一、戰爭的陰雲與迷霧
去年底今年初，國內外的各著名研究機構與國際組織紛紛拿出了自己對今年世界經濟走
勢的分析，總的來說大家都認為今年的世界經濟和主要國家增長率會高於去年，但都無
一例外地要加上一條，就是“海灣戰爭對世界經濟的影響，現在還很難估計”。即是
說，這些估計和預測，還都沒有把即將爆發的海灣戰爭的影響加進去。是大家認為影響
不大嗎？當然不是！我看是誰也說不清這場戰爭的可能規模和走勢，這當然是有原因
的。
首先，美國為什麼要打伊拉克？美國的理由是伊拉克參與了“9·11”事件，是基地組
織的同謀，但是沒有證據。然後是說伊拉克擁有大規模殺傷武器，但是到目前為止，聯
合國的核查人員已經進入伊拉克一個月之久，還是什麼也沒有查出來，伊拉克自己也堅
決否認擁有核子和生化武器，而美國國務卿鮑威爾最近宣稱“就是沒有證據也要打”，
那美國的戰爭動機是什麼呢？有人猜測是為了石油，那麼伊拉克的存在是否影響了美國
的石油供應呢？或者說，美國目前是否已經失去了對國際石油的控制了呢？
說不清的還有攻伊的時機問題。據說布什總統在“9·11”事件後僅五天，就作出了打
擊伊拉克的計劃，但整整一年過去了，美國在海灣卻沒有動靜，目前雖然在調兵遣將，
但直到一月末兵力才可能到達15萬人，而據美國和國際軍事專家估計，攻伊需要的兵力
在35萬人左右。目前美國媒體放消息說，根據可靠渠道的信息，攻伊時間可能在2月，
但按照美國目前的兵力調動情況，2月份也打不起來，那麼美國在等待什麼事情呢？
自去年下半年以來，美元開始走軟，國際油價也一個勁往上漲，究其原因，都是因為害
怕美國在海灣動武會引發又一次在美國本土的嚴重恐怖活動，以及石油供應短缺。美元
走軟和油價上漲都對美國經濟的復甦造成沉重打擊，戰爭還沒有打響已經是如此，戰爭
打響了對美國經濟的傷害恐怕會更大，以美國人的精明不會算不清這筆帳，那麼美國願
意付出如此代價，期待的是什麼結果呢？
這些問題本就似一團團迷霧，使人們看不清美國人葫蘆里賣的是什麼藥，使世界經濟走
勢受到十年以來前所未有的國際政治、軍事和外交形勢的干擾，無獨有偶，1月10日，
又發生了北朝鮮斷然宣布退出國際反核擴散條約的事件。事情的起因是去年10月初美國
特使訪朝的時候，朝方官員宣稱朝鮮正在研製核武器，11月17日，朝鮮官方電台又宣稱
朝鮮已經掌握了核武器，雖然在此之後朝官方一再解釋朝鮮的意思是“我們有權擁有核
武器”，但已在國際社會引起軒然大波。在此情形下，美國被迫宣布中止對北朝鮮的重
油供應，結果又遭到北朝鮮的進一步報復，於12月下旬趕走了聯合國國際原子能組織的
核查人員，並重新揭開了寧邊的核反應堆。美國對北朝鮮的強硬一讓再讓，國務卿鮑威
爾去年12月17日公開表示美國沒有對北朝鮮進行軍事打擊的計劃，緊接着布什總統在12
月31日的元旦講話中重申美國不會對朝動武和願意以對話形式解決朝鮮半島的核危機問
題。而北朝鮮並不領情，終於在今年1月10日宣布退出國際《不擴散核武器條約》。
一邊是北朝鮮公然宣稱自己擁有核武器，並且不接受任何國際組織核查與美國的任何對
話要求，一邊是伊拉克卑恭謙辭，不僅否認自己擁有核武器，也敞開大門迎接聯合國的
核查人員，甚至同意美國的中情局人員來參與核查，甚至連總統府都允許核查人員進
入，即使這樣，美國仍然不干，用美國國防部長拉姆斯菲爾德的1月15日的話講“沒有
證據就是證據”，找不着證據也擋不住美國對伊動武。為什麼同樣以毀滅大規模殺傷武
器為理由，美國對待北朝鮮和伊拉克的態度區別會如此之大呢？由此引出的問題之一，
是美國對伊動武的目的，是否真的是為了對付擁有大規模殺傷性武器的敵對國家？其次
是美國目前對北朝鮮的軟弱是否只是“緩兵之計”，是因為攻伊而忙不過來，而將把打
擊北朝鮮放在打擊伊拉克之後？如果是如此，中國人以及日、韓等國倒真應該緊張了，
因為北朝鮮已經擁有幾百枚短、中程導彈，而且可能真的擁有核武器，美國攻朝亦可能
動用核武，這與美國在遠離中國的伊拉克打仗，對中國和其他東亞國家的影響不可同日
而語。
那麼，我們應當怎樣透過重重迷霧，分析、判斷與看清美國的戰略意圖，以及海灣戰爭
和朝鮮半島核危機對世界、東亞和中國經濟的影響呢？（作者：王建 作者單位：中國
宏觀經濟學會常務副秘書長、研究員）
二、再論世界資本主義的新階段
“自古用兵非好戰”，戰爭是政治的延續，政治則是經濟利益的延續。美國在海外用兵
從來都有明確的目的，但這些目的往往不能宣之於口，就需要我們透過現象看本質，即
看清什麼是美國最根本的經濟利益，而離開了這一點就會被美國的許多表面文章與戰略
佯動所迷惑。
看清美國最根本的經濟利益，必須從世界資本主義新階段的歷史高度來認識。我在2002
年3月曾寫過一篇題為《警惕全球金融風暴》的文章，提出了世界資本主義新階段的觀
點，寫完這篇文章之後，我又有了一些新認識，這些認識更堅定了我必須從這個角度出
發才能看清美國的信心。
我的主要觀點是，世界資本主義曾經經歷了自由資本主義和壟斷資本主義兩個歷史階
段，但在這兩個歷史階段，世界各主要資本主義國家的資本家還是以生產物質產品為
主，因此資本主義經濟的基本矛盾和基本運行規律、帝國主義戰爭的性質等等，都是圍
繞物質產品的生產和流通產生的。但是從上世紀50年代中期開始，美國率先完成了工業
化，進入到“後工業化”時代，70年代中期，英、法、德、意、日等主要資本主義國家
也相繼完成工業化，進入到這一時代，資本開始具有從物質生產領域向外游離的趨勢。
70年代初，二戰後確立的“布雷頓森林”體系宣告瓦解，貨幣脫離黃金，世界貨幣體系
開始進入到不受物質生產增長約束的時代，加上各種金融衍生工具的發展，虛擬經濟急
劇膨脹，並成為世界資本主義經濟的主體。例如， 1970年，在美國的貨幣交易中與物
質生產和流通有關的貨幣交易還占到80％，而在“布雷頓森林體系”解體後僅僅5年，
就演變成“倒二八”，即與生產流通有關的交易比重只剩下20％，根據有關資料，到
1997年已經只剩下0·7％。1985～2000年，美國的物質生產只增加了50％，但是貨幣卻
增長了三倍，即是說，貨幣增長率是物質生產增長率的6倍。從全球看，1997年國際貨
幣交易額高達600萬億美元，而其中與生產流通有關的貨幣交易只占1％。此外根據有關
資料，目前全球的貨幣存量已相當於全球GDP年總值的60倍。這些情況都說明，世界資
本主義經濟的主體已經從物質生產部門轉移到非物質生產部門，由此引出資本主義經濟
的一系列深刻變化，我們也許可把這個新階段叫做“虛擬資本主義”。
首先，傳統的資本主義生產過程是從貨幣資本出發，經過產業資本、商業資本等環節再
回到貨幣資本，在這個過程中，產業資本占據最重要的位置，因為它擔負着創造剩餘價
值的職能，但是在“虛擬資本主義”階段，由於貨幣脫離了黃金，資本的膨脹可以擺脫
物質生產過程的束縛，產業資本和物質生產過程就變得可有可無了。馬克思早就指出
“......資本主義生產的動機就是賺錢。生產過程只是為了賺錢而不可缺少的中間環
節，只是為了賺錢而必須干的倒霉事情。”（《資本論》第二卷第68頁）。在貨幣與物
質生產相聯繫的年代，雖然也有所謂生息資本，但那只是貨幣資本對產業資本所創造的
剩餘價值的分割，而在進入虛擬資本主義時代後，通過對虛擬資產的炒作也可以實現貨
幣資本“帳面價值”的增值，因此貨幣資本真正實現了從貨幣資本出發而不需要與物質
生產相關聯就又回到貨幣資本的過程，可以不再乾物質生產那些“倒霉的事情”。
在實際過程中，股票、債券、外匯和房地產等虛擬資產的所有者，往往是以這些資產為
抵押向商業銀行申請貸款，然後再到市場上去炒作，經過多次資產與貨幣的交換，資產
價格就獲得升值，而新的資產擁有人又可以用這些已經升值了的資產作抵押，從商業銀
行獲得更多的貸款，如此循環往復。在這個過程中，貨幣需求的產生已經主要不是來自
於物質生產與流通規模的擴張，而是來自資產價格的膨脹，70年代以來各類金融衍生工
具的發展又極大地放大了各類資產價格的膨脹速度。由於在“布雷頓森林”體系解體
後，中央銀行的貨幣創造可以擺脫物質生產的限制，因此從理論上講，可以無限制地滿
足虛擬經濟膨脹對貨幣的需求，這就是自80年代以來，主要資本主義國家的虛擬資產與
貨幣供應增長率大大超過其物質產品增長率的根本原因。
這個過程也是產業資本家向金融資本家復歸的過程。本來，從貨幣資本家演化出產業資
本家，是資本主義所代表的歷史進步，馬克思由此提出了產業資本“居高”的理論。但
是到了“虛擬資本主義”階段，由於貨幣資本的膨脹比起產業資本的擴張速度要高得多
和輕鬆得多，就引起產業資本家向貨幣資本家的回歸。美國在90年代以來出現了大量這
樣的事情，例如最先引發企業醜聞的安然公司，本來也是一家規模龐大和經營不錯的國
際能源公司，但是在虛擬經濟惡性膨脹的形勢下經不起誘惑而“怦然心動”，大量進行
場外能源衍生產品交易，為此不惜造假。2000年安然公司的營業額中與能源物質生產有
關的部分居然只占到3％，難怪有人說安然已經變成了一家投資銀行。美國著名的通用
汽車公司，其金融子公司原本的業務內容是進行汽車貸款業務，但就是這麼個資本和人
員只占全公司3％的單位，由於參與了證券市場業務，所創造的利潤居然能占到通用公
司的30％，以至於在通用公司的許多高層領導都在想“我們是否還應該繼續造汽車”。
所以，在“虛擬資本主義”時代，金融資本家又重新成為資本主義國家經濟的主體，國
家利益也由此更集中表現為金融資本家的利益。美國在90年代初以來長期奉行“強勢美
元政策”，就是因為只有保持美元的強勢，才能吸引世界各國的投資持續不斷地流向美
國，從而把美國的股票、債券和地產價格推高，從而符合美國金融壟斷寡頭的利益。至
於產業資本家由於高價美元政策而導致產品出不去、進口又擋不住的惡劣形勢，那只好
是說聲“對不起”了。美國在整個90年代GDP總值增加了4萬多億美元，其中製造業所占
的比重還不到10％，製造業在全部GDP中所占的比重也從90年代初期的24％掉到目前的
18％，美國目前的商品進口已相當於國內製造業產出的40％。2000年美國的資產泡沫也
開始破滅，但美國的強勢美元政策並沒有變，因此美國物質生產部門的困境不僅沒有改
善，還在經濟衰退中更加惡化。2001年美國的製造業是3.5％的負增長，剛剛過去的
2002年又下降了0.6％。根據美國商務部今年1月份新公布的數字，在去年12月美國又新
增了10.1萬失業人口，其中6.5萬都是製造業工人。到去年四季度，美國的企業投資已
經連續下降了七個季度，到目前為止仍然沒有回升跡象，因此今年美國的製造業仍然可
能是下降局面。美國政府如此不顧本國物質產業生產部門的衰退而堅持強勢美元，所代
表的利益集團是誰不是顯而易見的嗎？
其次，“虛擬資本主義”時代的資本主義更加寄生與腐朽。虛擬資產只是一張“紙”，
或者是電腦硬盤中的一個記錄信號，本來是再增值也不能當飯吃，為什麼會成為主要資
本主義國家狂熱追求的目標呢？這是因為，主要資本主義國家都可以用債券、股票、外
匯和地產等虛擬資產來與其他國家交換物質產品。主要資本主義國家都擁有“硬通
貨”，其他國家的政府、企業和居民則都需要藉助這些“硬通貨”來進行國際貿易的計
價、結算和作為外匯儲備與儲蓄，因此主要資本主義國家所發行的貨幣會有相當一部分
被國外持有，但這些貨幣往往不會停留在國外，而主要是以購買資產的形式流回貨幣發
行國，以求生息，這些回流的貨幣就會在主要資本主義國家國際收支的資本項下形成順
差，並被用於從國外進口產品的支付。資本主義國家的虛擬資產價格越高，就越可以吸
引更多的外資流入，雖然也需要對國外的資產持有人支付利息或紅利，但仍然是以貨幣
形態支付，所以仍然是用虛擬資產與他國交換物質產品。所以，“虛擬資本主義”時代
的資本主義更加寄生與腐朽，主要資本主義國家可以不事生產，僅憑創造貨幣資產的游
戲就無償地占有和剝削他國人民所創造的物質產品。
第三，在“虛擬資本主義”時代，帝國主義霸權的內容也發生了改變。在“虛擬資本主
義”時代以前，帝國主義國家之間爭奪世界霸權，主要是為了獨占生產物質產品的資源
與市場，爭奪的焦點則集中於控制國際貿易的流向。而在這個新階段，爭奪的內容則從
物質產品轉向國際資本，爭奪的焦點也轉移到控制國際資本的流向。因為並不是所有擁
有“硬通貨”的資本主義國家，都可以充分享受到虛擬經濟帶來的好處，而只有擁有
“貨幣霸權”的國家才能作到，在當代，擁有貨幣霸權國家只有美國。有資料說明，美
國一個國家自1996年以來，就通過國際資本的流入再轉為支付進口，消耗掉了全球每年
70％以上的剩餘產品或淨儲蓄。
美元在二次戰後就已經取得了“世界貨幣”的地位。直到目前，美元在國際結算和儲備
貨幣中仍然占有60～70％的比重。然而在“虛擬資本主義”時代以前，更具體的說是在
90年代初以來虛擬經濟瘋狂發展以前，僅憑美元的特殊地位也不可能如此大規模地掠奪
他國人民創造的剩餘產品。因為在這一時期，美國只能用從經常項下輸出美元，還作不
到從資本項下向國外大規模輸出虛擬資產，而經常項下的逆差平均年份也就在200～300
億美元左右。美國從90年代中期開始才出現貿易逆差的急劇擴大，這與國際資本流入的
急劇擴大和國內資產泡沫的膨脹是同時發生的，也是互為條件的。國際資本流入急劇擴
大的主要原因，是由於在歐元統一過程中從歐洲流出了大量避險資金，根據有關資料，
1996～2000年，美國吸納的國際資本大約有2·3萬億美元，其中70％是從歐洲流入的。
這些從國外流入的國際資本，主要是在美國“新經濟”概念的吸引下，流入證券市場購
買美國資產，從而創造了美元的持續強勢與美國股市的異常繁榮。
但是，世間一切事物都是“一分為二”的，“虛擬資本主義”也不例外，它在給美國帶
來經濟繁榮和貨幣霸權好處的同時，也有其先天不足的病根，就是為了維持這種經濟繁
榮與貨幣霸權的地位，美國必須保持國際資本向美國的單向流動。強勢美元與美國資產
價格的上升實際也只是國際資本流動的結果，一旦國際資本流出，經濟繁榮就走到了盡
頭，美元勢必疲軟，股市勢必崩潰，其他資產價格也會一落千丈，美國就無法再用虛擬
資產確保錦衣玉食的生活。美國目前的商品進口已相當於國內消費的30％，進口的消費
品更相當於國內消費的40％，2002年，美國的貿易逆差已接近5000億美元，即美國必須
保持每天淨流入13億美元左右的國際資本，才能夠維持對進口帳單的支付。所以失去貨
幣霸權的結果就是美國的國民消費水平要猛降30～40％，對美國經濟所造成的破壞程
度，將相當於1929～1933年的大危機，甚至更嚴重。
第四，隨着生產方式的變化，資本主義的經濟危機也出現了新形態，在這種運行狀態下
所形成的資本主義經濟危機，也已經不是物質產品的生產過剩危機，而是證券、外匯、
地產等虛擬資產的供應過剩危機，是資產泡沫破滅後引發金融系統崩潰，這個現象從90
年代初日本的資產泡沫破滅過程可以清楚的看到。傳統的資本主義經濟危機一般都具有
周期的特徵，即在爆發危機後總會出現復甦和繁榮，但日本自從90年代初期爆發金融危
機開始，至今已經歷了12個年頭，不僅始終沒有走出衰退，反而有危機深化的趨勢，按
現價計算，日本的GDP總值已經倒退到90年代中期的水平，證券市場的市值更是倒退到
80年代中期的水平，說明虛擬經濟危機所造成的衰退，可能使一個國家的經濟在長期內
都走不出來。
從全球範圍看，90年代初期開始，在美、英等國的推動下，出現了金融全球化的浪潮，
國際金融寡頭裹挾長期以來用虛擬經濟創造的龐大貨幣資本，象洪水猛獸一樣在世界各
國的金融市場上橫衝直撞。90年代的10年中，世界接連不斷的爆發了一場場金融與貨幣
危機，先是1990年日本由資產泡沫破滅引起的金融危機，然後是1992年的英鎊危機，
1995年的墨西哥金融危機，1997年的亞洲金融危機，1998年的俄羅斯金融危機，和2000
以來的阿根庭和委內瑞拉金融危機。從2000年4月開始，以美國納斯達克股市泡沫破滅
為起點，美國主要資本市場的股票指數也出現狂瀉，金融危機的風暴已經開始席捲到美
國。
到目前為止美國之所以還沒有出現金融系統的崩潰，主要是因為美國的資產泡沫還沒有
徹底破掉，是房地產泡沫的興起還在支持美國經濟的繁榮。這與日本在股市泡沫破滅後
出現的情況極為類似，日本在1990年2月股市蹦盤後，從股市逃離出來的資金又進入了
房地產，大約在兩年後，房地產泡沫也破了，才進入以後長達10年的蕭條。有資料說
明，從2000年初以來，美國股市大約蒸發掉了7萬億美元市值，但房地產又出現了約3萬
億美元的增值，這在很大程度上抵消了股市泡沫破滅的影響，使“財富效應”所產生的
消費熱潮仍能持續一段時間。但從去年三季度以來，住房投資已經出現了連續下降，在
美國的許多主要城市，房屋租金的上漲已開始低於房產價格的上漲，此外，去年11月美
國個人消費信貸第一次出現了負增長，當月的減少額度高達22億美元，這些都是美國房
地產泡沫也走到了盡頭的標誌，而房地產泡沫的破滅，則預示着美國很可能和日本一
樣，進入一個難於確定其復甦期限的長衰退期。與日本不同的是，日本是一個儲蓄率很
高的國家，個人負債並不多，而美國的消費繁榮則幾乎全部是建立在個人負債的基礎
上。此外，日本即便在資產泡沫極度膨脹的年代，其物質產業的發展狀態也不錯，泡沫
破了還能靠物質產業的增長支撐國家經濟，而美國在資產泡沫形成的過程中卻伴隨着本
國物質產業的嚴重衰退。所以，美國如果爆發金融風暴，其程度與後續影響可能會比日
本慘烈得多。
言至於此，我們已經可以對美國的國家利益所在作出一些概括：第一，在世界資本主義
的新階段，美國的國家利益集中體現為用其所創造的龐大虛擬資產與其他國家交換物質
產品，因此必須擁有世界貨幣霸權；第二，貨幣霸權的內容就是維持國際資本向美國的
單向流動，美國如果不能維持其貨幣霸權，出現了國際資本轉向外流，則龐大的虛擬資
產不僅不會繼續給美國經濟帶來好處，還會因資產泡沫的破滅引發金融風暴；第三，如
果發生金融崩潰，則會使美國進入長期嚴重衰退。
美國會爆發金融風暴並非只是假設，因為美國的貨幣霸權地位正在受到歐元統一的威
脅，捅破美國資產泡沫的最大可能性，就是國際資本從美國流向歐洲，從美元流向歐
元。
在“冷戰”結束後，世界出現了所謂“一超多強”的格局，美國成為目前世界上唯一的
超級大國。但是美國的“超”只體現在其擁有軍事霸權與貨幣霸權，就經濟與貿易而
論，歐盟國家在80年代末期就已經與美國旗鼓相當。但是在國際貨幣舞台上，歐洲貨幣
只能扮演小角色。在“冷戰”時代，歐盟各國為了尋求美國的軍事保護，還不敢與美國
分庭抗禮，而在來自東方的威脅解除後，歐盟國家則要團結起來尋求與其經濟規模相稱
的國家地位。歐元的出現，固然有歐盟國家希望藉此來整合歐洲的目的，但在很大程度
上也是要與美元爭奪世界貨幣霸權。
