美国财政部最新数据显示，日本跃居美债最大持有国，中国退居第二。这一变化辉映中国外汇储备不断下降的困局(见《中国11月外汇占款降幅加速，资金外逃趋势恶化》)。图一可见中国在约半年时间内减持约1,500亿美元的美国国债。图二可见美债收益率自11月9日特朗普胜选后大幅上升，完全是特朗普因素（见《川普胜选，美债受冷落》）。刨除这一意外事件，10年期美债收益率自今年6月至11月9日变化不大，这一时间段是中国减持美债比较集中时间段。如果将这一时段的收益率变化全部归咎于中国减持，1,500亿美元也就让收益率松动了20-30个基点，变化不大。因此那些认为中国所持美债是一颗金融原子弹的幻想，都是想入非非。对此，笔者在《警惕似是而非的财经理论》一文有深入讨论。

图一 美债持有量（单位：十亿美元）

白线： 中国

蓝线： 日本

图二 10年期美债收益率

作者：藿香子

时间：2016年12月16日

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