金融危机最大的赢家是美国 时寒冰： 从表面上来看，次贷危机是金融衍生品过度发达、监管缺位等导致的结果，问题是，以次级贷款为基础构建起来的衍生品为什么过度发达？监管为什么是缺 位的呢？这才是问题的根源。1970年，美国政府抵押协会（GNMA）发行首只公开交易的抵押担保证券，开创资产证券化的先河。在研究美国住房政策变化的 事情，我惊讶的发现，也正是从这个时候起，美国公共住房建设在住房政策中的核心地位被淡化！ 美国正是借助资产证券化的羽翼，推动了房地产业的快速发展。亚 特兰大联邦银行在2007年9月发布的一项研究结果显示，过去十年间，美国家庭住房拥有总量的增长有70％应归功于包括第二按揭在内的各种新的按揭产品的 推出。在小布什任期内，是美国公共住房建设支出最少的一个时期，却是住房拥有率最高的时期。借助全世界的资金，建设自己的房子，是次贷危机发生的根源。在 这种情况下，华尔街与美国政府都是次债的受益者，监管的缺位自然就不难理解了。 理论上，次贷危机，那些经济对外依存度比较低的国家是可以避免的，只要不购 买美国的相关债券即可避免。但中国不行，中国经济对外依存度过高，次贷危机导致的全球消费需求下降，很容易在中国引发经济危机，因为中国民穷。遗憾的是， 中国却在高位大肆购买美国的次级债券，勇敢地做冤大头，而且至今乐此不疲，把中国一步步带入深渊。