美联储依靠一笔笔信贷来发行美元基础货币。信贷是一种商业行为，而美联储不是商业机构。美联储是央行，它担负着稳定经济和控制通涨的使命。理论上说，完全的商业行为，很多时候让美联储无法履行其央行的使命。但美联储创造出很多工具，让其很好的完成使命。例如，当经济过热，通货膨胀抬头，商业银行的贷款需求会变得太旺。美联储就会加息，压制商业银行的贷款需求，从而避免基础货币发行跟随高速的商业贷款而失去控制。这就是美联储目前正在做的事情。反过来，当经济冷却，通货紧缩抬头，美联储就会降息，刺激商业银行的贷款需求，从而达到提高基础货币发行量的目的。有时候经济实在太差，美联储降息降到零，商业银行仍无动于衷，不肯来贷款。这就是08年金融危机时出现的情况。当时美联储有两个选择：降息到负利息，或者绕过商业银行，直接到债券市场去收购现成的债券，从而向市场投入基础货币。美联储选择了后者（QE），到债券市场去收购美国国债和两房债券。世界上的其它央行有选择了前者的，即负利息。这两个选择哪个好，俺新野还没研究出来。如今美国经济快速复苏，商业银行的贷款需求又变得太过旺盛了，所以美联储要加息，压制商业银行的贷款需求。同时也可以退出QE了，回归到通过商业银行的贷款渠道来发行基础货币。
老K说，美国国债如果没人买，就由美联储全吃下，这样保证美国政府永远有钱花。俺没看到这样的规定，但俺相信有这个潜规则，因为政府不能没钱花。但美国政府花钱是受国会的限制，美联储兜底美国国债不会被滥用，而且美联储兜底还可以提高美国国债的信用，并没有啥不好。买美国国债，如果到期美国政府还了，美联储也不吃亏。只是美国政府好像有点还不起了。如果赖帐了，那就是割韭菜了。
