若再從所得增加速度與房價上漲幅度比較，如今是否為投資良機還有待商榷。許多經濟學家認為，如果房屋上漲的速度比家庭所得增加幅度還快的話，房地產就不是一個理想的投資標的。

　根據華爾街日報的資料分析，在這一波房市上漲浪潮中，全美有超過一百個城市的房價成長速度是自1998年來家庭收入的兩倍以上；特別是過去兩年來，房價平均漲幅是家庭收入的三倍，這個現象將是一個警訊，表示愈來愈多人將買不起房子，但房價卻愈爬愈高。

　此種情況在美國東西兩岸尤其明顯。例如邁阿密地區的房價從 1998年至今已上漲了58％，然而居民所得卻只增加16％；紐約的長島郊區，地產甚至上漲81％，但是家庭所得只增加14％；波士頓地區的地產漲幅達89％，但是家庭所得只增加22％。

　一對住在聖地牙哥來自墨西哥的30歲移民夫婦正打算今年買下首棟房屋，實現美國大夢。兩人的家庭年收入是6萬2000元，比當地平均的4萬8000元要高出許多，且銀行信用良好，銀行表示以他們的收入可以借到16萬元的貸款，且將給予免頭期款的優惠。但是當他們終於決定要購買一戶獨棟的房屋時，才發現當地的房價自1998年來已上漲了78％，光去年一年就漲了21％，平均房價為36萬元，思前想後的結果，最後他們只能望屋興嘆，打算繼續租屋，將部分閒錢花在旅遊上犒賞自己。

　今年35歲的單身貴族Mary也遇到類似的困擾，她因為嫌波士頓的房價太貴，而搬到新罕布夏州，她目前從事教育工作，敲敲算盤後，認為自己如果買棟11萬元的公寓，應該可以負擔每月的房貨；不幸的是，當她看了市場價格，發現最便宜的公寓都超過14萬元。

　這些有購屋意願卻無力購屋的潛在購屋者，都成了高房價時代的犧牲者，且將使得有能力購屋者多為已擁有房屋者，利用原來房屋的淨值重辦貸款後，將拿回的錢作為買第二棟房屋的頭期款。

　失業率攀高是另一警訊

　從過去經驗看來，許多地區在房地產泡沫化後，需要很久時間才能恢復。前一次房地產循環的八○年代末期至九○年初，波士頓地區的房價攀升了73％，而家庭所得只增加42％，其後當該州因科技業蕭條造成失業率增加時，房地產在兩年內下跌了11％，且在其後的五年內都未恢復。

　在看看同一時期洛杉磯的情況，當時房價上漲了89％，且情況持續六年在高點，但當時家庭所得只增加了37％，後因地區性的不景氣影響房地產而連續五年下跌了24％，元氣大傷，花了四年多的時間才完全回復。

　除了房價與所得漲幅不成比例外，另一個危險的跡象是失業率的持續升高，造成個人財務破產增加。目前的失業率已從兩年前的3.9％上升至5.7％，且若企業對經濟成長不看好，裁員現象將持續，估計明年的失業率會更高。雖然消費者可以因為低貸款利率購屋，但如果收入開始減少，每月應償還的貸款數額將是一項沉重的負擔，甚至可能終至無法負擔。

　在波士頓地區，自去年元月以來的失業人口就有8萬5000人；西雅圖地區則有6萬6000人沒有工作。因為依正常情況來看，所得和就業機會慢慢增加時，房價才會漸漸攀高，因此目前失業率升高而房價卻大漲的情況便顯得反常。