《財經》記者韓舒淋／文 編輯／馬克

　　5月17日，在中國國家主席習近平與阿根廷總統馬克里的見證下，中核集團董事長王壽君與阿根廷核電公司總裁塞莫羅尼在北京人民大會堂簽署了關於阿根廷第四座和第五座核電站的總合同。

　　雙方約定，中核集團將與阿根廷核電公司在2018年開工一台70萬千瓦CANDU-6型重水堆機組，在2020年開工一台百萬千瓦級壓水堆核電機組，這一技術將採用中方自主的“華龍一號”壓水堆技術。

　　2015年11月，中阿曾簽署重水堆商務合同與壓水堆框架合同，隨後由於阿根廷政權更迭，這一項目重新談判。目前來看，中方將兩個分開的合同談成了總合同，鎖定了自主技術華龍一號的出口，阿根廷則爭取到了更優惠的融資條件。

　　阿根廷目前已經有三台核電機組在運，全部採用加拿大出口的重水堆技術。中核與阿根廷談判的兩台機組將分別是阿根廷的第四、第五台核電機組。其中第四台繼續採用加拿大的重水度技術，堆型為Candu-6，此前加拿大也曾出口該堆型機組到中國，建成了秦山三期兩台機組；而第五台機組，將採用中方的百萬千瓦級壓水堆華龍一號技術。

　　對中核集團而言，在阿根廷出口的策略始終是以建設重水堆為跳板，實現自主技術華龍一號出海。

　　新合同綁定華龍一號出口

　　這並非雙方針對這一項目簽署首次簽署合同，阿根廷政權的更迭給項目進展帶來了波折。2015年11月，在阿根廷前任總統克里斯蒂娜卸任前夕，中就方曾與阿方在土耳其G20會議期間簽訂了重水堆商務合同和壓水堆框架合同。根據當時重水堆的商務條款，重水堆總投資預計為59.9億美元，中方為項目投資的85%提供融資支持，貸款利率不超過6.5%。

　　據一位了解項目進展的人士介紹，此次簽訂的總合同是指商務合同的總條款，並且是壓水堆與重水堆兩個項目綁定到一起。與之相比，2015年的合同是兩個分開的合同。

　　在阿根廷總統訪華前夕，阿根廷核能副部長JulianGadano曾對媒體透露，中阿雙方即將簽署兩台機組的核電建設合同，項目總投資125億美元，中方將提供融資支持，貸款周期為20年，並有8年的寬限期，從電站發電開始還款，貸款利率為4.5%。

　　對此，有知情人士在回應《財經》記者求證時表示，阿方宣稱的數據大體不錯，但是還要由阿根廷財政部與中方金融機構確定，目前還沒有最終決定。125億美元為兩個項目的總投資金額，中方將提供總投資額85%的融資支持，阿方自籌另外15%。

　　據《財經》記者多方了解，兩個項目的貸款利率也有所不同。在重水堆項目上，將採用商業貸款，利率會偏高，提供商業貸款的將是工商銀行；而在壓水堆項目上，由於實現了自主技術出口，中方將以更低的利率提供政府優惠貸款，參與的金融機構將是國家開發銀行或中國進出口銀行這樣的政策性銀行。阿方宣稱的4.5%的貸款利率，是一個平均數，具體的參與方以及貸款利率，也有待下一步談判來確認。

　　兩個項目貸款利率的不同，根源在於中方在其中的角色不同。中方將是這兩個項目的EPC總包方，不過在重水堆項目上，中方將採用加拿大的坎杜技術，因此需要與加拿大坎杜能源公司合作。加方將參與部分核島設計和小部分採購，是該項目的供應商，其份額約為總投資的10%。另外，阿根廷此前由於建設三個重水堆，國內已經發展起來一定的供應能力，將承擔一些設備供應以及施工等業務，份額約占總投資的50%。中方將負責總投資約40%的份額。

　　而在壓水堆項目上，中方將實現技術出口，並且阿根廷國內此前並無壓水堆建設經驗，只會參與小部分設備和建安工作，份額不會超過30%。中方將主導這個項目的建設，帶動技術、裝備的出口。

　　根據目前的計劃，雙方將繼續就商務合同的細節進行談判，計劃年底前完成。而重水堆項目已經具備了開工條件，有知情人士表示，一旦放款，隨時都可以開工。

　　政權更迭導致項目重談

　　阿根廷政權的更迭，是雙方合同重談的直接原因。

　　2015年11月雙方簽署重水堆商務合同與壓水堆框架合同，而此時主政的阿根廷總統克里斯蒂娜已即將卸任。2015年12月，新總統馬克里上任。一位曾參與當時項目談判的人士告訴《財經》記者，馬克里上任之後，此前的合同被推翻，要求進行評估後重新談判。

　　這一波折背後的根源，是阿根廷前後兩任總統的經濟主張的區別和阿根廷國家債務問題的處理結果不同。

　　阿根廷從2001年發生債務違約之後一直陷入債務危機，2005年和2010年，阿根廷先後兩次將債務進行重組折價，大部分債權人同意了重組方案，但美國一批在債務危機期間低價購買了阿根廷債券的對沖基金（“禿鷲”基金）堅持要求全額償還。最終2014年8月，雙方談判破裂，紐約法官托馬斯·格里薩(Thomas Griesa)聲稱，阿根廷在償付債權人之前，禁止在國外支付其重組後債務的利息，導致阿根廷債券第二次技術性違約。

　　由於沒有解決債務問題，阿根廷無法從國際市場獲得融資。在此期間，中方能夠提供的資金支持成為談判的籌碼之一，根據2015年11月雙方簽署的合同，工商銀行能夠給該項目提供占投資總額85%的貸款，貸款利率不超過6.5%。對於無法從國際市場獲得融資的阿根廷來說，這樣的融資條件難以拒絕。

　　不過隨後克里斯蒂娜卸任，馬克里上任。相比經濟政策偏左的克里斯蒂娜，馬克里選擇回歸市場，開放貿易。他一上任，就立刻開啟了與禿鷲基金的談判，2016年2月，雙方達成總額為46.53億美元的違約債務償還原則協議。2個月後，阿根廷發行了總額為150億美元的主權債券，這標誌着阿根廷重回國際融資市場。

　　阿根廷融資能力的改變，讓馬克里有底氣重新審視此前達成的方案，爭取更好的條件。此前的談判結果被擱置，新政府要求進行評估。據知情人士透露，在此期間，阿根廷還考慮過重新進行國際招標，引入其他競爭者來參與競爭，西屋、韓國電力公、俄羅斯原子能公司都是阿根廷考慮引入的對象。

　　不過考察下來，有能力為阿根廷建設重水堆、新建壓水堆並且還能提供融資支持的依然是中方。2016年6月G20能源部長會議期間，國家能源局與阿根廷能礦部簽署了《關於合作建設阿根廷核電站的諒解備忘錄》，重新確定了雙方的合作。

　　這一波折對項目的影響除了推後了落地時間之外，阿根廷也爭取到了更多談判條件。有觀察人士對《財經》記者表示，克里斯蒂娜希望在卸任前促成這一項目，而馬克里的時間則充裕的多。最終，經過重新談判，阿根廷爭取到了約4.5%的總貸款利率，以及20年加8年寬限期的貸款周期。