美国股市和美元今后必定还有更大的下跌过程(ZT)

综上所述，美国股市和美元今后必定还有更大的下跌过程，调资金抹平假账
也好，人为托市也好，都改变不了这个前景。到目前为止，支持美国经济增长的
唯一支柱，只有美国居民的消费，但已有资料显示，今年上半年外国对美国的直
接投资已经为“零”，除中国和日本还在大量购买美国国债外，从欧洲流入美国
的间接投资也已大幅度萎缩。美国过去是靠资本项下的巨大顺差，即国外流入的
资金来为美国消费者支付进口帐单，今年的情况恐怕会逆转，这就会逼迫美国居
民收缩消费支出，美国的经济复苏也将会失去最后的动力。所以，美国经济的前
景绝不是进一步复苏，而是进一步衰退。

　　在此次美股、美元下跌的过程中，我们应该注意到一个重要的现象，就是当
美元下跌而欧元与日元上涨的时候，欧、日的股市却没有跟随上涨，这说明离开
美国股市的国际资本在是否要购买欧、日的资产问题上还在犹豫。最近朋友介绍
我见了美国一家共同基金的亚洲经理人，他们所管理的资金有900亿美元，也算不
小。过去只是把不到十分之一的资金放在亚洲，未来一段时间内准备提高到叁成
，主要是瞄准中国。他们希望中国能开放资本市场，因为基金只能作间接投资。
我说这不可能，但可以走香港，他认为这样更好，因为香港的法律环境更健全。
仅他这一家就是近300亿美元，全美国几千家基金，管理十几万亿美元，还有欧、
日的资金，中国争取到1万亿美元完全是可能的。如此，就会大大加快中国工业化
的步伐。

　　美国当然不会坐以待毙，但用经济手段阻止资本已经不可能，唯一的办法是
使用军事手段继续在资本可能流去的方向制造动乱，可能的方向一是欧洲，再就
是中国。美国人以反恐战争为由，摆出进攻伊拉克的架式，就是要在欧洲人的家
门口制造事端，之所以还没动手，是因为以上所讲过的原因，即只有欧元涨而没
有欧洲资产价格涨，说明资金还没有真的流向那里，所以可以预言，一旦欧洲资
产价格也上涨，就是美国在伊拉克动手的信号。科索沃战争以后，欧洲领导人已
经变得成熟，最近德、法、意等国领导人不断发表反对美国在进攻伊拉克问题上
单边行为的讲话，就反映了欧洲人对美在伊问题上动机的洞察，但美国并没有直
接闹到你欧洲人的家门里边，而是打着反恐的旗号在欧洲人家门口搞事，欧洲人
想拦也拦不住。而战事一起，特别是打到使用核武和生化武器，肯定会把流向欧
洲的资金吓跑。

　　美国人阻吓跑到欧洲的资金，当然不是为了往亚洲和中国赶，实际上中国这
一头更需要堵，办法就是挑动陈水扁闹“台独”，逼迫中国对台动武，好找到美
国以武力介入的借口，而台海战事一起，国际资本就不会往中国流，所以陈水扁
最近提出所谓“一边一国”论，肯定也渗入了美国的短期战略意图。台湾问题是
中国唯一的“软肋”，中国如果处理得好，就可以避开美国的这一击。而美国如
果堵不住国际资本外流的口子，股市和美元的衰落，以及经济的衰落就不可避免
。在处理台湾问题上，中国要争取战略主动权，这与欧洲人在美国进攻伊拉克问
题上的战略处境极为不同。

　　90年代以来，美国资本项下的顺差主要来自欧洲，而经常项下的逆差主要来
自亚洲，也就是说美国人的消费是在靠拿欧洲人的钱买亚洲人的东西来满足。美
国对亚洲地区的贸易逆差占到美国全部逆差的80％以上，其中仅对日、港、韩、
台加中国大陆的逆差就占到全部逆差的叁分之二。所以即使国际资金流向欧洲，
只要亚洲国家还认美元，美国通过增发货币，仍然可以使近40％的消费依靠亚洲
国家的供奉。由此对美国来说，不管是在短期还是在长期，控制亚洲国家都比欧
洲国家更加重要。美国目前已谈不上什么经济霸权，所剩的只有美元的霸权和军
事霸权，这两者又互为支撑，形成当今美国的国家利益支柱。而除了台海问题，
美国还会利用货币与军事手段对亚洲国家特别是中国搞出什么动作，以满足其对
亚洲物质产品的攫取，我们还应拭目以待。