人民幣“對內貶值對外升值”玄機何在？

人民幣怪象：國外升值國內貶值

          ——中國式通貨膨脹的特殊性解析

  中國人民銀行自2月9日起金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，五一過後央行再度加息治理“流動性過剩”的呼聲又起。所謂“流動性過剩”，就是指社會上流通的人民幣太多了，貨幣的總供給超過了社會的總需求。有人說，通貨膨脹是因為固定資產投資過大，銀行的貨幣信貸投資過多，實際上根本的原因還是因為錢太多——試想，手中有那麼多的錢，不投資幹什麼？不貸出去怎麼辦？要知道，放着就等於貶值。另一方面，市場上流通的錢太多了，物價就必然上漲。去年央行5次提高存款準備金率、2次加息，目的就是要把銀行吸收的存款更多地凍結起來，減少銀行的信貸投放量，這也是為了減少社會上的流動性。

 或許有人要問：央行為什麼要印那麼多的鈔票呢？減少一些貨幣供應量不就行了嗎？問題就出在這裡。由於中國實行強制結售匯制度，所有的外匯都必須由中央銀行收購，而為了收購外匯，央行就必須額外發行基礎貨幣。而且，隨着外貿順差的不斷擴大，外匯儲備還在高速增長。央行一方面在回收過剩的人民幣，一方面又不得不大量投放基礎貨幣。

 我們可以算筆帳：由於中國一直實施的是出口導向優先政策,中國每出口1美元商品,國內就要按照匯率比大約1比6.5增發6.5元人民幣來平衡（即強制結匯制度），目前中國外匯儲備大約3萬億美元，國內由此增發的人民幣超過19萬億元，相當於2008年3.4萬億市場貨幣流通量(M0)的近5.7倍。這些由出口結匯投放的巨額貨幣，全部以通貨膨脹的方式轉嫁到了老百姓頭上，造成人民幣的大幅度貶值，物價自然會相應大幅度上漲。
於是，我們在中國看到一個怪現象:中國出口商品越多,賺取外匯越多,老百姓反而活得越累。而我們既把商品出口到了國外,由出口商品換取的美元又借給了美國,把由此增發的人民幣留在了國內市場上,變成了沒有任何商品做基礎的“廢紙”。由於這些增發的“廢紙”與現有貨幣一樣流通,必然會造成現有貨幣大幅貶值和物價大幅上漲。結果就是中國不僅損失掉了出口商品那部分財富,連手裡的貨幣財富都在遭受貶值損失。反觀美國情況，恰恰與中國相反,美國市場上的貨幣流向了中國,中國的商品流入了美國市場,由於市場上貨幣減少商品增加,必然導致物價下降,美國老百姓手裡的錢便能購買更多商品。
如果是站在中美兩國老百姓的立場上——而不是站在國家立場上——看待這個問題將更加清楚：中國老百姓生產的商品,被美國老百姓用美元買走了,美元被中國政府拿走了;美國老百姓得到了商品,中國政府得到了美元,而中國老百姓唯一得到的,就是手裡現有貨幣的貶值。

而形成這個財富魔方中最關鍵的環節，就是貨幣增發和商品增加之間的分離:新增加的商品流向了美國等西方國家,新增發的貨幣卻留在了中國市場上,不斷稀釋着我們手裡貨幣的購買力。　

與此同時，不管是城鎮居民還是農村居民，他們的收入增長速度都要遠遠滯後於經濟增長速度和財政收入增長速度。正是居民收入增長的相對滯後，導致了老百姓對物價上漲的極度敏感！

有權威人士指出，中國現在的外匯儲備量已經遠遠超過了防範金融風險的需要。去年，國家發改委就曾測算，8000億美元的外匯儲備就足以應付各種風險，現在中國的規模是該數據的三倍。
因此，我曾在博客中呼籲，應該把政府手裡的外匯儲備，儘快變為民間的外匯儲蓄，儘快變為向海外的投資，以減少匯率風險，同時，對沖國內的通貨膨脹！