行为会达到相反的效果。美联储加息的目的是为了把世界的财富都回流美国，特别是针对人民币。为了这个计划，可以看到针对中国的一切设计都是有目的性的。当然这种设计会和中国国内的买办，利益集团的操作遥相呼应。他们的错误之处就是在于没有看清正是因为有了中国的存在，才支撑了美国，美元。当他们把中国看成对手和敌人的时候，他们就已经输了。美联储加息首先打击的就是美国的金融体系，美国印刷的钱基本上都在美国的股市和债市里了，实际上一旦加息，美国经济一旦紧缩，市场上已经没有美元来推高股市和债市了。而美国人的财富都在那里。一旦股市，债市恐慌蔓延，美国经济各个方面都会发生问题，或许另一场经济危机再次袭来。美国如果再次被迫实行量化宽松政策，会发现其效果越来越差。美国加息，无非就是希望中国的外汇储备会给美国经济买单。但问题是，即使中国的外流加速，这些钱也多半不会流向美国，更有可能是握在了私人手里。要知道这个军事犯罪集团有一个很大的目标就是针对华人的，华人在美国是安全最没有保障的一个族裔，你们可能很快就会发现，很多华裔的精神都出现了问题，很多人都莫名地失踪了，那么他们的房产，财富自然也是不保的。无论是美国官方，还是民间都有可能把华人当作目标攻击。所以华人的财富和生命在美国是得不到保障的。既然如此，他们把财富从中国搬到美国有何意义，就是为了被人掠夺吗？

虽然我无法预测美联储会加息几次，但我能预测美联储加息后的后果。如果看看非农数据后市场的反应。我们几乎就能预测到美国经济，美元面临的困境。一是美元对欧元，日元不升反降，对其他货币也是上涨乏力。这说明即使美元经济数据强劲，很可能也无法推动美元升值，而因为加息预期的增强，反而会鼓励投资人撤出美国的股市，债市。当美国股市，债市齐齐大跌的时候，美元的吸引力会更加薄弱。所以，从这个角度来讲，美国加息除了会动摇美国金融市场的根基，起不到任何支撑经济的作用。尤其是如果美联储三月加息，更会强化了加息预期，除了使金融市场动荡不安之外，使美联储更难作出抉择外，我看不到任何有利的因素。

现在我们在转回到中国经济来。中国经济的确有很大的问题。至于如何造成现在这种局面的，这里就不多加分析。可能是缺乏战略人才，也可能是因为腐败，也可能是制度原因。现在最重要的是要如何面对这些问题。其实中国股市，我倒不是特别担心。如果股市没有融资，杠杆，借债炒股的问题，股市的涨涨落落或许没有太大的问题。中国股市和经济的关联其实并不是很大。中国所有的经济问题其实都集结在一个债务问题。因为了腐败，或许也是因为象美国学习，很多人的钱其实来自银行，很多企业的钱也来自银行。大家都在寻求一种便捷的生财之道。反正亏了是国家的，赚了是自己的。在建国初期，那时候人的思想单纯，我们可以看到很多为了挽救国家的财产而不惜牺牲性命的现象。那么经过了文化大革命，经过了改革开放，中国拥抱了资本主义，也就是拥抱了那种自私和自我，所以如果靠人的觉悟不去钻空子，在现在的社会里可能很难达到。所以这就需要制度，必须用一整套制度来约束人投机的行为。对那些违反规则的人要给予惩罚。

如果这些债务仅仅是来自国内，我想这个风险其实还是容易掌控的。当然既然要设计你，必然有一整套的规划。中国不仅仅国内企业债务水平比较高，还有相当一批外债，根据统计，截至2015年9月末，中国外债余额为15298亿美元，其中短期外债余额占67%。因为没有详细的统计数据，我可能也无法明白这些外债在经济中是如何分布的，以及企业为什么会借如此大的短期外债。因为短期债务是很难掌控的，一旦有什么意外，经济方面的，汇率方面的波动，企业不能及时还债，就会造成经营困难。即使国内债务，情形也是一样。应该限制和打击高利贷。合理的金融获利是可以的，但高利贷，利滚利，利息都要高出本金了，我认为这就是资本的剥削，是丑恶的，是应该限制和打击的。这种高利贷最终是要崩盘的，极大地干扰了经济的发展，也鼓励了投机和犯罪。任何经济的正常运转，都需要考虑成本，效益，风险，回报问题。债务太高终究会有持续不下去的时候。对于中国的债务问题，我是如此看的。政府的债务，不管是内债，还是外债，当然我不建议政府去借外债，外债太高，会发生一系列不可控的风险。在中国目前的情况下，虽然政府积累了一定的债务，但应该还是可控的。对于政府的债务，那是如何也不能违约的。只能想办法消化和解决。应该限制地方政府无节制的发债，任何资金的投入都要考虑其效益及经济的承受力。有很多方面的发展是可以用私人资本投入和运行的。政府主要的职能还是一种监管作用，以及通过政策引导私人资本朝有利于社会发展的方向投入。政府债务违约会产生信用及一系列问题。虽然在经济困难的时候，是可以扩大一定的赤字，鉴于现在的中国，各种势力都企图挖空中国，所以中国经济不能无限制的扩张，不计代价的扩大赤字。对于企业的债务。从本质讲，企业运行的好坏要由企业自己承担后果。国家从义务上没有责任必须为其买单。国外通行的规则就是企业经营不好，导致资不抵债，有时候就会实行破产保护，债务重组。没有国家担保的企业，一般来说，借债人会非常谨慎，因为如果企业倒闭了，那么借债人也会什么也得不到的。这里蕴藏着风险。因为中国以前是计划经济，所有的企业都是国家所有，国家负责。国民其实已经习惯了依赖政府。所以我们看不管社会上发生了什么事，经济上发生了什么事，大家还是习惯都跑去找政府，希望政府帮助解决。实际上，作为投资人，自己是应该考虑风险及承担风险的。这需要一个过程。本质讲，人民找政府去解决问题，虽然并不一定对，但也体现了对政府的信任。如果政府很粗暴地对待上访，那么怨气可能就会涌向了政府。这就要求现阶段的中国政府在运行任何政策时候要谨慎，要统筹安排，以及有各项应对方案。

对于现在中国的企业形式，我其实不是太了解。但既然中国存在了股市，那么我想中国的企业应该基本上就是股份制了。国企和私企在这里的区别也就是由谁来控股的问题。私企，其实是很简单的，国家对其只是负有监管作用，它的盈利，还是亏空，以至于破产，从道义上，政府没有责任。对于国企，那么原则上国家或地方政府应该是主要控股人。其实，一些关系到国计民生，对国家的生存，经济有重大意义的企业，我是不建议私有化的。可以引进私人成本，但国家应该是控股人。股东和债权人最大的区别是，在企业正常运行的时候，是股东掌控着企业的经营，它有权选择经营企业的管理层。说到底，管理层是为股东服务的。如果企业按时还债，那么债权人是不会参与企业经营的。但一但企业无法还债，出现了违约。债权人就有权接管企业，比如变卖企业来偿还债务，又比如债权人可以同意把债务转化为股票，成为新的股东，而以原来股东股票价值的丧失为代价。在西方，有时候，很多企业的资产很庞大，但是流动资金不足，债务很高，一旦经济形势发生逆转，资产又无法很快出手，就可能导致债务违约，而被有目的的人低价收购。既然中国已经接受了资本主义这一套市场体制。那么对国企的控制也应该按照市场的准则，要讲究效益。如果国家帮助国企还债，那么国家就是新的债权人，那么国企一旦盈利了是首先要归还债务的。或许应该有一个部门专门监管国企，代表国家的利益作为控股人，象大股东一样维护国家的利益和收益。国企的收入一部分是要上缴国库的，作为一个国家的财政收入。

当我们明白了企业基本运行的规则后，我们就可以明白现在中国企业面临的问题及风险。如果企业的债务主要是内债，那么去产能，去杠杆，去僵尸企业，主要风险一是可能会让失业增加，还有就是企业因为借了大量银行的钱，那么企业的风险就会转嫁给银行，从另一个意义讲银行其实是企业的债权人。如果企业无法偿还债务，那么银行作为债权人就可以决定企业的命运。那么整个企业应该就是归属银行，是破产重组，还是变卖资产，那要以银行的利益为最大化。但是如果牵涉到外债，就会使问题更复杂化。因为这牵扯到汇率的问题。如果人民币大幅贬值，那就变向使企业的债务增加。而企业又多是借的短期债务，中国的股市，房市都不景气，而生产经营收益又很低。对于企业来说，问题是很大的。所以我不能不感叹这些借短期外债人的鼠目寸光。对于这部分人来说，一种解决方法是转借人民币，然后提前还外债。一种情况是破产倒闭或者实行破产保护，暂缓还款。对于中国的破产保护法规，我不太清楚。所以会产生怎样的后果，可能需要懂中国法规的人仔细评估。如果企业破产，那么国外债权人实际上用非常少的债就控制了企业，当然还要看企业有没有国内债权人及债权的优先顺序。从这种意义来讲，在现阶段，经济普遍下行，要去产能，去杠杆的情况下，是不主张企业借外债的。当然，现在是除了美元，其他货币都跌。这就牵扯到这个外债的分布问题。是不是所有的外债都是以美元计价的问题。如果不是以美元计价的，对其他外币，暂时还没有什么大的风险。但如果看非农数据发表后外汇市场的表现及我对美国现状的分析，可以预测的是即使美联储加息，美元的升值也会有限。那么比如说如果欧元升值，那么也会带来中国欧元外债的风险。具体会有怎样的风险，需要有这方面的统计数据才可能评估。

企业外债是中国现在面临的最主要汇率风险。而其他的外汇风险都是围绕这个目标运行的。在舆论上，制造人民币的贬值预期，让人一窝蜂地去换美元，消耗中国的外汇储备。在当前的市场上，一般人即使换了外汇，如果不出国，其实也还是放在银行里的美元帐户里。所以我又看到了一种趋势，就是鼓动大家投资美元理财。中国人可能不太清楚，就是理财和存款是不一样的。小额存款基本没有风险。但理财，尽管说的天花乱坠，就和股票市场一样，是有风险的。如果这个美元理财是投向美国市场，那更是风险巨大，很可能血本无归。通过理财手段，很可能就真的洗劫了中国。对这样的风险，人民必须知情。中国在国外投资的机构基本都是亏空的，因为很多人没有这样的远见卓识去预测风险。对于这种人为舆论的风险，我相信以中国人的聪明才智，只要是明瞭了，会想出很多办法堵截和控制的。

2009年4月，中国央行开始推动跨境贸易的人民币结算试点，人民币国际化主要集中在三个方面：一是跨境贸易与投资的人民币结算，截至2015年前三季度，中国对外贸易总额的将近四分之一已经用人民币来结算。二是人民币离岸市场的发展。截至2015年11月底，离岸人民币存款存量已经接近两万亿元，其中香港的人民币存款达到一万亿元。三是中国央行与其他央行签署的双边本币互换。截至2015年11月底，中国央行已经与近30个央行签署了总额约3万亿元的双本币互换。2015年11月30日，IMF宣布将人民币纳入SDR 货币篮。（引用数据来自张明 “加入SDR之后人民币国际化的挑战与对策”）如果我们割裂地看每一条都没有关系。但如果把他们合在一起就构成了风险和挑战。IMF把人民币纳入SDR，却推迟一年执行。现在看来，不能不说是一个陷阱。如果中国在没有正式加入SDR 之前就放松资本帐户的监管就中了圈套。由于美元的加息预期，世界上美元流动性已经接近干沽。这些跨国集团在世界各国都埋下了象中国企业外债所面临的同样困境。那么中国必须制止和控制中国人民币离岸市场，还有这些本币互换流入其他国家的人民币不会被这些国家换成美元来消耗中国的外汇储备。对于中国自己境内的外债，中国还是可控的，但如果中国境外的人民币流向美元，那绝不是中国可以应付的了的。在这种情况下，人民币贬值也解决不了问题，只有实行资本管制。如果按照这样的分析，那么现阶段，人民币的国际化进程不得不被打断。如果中国放开资本管制，外汇储备被掏空，经济一片混乱，物价飞涨，企业破产，我相信那时候的IMF也会找各种理由把人民币剔除出去的。所以，对于中国来讲，最重要的是解决好自己的经济问题，而不是要那个虚名。经济好了，经济转型成功了，人民币国际化自然也就水到渠成了。

通过资本管制控制境外人民币的兑换，可以保证这些人民币投向中国市场，进行贸易，但不能流向美元，消耗中国的美元储备。那么相关的国家也应该明白，如果他们这样对人民币釜底抽薪，既解决不了他们自身的经济问题，又阻碍了中国的改革，转型成功，让世界经济更加动荡和萧条。而且美国四处捣乱，掠夺，世界不应该纵容美国金融集团这种不负责任的行为。如果世界能支持中国，或许去美元化就展开序幕。这将是美国最后一次通过金融掠夺世界。

如果去掉可以控制的风险。那么剩下的将只有外债风险。外债是必须要偿还的。国家层面上的外债那是不得不偿还的，如果不偿还，会影响国家信誉及对经济造成不必要的干扰。那么企业的外债本质讲国家没有义务替其偿还。那么中国面临的选择就是是消耗外汇储备把外债都换成内债呢？ 还是让企业破产，增加失业，或者企业被外资廉价收购的问题。对于这个问题，可能就要综合考虑，平衡。对于那些借外债的投机企业，没有实质技术，产品的企业，或许让其自生自灭，没有必要扶助，对那些投机的人也是个教训。但对那些资产良好，又关系国计民生的企业，只因为是汇率的波动才造成困境，那不妨国家或银行成为新的债权人，帮其消除外债。人民币真正国际化的时候就是基本中国企业的债务是以人民币形式计价的，这样才能抵御汇率的风险。

中国采取这种不得不采取的措施，也就预示着要和美国分道扬镳。美国定会全面造势，给中国制造各种麻烦，渲染中国的问题。但问题是除了美国自己，世界几乎所有重要的国家都面临和中国一样的困境。而中国的转型成功将会重新给世界经济带来希望。现在的中国，对世界极为重要。从各国的利益和经济角度来看，世界也许更倾向于支持中国。

这是在美国全力围堵中国，中国不得不采取的一种方式。那么中美其实是可以互相扶助，共渡难关的。比如说美联储和中国央行签署永久性货币互换协议。实行中美固定汇率，允许中国企业用人民币偿付债务，用人民币在美国投资。并大力解决美国国内军事犯罪集团问题，保障中国投资人的安全。当然这是一种假设或设想，可以有各种各样的方法进行融合。就是美国能把中国作为朋友来融合，而不是作为敌人来围堵。如果美国坚持对中国进行围堵，那么中国也一定会采取措施来实行反围堵。美国可以阻碍中国前进的步伐，但美国无法使中国崩溃。在这种对抗中，美国自己其实也是危机四伏，摇摇欲坠。其实，美国就算把中国的外汇储备都耗费了，就算和中国分道扬镳了，割断了彼此的贸易，又怎样呢？ 离了美国，中国就真的不转了吗？世界上形成一个没有美国的经济圈，美国在形成一个没有中国的经济圈，难道这样就最符合美国的利益？

综上所诉，在现阶段，中国对美元的资本管制是必须的。至于人民币是不是应该贬值，这个问题很复杂。从两国的经济面来比较，各有各自的问题，并不构成持续贬值的压力。但从外债，资本外流的压力来说，中国又有贬值的压力。至于中国的股市，从长期看还是应该向上走的，向下跌的空间有限。倒是美股，美债风险极大，从这点来看，资本从美国流出的倾向更高。那么流出的资本流向那里呢，实际上，纵观世界，各地都动荡不安。中国在转型的时候，必然还是会有很多机会的。所以我觉得资本还是有可能再次流向中国。至于到底会向那个方向发展，取决于中国人民，美国人民，世界人民的抉择了。所以我们需要不间断地仔细审视事态的发展并采取措施应对，评估各种风险。