乐观成：熔断再显神威 一刻钟不到A股完蛋

送交者: 乐观成 2016年01月07日00:59:18 于 [天下论坛] 发送悄悄话

今天是新年第四个交易日，A股开市12分钟，沪深300指数暴跌5%，暂停一刻钟恢复1分36秒后，又跌2%，提前闭市。这比大前天神速多了，大前天活了半天多，今天活了不到一刻钟。 新浪财经报道：“市场分析认为，人民币汇率贬值及大批限售股即将解禁的担忧，令市场信心极为疲弱，投资者集中减仓并触发恐慌性抛盘。到底是熔断触发了恐慌，还是恐慌触发了熔断？不少投资者的账户资金遭遇打击后都会提出这样的问题，国内知名财评人叶檀表示认为，市场恐慌不是熔断所致但熔断不合理会助长恐慌。” 市场恐慌原因复杂，或许有些是股市乃至经济管理者可以想办法改善的，但熔断不合理就是人祸了，管理者应该正视。熔断不合理之处，我在旧文中提到几点： 【首先，交易者预期差，而对管理者开始实行熔断机制的理解就是，管理者的预期也差而要防止超跌，那么交易者就会恐慌而先逃为妙。这是管理者的预期管理错误，造成恐慌情绪。 其次，西方股市发明熔断机制的目的，是防止交易员下错大单等引起的异常暴涨暴跌，而中国股市引入的目的是防止中共党魁害怕的暴跌。 再次，西方股市是以大型基金交易者长期投资为主的，日均涨跌1%上下；中国股市是以小本交易者短期赌博为主的，日均涨跌3%上下。中国股市以往盘中涨跌7%并不稀奇，提早闭市则减少股市流动性，不利于股市发展。如果一定要实行熔断机制，5%就暂停和7%就提早闭市，幅度太小了。】 再补充一下： 首先，第二档熔断而提前闭市是不合理的。西方股市发明熔断机制，是防止交易员下错大单等引起的异常暴涨暴跌，所以只有暂停而没有提前闭市。中国股市引入的目的是防止中共党魁害怕的暴跌，就搞出个提前闭市，但是市场恐慌是天要下雨，娘要嫁人，绝非管理者能够阻挡的，日后开市要暴跌还是暴跌，除非股市关门大吉。提前闭市只会加剧恐慌，导致先逃为妙。 其次，提前闭市使得股市流动性减少，是股市倒退。证券公司手续费收入减少，服务业的一部分受损，政府的税收也减少。 再次，如果对暴跌怕死了，非搞提前闭市，再跌2%也太小了。5%暴跌之后，再跌2%是大概率的，瞬间到达。搞这个再跌2%的脱裤子放屁有必要吗？跌5%就提前闭市不就完了。 —————————— 附录 乐观成：中国股市开门黑 （2016年1月4日） 今天是中国股市2016年第一个交易日，半天多沪深A股300指数暴跌7%，提早闭市。 暴跌原因，除了交易者预期差，就是开始实行熔断机制：沪深300指数涨跌5%，则休市15分钟；在开市后再同方向涨跌2%，就提早闭市。 今天开始实行熔断机制，问题多多。 首先，交易者预期差，而对管理者开始实行熔断机制的理解就是，管理者的预期也差而要防止超跌，那么交易者就会恐慌而先逃为妙。这是管理者的预期管理错误，造成恐慌情绪。 其次，西方股市发明熔断机制的目的，是防止交易员下错大单大错等引起的异常暴涨暴跌，而中国股市引入的目的是防止中共党魁害怕的暴跌。 再次，西方股市是以大型基金交易者长期投资为主的，日均涨跌1%上下；中国股市是以小本交易者短期赌博为主的，日均涨跌3%上下。中国股市以往盘中涨跌7%并不稀奇，提早闭市则减少股市流动性，不利于股市发展。如果一定要实行熔断机制，5%就暂停和7%就提早闭市，幅度太小了。 第四，开始实行熔断机制，选在新年休市数日后，那么数日间恐慌情绪可能发酵加重。 中共党魁害怕股市暴跌，批准引入熔断机制，却反而制造恐慌情绪，引起暴跌，怎么办呢？ 中国股市人造暴跌，害惨了邻居，日本股市原本走得好好的。被吓得暴跌超过3%。 ———————— 新浪财经：A股触发第二档熔断 全天交易时间仅15分钟 2016年1月7日9:59 周四早盘9点42分，沪深300(3294.384, -245.42, -6.93%)指数跌幅扩大至5%，再度触发熔断线，两市在9点57分恢复交易后继续下挫，并再度触发第二档熔断线。 这已是A股在4个交易日内2天触发熔断机制，两市近1600股跌停，仅35股红盘；截至发稿，沪指报3115.89点，跌7.32%；创业板跌8.66%。 A股熔断标的指数为沪深300指数。熔断阈值为5%和7%两档，指数触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；如果全天收盘前15分钟触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市。 新年首个交易日（1月4日），沪深300指数先后触发5%和7%两档熔断阈值，股票现货和股指期货市场于下午13：33暂停全天交易。中小板、创业板等指数跌逾8%，仅40余只A股收涨，近1500只跌停。 市场分析认为，人民币汇率贬值及大批限售股即将解禁的担忧，令市场信心极为疲弱，投资者集中减仓并触发恐慌性抛盘。到底是熔断触发了恐慌，还是恐慌触发了熔断？不少投资者的账户资金遭遇打击后都会提出这样的问题，国内知名财评人叶檀表示认为，市场恐慌不是熔断所致但熔断不合理会助长恐慌。 1月7日上午，央行公布人民币兑美元汇率中间价为6.5646，贬值332点。下调幅度为去年8月13日以来最大。算上昨日贬值145点，两日共下跌477点。在9：15中间价公布后，离岸人民币瞬间贬值超过600点。从6.6950附近暴跌至6.7585。

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