優秀投資大師介紹 (IV) -- Warren Buffett

田光 （Email: valueradar@yahoo.com）
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Donald Othmer教授和他的太太 Mildred Othmer在活着的時候一點兒也不引人注目，Donald Othmer是Brooklyn工業大學的教授,他的妻子Mildred Othmer做一些義務工作，他們沒有孩子。Donald Othmer教授在1995年去世，他的太太在1998年去世。他們在死後卻一下子變得引人注目起來，因為他們捐贈了三億四千萬美元給Brooklyn工業大學和其他的一些機構。他們的遺產共有七億五千萬美元。認識Donald Othmer教授和他的太太 Mildred Othmer根本不會想到這一點，因為他們生活很儉樸。感興趣的人對此進行了仔細的研究，發現原來Donald Othmer教授和他的太太 Mildred Othmer來自Nebraska的Omaha,這是股神巴菲特所居住的地方。

Donald Othmer教授是巴菲特的老朋友。在60年代初Donald Othmer教授和他的太太每人投資25,000元成為巴菲特的投資夥伴。70年代時他們從巴菲特那裡收到幾千股Berkshire Hathaway股票。當時每股42元。在1995年Donald Othmer教授去世時Berkshire Hathaway的股票每股達到30,000元。而今天每股超過80,000元。如果Donald Othmer教授活到今天，他的資產應該超過20億美元了。

從Donald Othmer教授身上你可以看出為什麼大家稱巴菲特為股神的原因。他是世界上為數不多的通過股票投資而致富的人。他今年74歲，總資產約為420億美元，僅次於他的朋路路友Bill Gates. 他這麼有錢，他的生活應該是很奢華的吧。其實不然，目前他仍然居住在他1962年用31,500美元買的房子裡。他帶着一副很厚的眼鏡，說話很幽默。平時以漢堡包和可口可樂為食。他的年薪為每年100,000美元，可能比你的工資還要低。

關於巴菲特有太多的文章，我這裡主要談一談他是怎麼起步的。他的父親Howard Buffett是股票經紀人，所以巴菲特從小受到薰陶。巴菲特在11歲的時候買了他的第一隻股票。他38塊錢一股買了三股Cities Service Preferred，買了以後股價馬上跌到27元。後來股票漲到40元，他馬上把股票賣掉，賺了五塊錢。大學畢業後巴菲特未被哈佛商學院錄取，所以他搬到紐約的哥倫比亞大學從師於Benjamin Graham。 學習結束後他向Graham提出免費為他工作，可是Graham拒絕了他。於是他回到了老家Omaha。1954年的一天，他突然收到Graham的一封信，說如果你下次到紐約的時候我願和你談一談。於是巴菲特毫不猶豫地到了紐約，開始為Benjamin Graham工作，年薪12,000美元。

在這個期間巴菲特學到了價值投資的精髓，後來他把價值投資觀念更加發揚光大。有一本書對他非常有幫助，這本書目前仍是價值投資的經典。它就是Benjamin Graham的Intelligent Investors。在1956年巴菲特回到他的老家Omaha。 1950年時巴菲特只有9800美元， 到1956年時他已有150,000美元，這個數目當時對他來講就已經很大了。回到老家後，當他正不知道做什麼的時候，有七個人來找他，讓他幫忙投資，而這就是一切的開始。

巴菲特投資如此成功，那麼他投資有一些什麼特點呢？首先他只投資那些他理解的行業的股票，公司的生意模型必須非常簡單，而且公司一定要有高的利潤率。他非常在意他所付出的價格。他認為公司的管理層也非常重要。與我在優秀投資大師介紹 (III)所介紹的William Ruane相似，他也只買有限的幾種股票，然後長期持有。

我這裡無意描述巴菲特選擇股票的原則. 如果你有興趣,我建議你去讀巴菲特自己寫的東西。巴菲特不寫書，可是他每年三月的年度報告卻是許多投資者所期待的投資指南。我曾經認真地閱讀了他從1977年至今的所有年度報告，通過閱讀他的年度報告，我的投資理念得到了徹底的改變。他的年度報告寫得很幽默，那口氣好像在跟你聊天一樣。讀起來真是一種享受。

巴菲特的一些名言：

“投資的第一個原則是不賠錢，第二個原則是不要忘了第一個原則。”

“我從來沒有試圖在股市上賺錢，我買股票時就假設股市會在以後五年內關閉。”

“價格是你所付出的，而價值是你所得到的。”

“分散投資(diversification)對那些不知道自己在做什麼的投資者是必要的。”

你可能不知道，你生活中的許多事情也和巴菲特聯繫在一起。我們中間有許多人用的是巴菲特的汽車保險公司 -- Geico; 我們中間大約有一半人家裡的地毯是巴菲特的公司生產的。甚至連你家房子上用的磚也可能是巴菲特的公司生產的。

那麼巴菲特有什麼遺憾呢？他曾經表示他沒有抓住投資Wal-Mart和Microsoft的機會。Microsoft對他來說可能太複雜了一點，不適合他的投資原則。而錯過Wal-Mart的投資機會，也許是有一點遺憾。雖然他錯過這兩個好的投資機會，他仍然成為世界上最成功的投資者。可見投資並不一定要抓住所有的機會，你只要能抓住一些就行了。

如果你要閱讀巴菲特的年度報告，你可以訪問他公司的網頁：http://www.berkshirehathaway.com. 如果你想知道有關他最新的消息,以及他最近所買的股票，你可以訪問巴菲特投資大師網 http://www.gurufocus.com 。