美國股市和美元今後必定還有更大的下跌過程(ZT)

綜上所述，美國股市和美元今後必定還有更大的下跌過程，調資金抹平假賬
也好，人為托市也好，都改變不了這個前景。到目前為止，支持美國經濟增長的
唯一支柱，只有美國居民的消費，但已有資料顯示，今年上半年外國對美國的直
接投資已經為“零”，除中國和日本還在大量購買美國國債外，從歐洲流入美國
的間接投資也已大幅度萎縮。美國過去是靠資本項下的巨大順差，即國外流入的
資金來為美國消費者支付進口帳單，今年的情況恐怕會逆轉，這就會逼迫美國居
民收縮消費支出，美國的經濟復甦也將會失去最後的動力。所以，美國經濟的前
景絕不是進一步復甦，而是進一步衰退。

　　在此次美股、美元下跌的過程中，我們應該注意到一個重要的現象，就是當
美元下跌而歐元與日元上漲的時候，歐、日的股市卻沒有跟隨上漲，這說明離開
美國股市的國際資本在是否要購買歐、日的資產問題上還在猶豫。最近朋友介紹
我見了美國一家共同基金的亞洲經理人，他們所管理的資金有900億美元，也算不
小。過去只是把不到十分之一的資金放在亞洲，未來一段時間內準備提高到叄成
，主要是瞄準中國。他們希望中國能開放資本市場，因為基金只能作間接投資。
我說這不可能，但可以走香港，他認為這樣更好，因為香港的法律環境更健全。
僅他這一家就是近300億美元，全美國幾千家基金，管理十幾萬億美元，還有歐、
日的資金，中國爭取到1萬億美元完全是可能的。如此，就會大大加快中國工業化
的步伐。

　　美國當然不會坐以待斃，但用經濟手段阻止資本已經不可能，唯一的辦法是
使用軍事手段繼續在資本可能流去的方向製造動亂，可能的方向一是歐洲，再就
是中國。美國人以反恐戰爭為由，擺出進攻伊拉克的架式，就是要在歐洲人的家
門口製造事端，之所以還沒動手，是因為以上所講過的原因，即只有歐元漲而沒
有歐洲資產價格漲，說明資金還沒有真的流向那裡，所以可以預言，一旦歐洲資
產價格也上漲，就是美國在伊拉克動手的信號。科索沃戰爭以後，歐洲領導人已
經變得成熟，最近德、法、意等國領導人不斷發表反對美國在進攻伊拉克問題上
單邊行為的講話，就反映了歐洲人對美在伊問題上動機的洞察，但美國並沒有直
接鬧到你歐洲人的家門裡邊，而是打着反恐的旗號在歐洲人家門口搞事，歐洲人
想攔也攔不住。而戰事一起，特別是打到使用核武和生化武器，肯定會把流向歐
洲的資金嚇跑。

　　美國人阻嚇跑到歐洲的資金，當然不是為了往亞洲和中國趕，實際上中國這
一頭更需要堵，辦法就是挑動陳水扁鬧“台獨”，逼迫中國對台動武，好找到美
國以武力介入的藉口，而台海戰事一起，國際資本就不會往中國流，所以陳水扁
最近提出所謂“一邊一國”論，肯定也滲入了美國的短期戰略意圖。台灣問題是
中國唯一的“軟肋”，中國如果處理得好，就可以避開美國的這一擊。而美國如
果堵不住國際資本外流的口子，股市和美元的衰落，以及經濟的衰落就不可避免
。在處理台灣問題上，中國要爭取戰略主動權，這與歐洲人在美國進攻伊拉克問
題上的戰略處境極為不同。

　　90年代以來，美國資本項下的順差主要來自歐洲，而經常項下的逆差主要來
自亞洲，也就是說美國人的消費是在靠拿歐洲人的錢買亞洲人的東西來滿足。美
國對亞洲地區的貿易逆差占到美國全部逆差的80％以上，其中僅對日、港、韓、
台加中國大陸的逆差就占到全部逆差的叄分之二。所以即使國際資金流向歐洲，
只要亞洲國家還認美元，美國通過增發貨幣，仍然可以使近40％的消費依靠亞洲
國家的供奉。由此對美國來說，不管是在短期還是在長期，控制亞洲國家都比歐
洲國家更加重要。美國目前已談不上什麼經濟霸權，所剩的只有美元的霸權和軍
事霸權，這兩者又互為支撐，形成當今美國的國家利益支柱。而除了台海問題，
美國還會利用貨幣與軍事手段對亞洲國家特別是中國搞出什麼動作，以滿足其對
亞洲物質產品的攫取，我們還應拭目以待。