日本經濟陷入衰退 安倍下一步怎麼走？

本經濟連續第二個季度收縮，令日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)更難挽救吸引全世界關注的支持經濟增長的平台。

安倍晉三將於本周宣布推遲明年上調消費稅的計劃，並於12月舉行大選。安倍晉三一直致力於重振過去20年大多表現萎靡的世界第三大經濟體。

顧問人士說，安倍晉三希望，推遲上調消費稅加上日本央行10月31日注資數百億美元現金的舉措將讓“安倍經濟學”(Abenomics)繼續保持活力。

但周一發布的經濟增長數據顯示出安倍晉三面臨的挑戰之大。7-9月折合成年率的實際GDP下降1.6%，上一季度下降7.3%。這意味着日本符合了經濟衰退的定義之一：連續兩個季度萎縮。

接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)調查的18位經濟學家無一預料到了日本經濟的這次滑坡：預期中值是增長2.25%。

明治安田生命保險(Meiji Yasuda Life Insurance Co.)的首席經濟學家Yuichi Kodama稱，疲軟的數據將讓反對黨“提高音量，稱安倍經濟學是一大失敗”。市場參與者可能會對政策持續性和對政府的信心產生懷疑。

事實上，在數據發布後，日本主要反對黨民主黨(Democratic Party of Japan)幹事長枝野幸男(Yukio Edano)稱，過去兩年的經濟政策也許有效推動了股市上漲，但是並沒有讓實體經濟好轉；他們可以有把握地說，安倍經濟學已經觸到了天花板。

受經濟數據消息影響，日經指數前市下跌了大約2%。在日本央行宣布了新舉措之後，該指數一度飆升並創下七年新高。

在日本消費稅稅率自4月1日起從5%提高至8%後，經濟已經連續兩個季度出現萎縮。消費稅的增加衝擊了消費者支出，並令整體經濟感到寒意。例如，根據周一的數據，7-9月份私人住房投資年化增長率為-24%。

安倍晉三的顧問團上周表示，如果增長疲軟，安倍晉三將把於2015年10月進一步提高消費稅至10%的計劃推遲18個月，同時他們表示，安倍晉三將在12月舉行大選。當地媒體周一說，首相將於周二宣布兩項舉措，並將12月14日設為國會眾議院選舉日期。日本首相由眾議院選出。

安倍晉三所在的執政自民黨在眾議院享有壓倒性多數優勢，再加上反對黨的弱勢和分裂，自民黨失敗的可能性很低。

但自民黨卻在上周日的沖繩縣知事選舉中遭遇了近幾個月來的第二次重大失利。日本計劃在沖繩南部建立一個新的美國軍事基地，反對這項計劃的候選人當選了沖繩縣知事，使得用來對抗中國的美日盟軍區域安全策略更加複雜化。

一位政府高級官員在上周的一次採訪中說，自民黨認為其在眾議院選舉中只會輕微失利，並能夠獲得普遍支持以實施安倍晉三的政策。

但周一公布的數據可能給反對黨提供更為強勁的理由，安倍晉三內閣的大臣趕緊試圖打壓這種局面。

經濟大臣甘利明(Akira Amari)說，安倍經濟學沒有失敗。他說，我們現在要做的是給消費者信心，讓他們相信隨着時間的推移生活會改善。

安倍晉三在2012年12月的大選中以壓倒性優勢獲勝上台。上台後他迅速出台旨在讓日本擺脫物價工資長期下跌以及需求疲軟的“再通脹”(reflationist)計劃。他親自挑選的日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)在2013年4月祭出貨幣政策的首個重拳，之後日本股市飆升，日圓幣值下跌，繼而推升企業利潤。在今年年初以前日本似乎一直穩健地走在復甦的道路上，直到今年4月提高消費稅打斷了這一進程。

美國、歐洲和日本近年來均面臨艱難選擇：即在應對龐大的預算赤字和刺激遭低迷需求衝擊的經濟之間搖擺。如果推遲進一步上調消費稅，那麼安倍晉三將把自己正式推入刺激經濟的陣營。

美國前財政部長薩默斯(Lawrence Summers)在上周五接受採訪時稱讚日本政府推遲上調消費稅的做法，他說解決日本長期債務狀況的最重要的決定性因素是日本經濟的增長速度。除非日本經濟加速增長，否則日本無法償還債務，因此確保經濟長應該成為日本政府的首要任務。

日本最大的壽司連鎖店運營商Ride On Express Co. 的總裁Akira Emi 稱，與其通過上調消費稅讓日本經濟停滯，不如等待一年時間直到日本國內需求復甦。

其他一些人稱，日本需要快速採取措施、減少政府負債；目前日本政府債務規模達到了經濟規模的兩倍多，為全球最高。

摩根大通證券(J.P. Morgan Securities)首席日本經濟學家Masaaki Kanno稱，如果加稅推遲一年半，那麼就面臨着在日本央行開始結束量化寬鬆政策時加稅的風險；也就是同時收緊財政政策和貨幣政策，這是非常危險的。

經濟學家們稱，安倍晉三可能選擇採取甚至更多的措施來刺激經濟：明年年初出台一個新的政府支出計劃。而且疲軟的數據可能迫使日本央行加大寬鬆力度。

農林中金綜合研究所(Norinchukin Research Institute)首席經濟學家Takeshi Minami稱，如果10-12月份的年化增長率只有1%左右，那麼到2015年3月份日本央行可能會再度放鬆政策。

然而許多經濟學家依然對未來幾個月持樂觀看法，稱最糟糕的階段可能已經在7-9月季度企業削減庫存時結束了。

野村證券(Nomura Securities)的經濟學家Tomo Kinoshita稱，他們認為經濟正在逐步改善，沒有理由對未來的經濟形勢感到悲觀。