美債務違約危機  中國贏了面子輸了里子

萬維讀者網    2011-07-29 19:20:32
 
萬維讀者網記者林孟編譯報道：美國債務違約日期逼近，民主、共和兩黨為債務問題吵翻天。美國弗吉尼亞大學政治經濟研究員麥克杜維爾（Daniel McDowell），7月28日在以香港為基地的非政府智庫刊物《中美焦點》（China-US Focus）著文說，國務卿希拉里在上周的亞洲之行中向北京保證，華盛頓很快會對債務違約問題達成共識，但國會兩黨至今還沒有爭吵出結果。美國作為世界最大經濟體，實際上有可能對其債務違約。

美國欠債不還，對中美關繫到底意味着什麼？有人認為，中國將停止購買，甚至可能大量拋售美國國庫券，以避免自己遭到損失，或者懲罰美國的一意孤行。但實際上中國幾乎沒有選擇，必須在短期內繼續購買美國債券。即使美國在一段時間內延遲償付利息給中國，北京也不得不這樣做，原因就在於：

第一，對中國的大量外匯儲備來說，美國國庫券仍然是最有價值的投資工具。中國的外貿盈餘即使縮水，在今年第二季度仍然錄得近500億美元。如此巨額的美元，幾乎只有美國債券市場能夠吸納。中國購買美國國庫券的理由之一，就是因為美國債券市場水夠深，周轉夠快，足夠讓買賣雙方迅速獲利。只要中國想維持出口導向的經濟增長模式，就需要為外匯儲備找到投資場所，而不論美債違約還是不違約，美國國庫券仍然是首選。

第二，中國想讓人民幣兌美元匯率保持穩定。中國人民銀行儘量收購進入中國經濟的所有美元，用以購買美國國庫券，支撐美元兌人民幣匯率，使中國能夠保持出口競爭力。第三，北京十分精明，沒有嘗試“核爆”手段，大量拋售美國債券。原因是這樣會使自己的美元投資貶值。

換句話說，美國債務違約並不會對中美金融關係造成長期衝擊。因為美國一旦理順其財政，目前的狀況就會迅速扭轉。中國雖然已經逐步減少其外匯儲備中今後購買美國國庫券的份額，但這並不是對美國債務違約爭論的直接回應，而只是北京長期計劃的一部分。其中包括加快人民幣國際化，推動中國轉向內需型經濟。美國債務違約只不過進一步驗證了北京的這一戰略。

60多年來，美國一直是全球經濟無可爭辯的領袖，美國的經濟政策體現了其“軟實力”。但美國作為全球經濟負責任的穩定力量，近幾年來聲譽受到三次重大打擊。第一次是2008年美國次級房貸觸發的世界金融危機，使美國資本主義經濟的模範形象遭到重挫。第二次是2010年秋，美國聯邦儲備局推出飽受爭議的美元第二輪量化寬鬆政策，大量印刷美鈔購買國庫券。許多局外人稱之為“以鄰為壑”政策。第三次就是目前美國的債務違約，即美國自己造成的“債務危機”，對美國國際經濟信譽的重創。

與此同時，中國作為負責任全球經濟領袖的信譽，卻因為這次全球經濟危機而提高了。中國在最新一輪份額調整後，將坐上國際貨幣基金組織第三把交椅。在短期內，中國的領導信譽繼續上升，而美國的聲譽則受到極大質疑。從長期看，如果美國在債務違約問題上一意孤行，中國將成為最大的贏家。